守株待兔的小盘转债组合清仓了

大家不要误会,不是我清仓了转债,而是把之前的一个小盘转债组合清仓了。关注我的老朋友可能还记得这个组合,新朋友如果不了解的话可以看看下面的历史文章。

历史文章如下:

游资新玩法?让我们守株待兔吧 (2019.7.12)

岱勒新材涨停!今天还有没有机会卖出岱勒转债?(2019.7.30)

小盘转债组合最新调仓:卖出华通转债(2019.9.17)

正股涨停了,转债到底要不要卖?(2019.9.21)

卖出重庆百货和凯发转债(2019.9.23)

国债大涨,债性转债却走弱;小盘转债组合卖出维格转债(2019.11.19)

尽管它同期跑赢了沪深300:

但是我不认为这是一个成功的组合,因为没有达到当初的预期。

01 组合建立的策略

当时有不少小盘转债有炒作的迹象,有机构总结了近期一些异动转债的共同特征,主要是三点:

正股流动盘小、市值不高;

机构持仓比例不高;

正股具备一定的题材或概念;


所以我构建了一个组合来埋伏,筛选标准如下:

1 正股市值小于50亿;

2 机构持仓比例小于20%;

3 价格低于105

4 溢价率低于25%

最终筛选出来的20只转债,平均价格101.32,平均溢价率12%,平均正股市值27.5亿,可以说是这是一个标准的双低转债大饼。名单如下:

02 策略执行结果

遗憾的是,最终埋伏成功卖出的转债只有四只:

岱勒转债:买入价100.79,卖出价109.36,盈利:8%

华通转债:买入价101.7,卖出价117.8,盈利:15.8%

凯发转债:买入价105.3,卖出价120.75,盈利:14.6%

威帝转债:买入价100.8,卖出价117.93,盈利:16.9

另外,止损卖出一只转债:

维格转债:买入价98.95,卖出价93.96,亏损:5%

剩下的大部分转债的走势不好,结果就是,价格不涨,溢价率越来越大:

看上图,持仓中有一半的转债的价格在100附近,而溢价率在40%以上。这是我最不喜欢的状态,为什么呢?

这说明两个问题:

一是它们的正股股价一直在跌;

二是如果转股价不下调,需要正股有很大的涨幅,转债才可能获利。

03 策略反思

埋伏的20只转债,半年后竟然还有一半转债价格在面值附近,所以这个策略应该是失败的。

一方面,这段时间小盘股整体的走势,属于横盘震荡;

另一方面,当时的筛选属于无脑筛选,只根据市值、持仓比例、转债的价格和溢价率,而根本没有考虑正股质地。

但是像14/15年那张鸡犬升天的牛市行情已经没有了,现在都是结构性行情,要么是蓝筹,要么是白马,要么是绩优,要么是题材,比如科技和新能源。

而对于一些默默无闻的小盘股,尤其是业绩没有亮点的公司,真的是没有多大机会了,不是谁都有模塑科技的命啊

所以,对于后面的转债持仓,在通过指标筛选的同时还要关注正股才行。毕竟,正股才是根本。同时考虑到转债持仓数量太多,也要耗费精力,不如把精力放在精选转债身上。

那就趁着大盘连续反弹3天的这个窗口,先把这个小盘转债组合的大部分持仓卖掉,后期这个组合不再更新。

$尚荣转债(SZ128053)$ $模塑转债(SZ127004)$ $振德转债(SH113555)$

@今日话题 @雪球达人秀

更多可转债、基金套利、港股打新等低风险投资机会,请关注公众号:猎人投资笔记

雪球转发:1回复:2喜欢:12

全部评论

焕新求索02-26 12:40

转债还要分析正股来买的话,太耗精力了,不如直接分析好股买入。

云深不知处k02-07 21:50

那我是不是可以用这个策略来排除那些可转债呢