@微光破晓 昨晚重新翻看您的书，发现这里是有个小错误的。“讲到这里，我们会发现，转股溢价率越低，正股市净率与转股市净率就越接近，当转股溢价率为0 时，正股市净率与转股市净率是完全相等的”。
其实转股溢价率为0，两个市净率也未必相等。假设有个净资产为5元的公司股票发行可转债，转股价为10元，当前正股交易价格为9元，那么转股价值也就是90元。如果转债价格为90，那转股溢价率就为0。但是按照您的转股市净率的概念，转股市净率为2，而正股市净率为1.8。
所以说，转股溢价率是用来衡量转债价格的估值情况，是伴随正股价格和转债价格动态变化的，而转股市净率在同一个财报期内如果不下调是不会变的。不知道我理解的对不对？