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$立讯精密(SZ002475)$ 更多实时纪要关注:“老司机驾新车”

Q:我看到特斯拉对整车线束的长度是有一些公开的资料,三千米的概念降到了一千五百米再降到几百米。未来我们可能也会面临这些变化,这个会是个挑战吗?

A:这正是我们立讯的机会,为什么我们要在中国建立二十几家线束工厂,因为两条整车线束就是一个栈板,运输费是很高的,因此我们每一个整车线束的配套厂都在整车厂不超过 200 公里范围内;另外,以前的汽车线束仅需考量单纯的低压信号传输,而近年来以及从未来的发展趋势来看,为了满足新能源车、自动驾驶、多媒体/娱乐、车联网、通讯等更多功能的需求,除传统的低压信号外,汽车线束还需要考虑能传输更多高压、高频、高速信号的需求,这对汽车线束厂商在产品设计与制程技术上提出了更高要求。

而我们无论是在通讯领域 400G 产品的高速传输的领先技术,还是在消费电子的精细加工能力以及对 audio、video 深度的理解,这是传统车厂没有的,所以这就是我们的机会。但是比较难的地方在于要跟整车系统同步开发,立讯原有的消费电子团队只能从点上去支持,而不能从系统面去支持,所以我们还要培养很多懂车规的团队,不只是它的安全规定,还有跟车的应用相关的研发团队,需要较长的时间去积累和沉淀。

Q:关于最近上海的疫情,对公司的影响有多大?

A:现在暂未全链条开放,在上海的大部分工厂都不像华东的其他工厂有配套宿舍,员工只能租住在工厂附近,所以当市区还未开放而只开放工厂的话复工效率也不会高。疫情会让很多无论在不在上海的主车厂都受到影响,对于立讯而言汽车板块的影响在二季度会稍微大一点。对消费电子板块而言疫情会有影响,但是不会太大。

Q:奇瑞与公司共同造车平台未来对公司业绩是否会有贡献?

A:奇瑞及其与公司共同造车的平台对立讯来讲只是一个点,毕竟 百万级的量对我们来讲是有限的,但这对于给我们 Tier 1 从 0 到 1、1 到 10 的机会已经是足够的。且汽车产业业绩落地时间虽比消费电子时间要长但也相对较稳,这不仅是单一产品如此,而是整个汽车产业生态就是这样。

成功产品的出现并不是一蹴而就,我们坚持在新产品落地前的每一步都是扎实的,现阶段公司在做的就是将已有的产品快速整合,没有的产品加速开发,所以期望与奇瑞的共同造车平台能给公司业绩带来帮助甚至是较大帮助,应该还需要 3-5 年时间。

Q:如何看待大客户单一所带来的风险?

A:我相信大家都知道鸡蛋不能放在一个篮子里这个道理。但是我认为到现在为止,全球很多软件公司、互联网公司很难做到公司大客户这样软硬结合且表现优秀。我认为未来十年不是公司担心客户是否经营不好,而是应该担心立讯的价值还能否在未来十年保持被客户所欣赏所选择。所以我们应该是以如履薄冰,如临深渊的心态去保持我们在客户端的价值。 同时我们接下来这 10 年,会利用积累的经验及团队的资源去扩大一些老产品、老团队、新客户、新市场。

我们希望未来 10 年,不是去有意的去压缩单一客户的贡献,而是去加快我们在汽车、通讯产业,以及在消费电子其他客户市场的拓展。我们的目标是希望在 10 年后单一客户对公司的影响不超过 1/3。

总结来说,与其担心别人,不如担心自己,把这份担心变成工作中的目标。而且我也相信客户会有一些亮点的产品,10 年内它的亮点产品 还是一样惊艳全球。作为深度合作的供应商,我们也会努力去做到不缺 席这些产品。

Q:请问立讯在 AR、VR 这一板块的情况?在报表上会有具体的销售收入体现吗?

A:公司在整个发展过程中,从上市伊始到现在成长了这么多倍, 在一些方面可能动作慢了一点,因为确实没有太多的资源可以照顾到方方面面,但是公司永远不会缺席这个市场,无论是零件、模组或是系统。关于 AR、VR 部分今年在报表上的体现不多,但是明年能看得更加清楚,相信我们不可能缺席这个赛道。