牧原股份:基金到底要到什么时候才会醒悟过来?

目前的牧原,持股者里面既没有多少基金,也没有多少北向。到12月底,基金持1.7%,北向持2.87%。合起来不过4.5%。

两市3000亿以上市值的股票,共计45家,其中有31家的机构持仓比例比它多。这说明基金对牧原没兴趣,牧原和抱团股是没关系的。

我猜测基金没兴趣的理由,有如下几个:

第一个,猪骨是强周期股。

对这一点,我的观点很明确,养猪的景气周期长达5年以上,既然持续时间能这么长,那它就不能算是周期股。

肉价由猪肉的供需情况决定。疫情之前,我国每年的生猪出栏数约在7亿头,这个数字就是我国的猪肉总需求数,是刚性的,今后也不会有太多的减少。而非瘟疫情之后的2019和2020两年,每年出栏数都在5.2亿头,差1.7亿头。很显然,只要总的出栏数达不到7亿头,那么猪肉就必然是供不应求,同时肉价也不会下降。这是刚性的需求总量和暴跌的供给,造成的必然结果。

现在非瘟疫情一直没走,总供给增长缓慢,甚至有些散养户因受不了疫情,还在继续退出。因此,判断在5年内,全国的总供给依然达不到7亿头的水准,是完全可能的。那么,牧原和养猪业的景气周期将达到5年以上,既然是这样,那么牧原是不是周期股,又有啥关系呢?

第二个、肉价目前在历史高位,不可能老这么高价,因此高毛利不可持续。

我的回答是,肉价目前确实是在高位,但会持续3到5年以上。理由同第一点,因为供应跟不上刚需。

第三个、目前非瘟无疫苗,给养猪业带来了巨大的不确定性。

我的回答是,牧原同其他猪骨和散养户之间最大的区别,就是牧原通过工业化养猪,实现了猪与外界的零接触或极少接触,也就彻底实现了生物安全。这其实也是牧原目前尚未被市场发现的一个新的强大的护城河。过去几十年来,一直没有突破非瘟疫苗,估计今后五年也不会有太多的期待。

对牧原来说,一个极其简明的看涨逻辑是:当牧原在三五年内,以每年30-50%实现高速产能扩展,最终达到1亿头出栏数时,那时的全国总出栏数,将依然没有回到7亿头的水准。猪肉供不应求的局面,那时依然将持续。而那时的牧原年利润,将从目前的280亿突破到1000亿以上。这个利润水准在整个A股4000多家中,将可以进入前十。按目前的13倍估值倍数来说,总市值将超越10000亿以上。

那么问题来了:基金将什么时候才会醒悟到这几点,从而进场抢货?

 $牧原股份(SZ002714)$    $牧原股份(SZ002714)$    $新希望(SZ000876)$  

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-chasing02-16 23:11

问题是你说的假大空,我指出你问题你还要怪我

奈欧天23302-16 22:54

你咋这么杠精呢,又不说点有用的东西,就是杠,和你聊没有任何收货,无聊。

-chasing02-16 22:11

你为啥认为你读了书你就是芒格?

奈欧天23302-16 19:52

学啥,我就是说的芒格的观点,这些基金经理根本没有资格拿手续费,创造不了任何附加值。绝大部分还跑不过指数,最典型的就是诺安,一个跑不赢半导体ETF的半导体基金可以有几百亿的资金,笑死了

-chasing02-16 18:03

你需要学习