$珀莱雅(SH603605)$ $丸美股份(SH603983)$ $上海家化(SH600315)$ 假期集中思考的一个行业就是化妆品行业。

1、预计未来10~15年时间，中国人均GDP会到人均2万美金的地步，经济总量也会超过美国成为全球第一大经济体。那么在这个过程中，消费品行业，尤其现在还被外资品牌把持的行业里面，国货会出现替代（存量逻辑）+人均收入提高后的渗透率上升（增量逻辑）。

2、而化妆品正是满足这个属性的一个优质赛道。当前国产龙头才几百亿市值，有没有可能10年做到几千亿，我觉得这个可能性非常大。伴随着中国经济总量翻倍，人群消费会从吃的饱到吃的好过度，女性消费也会从低端可用往高端品质提升。

3、国产品牌现在主打的是三四线市场，简单讲就是农村包围城市的战略。我认为在现阶段这种打法是对的，因为中国经济的战略纵深和消费分级在这里，这时候来一二线跟国际知名品牌拼刺刀是没有胜算的，先去选择下沉的，全球龙头没有注意的市场。然后逐步往高端发展。

4、这里面又产生了一个基本假设，就是国内品牌的目前主流用户是三四线+85~90后追逐性价比的人群，现在显然不是国际“贵妇粉”品牌针对的45~60岁年龄段的客户群体。但是社会在变化，目前被国内品牌先教育过得85~90后人群，在十年后，会成长为社会主流消费人群，再加上国内品牌的升级换代，保证品质和不断洗脑，未来国货化妆品的空间将不可估量。

5、还有一个比较有趣的看点是，根据调研，90后普遍对于国产品牌认可度比上一辈人要高很多，这一方面是90这这代人成长环境下的“中国自信”体现，一方面也是改革开放40年来中国制造在质量上的确开始满足国人需求。所以没有新生代普遍没有太多的“外国月亮一定圆”的执念。

6、在这个过程中，不仅仅是化妆品，整个消费领域，未来十年都会产生巨大的国货机会。其增长主要就是两个方面人均GDP提高下的消费力上升+切外资品牌蛋糕。前者做增量，后者动存量。至于走出去的事儿，估计要2035年之后再考虑了。