如何分辨科技股的含科量?(上)

市场上面科技股汗牛充栋,从5G、半导体、计算机等大类,到物联网、人工智能、VR、AR等应用层,再到数据孪生、边缘计算、网络切片、VPN、8K高清等题材等等。一个个概念弄得投资者眼花缭乱。

就像今年一季度的行情,你学习的速度再快,也赶不上概念诞生的速度,而对于非相关专业的投资者,又没有太多精力去深挖公司科技树(事实上,现在大部分公司玩的概念,可能老板自己都说不清楚,就别提投资人了),有没有什么方法可以简单大体上鉴别下科技股的含科量呢?

今天介绍几种我认为比较好的看科技股含科量的方式。

1、研发投入程度

市场上比较常规的看科技股含科量的方式,就是看研发投入,量化的指标就是研发占营收的比例。

先用2018年世界500强研发投入(排名按照投入金额)排名前30名的公司来打个样:

如果按照我们说的研发强度(研发占营收的比)来看,前三名的排名是Bristol-Myers Squibb Company(百时美施贵宝公司、创新药研发)28.7%、MERCK US(默沙东,制药)25.3%、QUALCOMM(高通,芯片设计公司)24.5%,这三家公司基本上营收1/4以上的钱,都投入研发了。

我们比价熟悉的英特尔,也有20.9%的研发强度,微软大家总觉得这些年没啥创新,可以也有13.3%,谷歌有14.5%。

前三十名研发名单,按照国别来排,美国占了14家,德国6家,日本2家,英国2家,瑞士2家,韩国、芬兰、法国和中国各1家。华为无论从研发金额还是研发强度,都能排进世界前列,还是很给国人提气的,而且排名从2004年到2018年,上升了200多名。

而美国,现在的全球霸主地位和经常卡我们脖子的高科技产业,也的确是真金白银投入研发砸出来的,我们必须承认这领先优势。而且美国跟日德不一样的地方是,除了福特和通用汽车这两家本来体量就很大的传统行业公司外,其他12家,基本都是在ICT和生物制药这种大类高科技产业中。

美国人一方面砸钱去研发人类生产力的发展方向,一方面砸钱去研发人类寿命延长的方向,简单讲,花钱去研究如何活的更好和活的更长。

看完全球的基本情况,大家心里对于高科技公司起码有个数了,我们回来看A股。如果仅仅用金额去比较,那可能中国公司能进去全球研发前100的都不多,我们就按照研发强度(研发金额占营收的比重)这个指标来看A股的公司,起码说明公司是舍得花钱有意愿搞研发的。

我们取申万一级的电子+通信+计算机+医药生物的行业板块,大略上看一下整个所谓“科技产业”的研发投入情况,四大行业共计879家公司,占了A股1/4的江山。

如果参考上表,把10%的研发强度算科技股的一个门槛的话,2018年度,超过10%研发投入的公司有162家。超过15%的,有80家。超过20%的,有41家。超过28.7%的(世界500强最高的研发强度),有10家。

这里还是列下这十家“逆天”的名单:

其中四维图新竟然达到了近60%的研发强度,这个真的有点匪夷所思。上面很多公司我也没有具体研究过基本面和报表科目的问题,就不详细展开了。这里只是列下数据。

如果我们仅仅简单粗暴按照研发投入的角度去衡量科技股,把10%算作一个门槛,那A股现在能算科技股的票,占“总科技”的盘子,也就162/879=18%。

而我们观察上面十家公司2019年的股价走势,也是涨跌各一,就算今年科技股行情不错,这些公司也并不全是被市场认可的主流科技票,只能说明这些公司投入研发的意愿还是很强的。

所以我们筛选含科量,还要有另外的维度。

(未完待续,下更精彩)

$四维图新(SZ002405)$ $恒生电子(SH600570)$ $赢时胜(SZ300377)$


PS: 个人观点,仅供参考,数据来源于Choice和网络,投资有风险,入市需谨慎。

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hiwithme11-06 13:37

邓立君11-03 17:17

研发投入是一回事,投入之后有没有市场也要考虑。

随行于大侠11-03 17:17

那整体研发费用可能比我们想象的还要低

闲扯蛋11-03 16:37

从事软件行业,感觉这个行业的研发投入下水份太大,很多不属于研发人员的薪酬都计入了研发费用

谷童11-03 10:42

挺好的角度