大概看了一下贝壳的招股书，英文的，也没看太仔细可能有一些错误，总结了一下重点，觉得是个有潜力的公司：
1、行业情况与GTV。2019年中国新房+二手房销售额22.3万亿，贝壳2019年GTV(公司成交总额)2.13万亿，成交了226万套房子，市占率接近10%，同比增84.5%。20年上半年1.33万亿，同比增长49.4%，其中一季度因疫情下滑30%，二季度GTV 近万亿（9992亿），单季度比去年上半年还要高11.%，预计全年突破3万亿。中国总计200万代理商，45万入驻了贝壳，月活3900万。
2、收入与利润情况。17年收入255亿，18年收入286亿，19年收入460亿，同比增61%，其中二手房收入245亿，一手房收入205亿；20年上半年收入273亿，同比增长39%，其中一手房的收入正式超过了二手房，增速明显比二手房快。
19年调整后EBITDA为29.2亿，同比增380%；20年上半年调整后EBITDA为25.9亿，同比增长45.7%，全年有望超过60亿。
20年上半年净利润为16.1亿元同比去年同期增长188.6%；由于疫情影响，二季度单季度实现利润28.39亿元，较去年同期增长626%。如果按全年算利润已经是百亿级别。
看点，费用率往下降：运营支出占收入的百分比，从2018年的26.9％降至2019年的21.9％，2020年上半年降至19.8％。2020年上半年销售支出占收入的百分比从上年同期的7.8%下降为5.0%；管理支出占收入的百分比从上年同期的12.5%下降为11.2%。如果后面可以继续下降，对盈利能力的改善会帮助很大。
3、佣金比例对比，二手房过去三年：佣金率分别是2.51%、2.46%、1.90%；一手房：2.53%、2.67%、2.72%。二手逐年下降，一手房逐年上升，反应出一个变化趋势，现在一手房不好卖，所以房企会更多的找贝壳来帮卖房。
4、现金情况。账上现金399亿，加上募资20亿美元，600多亿现金，基本没有负债，净现金公司。
5、战投与股东情况。腾讯在D轮领投8亿美金，贝壳入驻微信“九宫格”，同时阿里投资易居，房产经纪业务阿里VS腾讯继续上演。20亿美金IPO腾讯，高领、红杉追加认购。股东全明星阵容，腾讯，高领，红杉，软银，纬创，华兴资本，百度，鼎晖，融创，万科，碧桂园等龙头房企。IPO前左晖持股42.4%，82.8%投票权，腾讯持股11.1%，软银持股9.3%，高领4.8%。
