赛道论、以大唯美论，可以休矣

最近几年，市场一直是一个结构性牛市，以往普涨普跌的格局彻底改变，这是时代的进步，也是市场的进步。随着股价的涨跌与市场风格的转换，一些理论风头日盛。

一是，讲赛道。

优秀赛道的公司，特别是电动车、电池、生物医药等领域，市盈率普遍100、200多倍，更多的是一边亏损着、一边市值疯长着。 特斯拉，蔚来、理想，这些公司市值似乎已经超越了太阳引力，准备飞出太阳系了……一些生物医药公司，新经济公司，基本不赚钱，甚至没有销售，越亏越光荣、市值越高。最近研究了一个美股互联网保险公司——柠檬纳豆（Lemonade），该公司甚至提出，公司计划长期不以盈利为目的，要持续做慈善。结果人家上市四个月，公司涨了四倍。 对比我们的$众安在线，无论收入、利润、客户基础、科技输出水平，都大大优于它，但人家在风口，就是涨！

二是，以大唯美。

以茅台为首的大龙头牛市从16年就开始了，持续了整整5年多。期间腾讯，阿里巴巴等都是大涨。而茅台、五粮液等股价翻了10倍。金龙鱼、海天味业、农夫山泉等消费股，市盈率基本都100倍以上。于是乎，市场上认为大就是美，追大者如过江之鲫，坚守小盘股者瑟瑟发抖。 

赛道论者认为，只要赛道好，可以炒上天，股价可以脱离地球引力，没有利润与市盈率的制约。 

以大唯美的，认为大公司就会持续成长，龙头永远就是龙头，溢价可以无限提高公司的估值。

这一切，与历史上一次次巨大的泡沫，与当年那个“人有多大胆、地有多高产”年代，多么神似啊。

赛道论者，忘记了当年纳斯达克泡沫崩盘后，10多年纳指多没收复失地。一大批互联网公司彻底从纳指消失。

以大唯美者，可能不知道，美国漂亮50风口过后，最优秀的可口可乐，巴菲特持有了十年都不赚钱。许多大公司再也没能创新高，重现当年的辉煌。

反观绝大多数蓝筹上市公司（地产，基建，保险，银行除外）的估值已经处在历史最高100%，且完全彻底泡沫化，远远高于其他国家同类水平。

而A股很多小市值优秀公司估值和成长性在全世界占优。比如笔者推出的几个50亿元市值以下公司的组合：

康达新材，智莱科技，天沃科技，天能重工，设研院等，或是风光电行业的细分龙头，或是智能柜独角兽，或是设计行业的佼佼者。 大部分市盈率在10多倍，而且利润高速成长。 但，因为小，暂时被市场冷落。

万物皆有周期，市场常常是短视与健忘的。

让我们再回顾下几年前的历史。

15年大牛市（时间太短，但很疯狂）时，也有有两大热点：

一是以中国神车为首的高铁，基建板块，如，南北车、中国铁建，中国中铁等，顺应“一带一路”的热点，半年多大涨5、6倍。结果，五年后，这些大家伙普遍跌了60%以上。最近才有点起色。

二是以创业板为主的高成长小公司，在一些投资基金及游资炒作下，也是疯涨。这一股势力认为：

1、创业板和中小板是朝阳，主板是夕阳，高估值才配继续涨，低估值是价值陷阱。

2、炒股就是买成长，大市值公司没有成长空间，小公司未来巨大成长。

结果从16年开始创业板公司就开始暴跌，而主板的茅台、五粮液、中国平安们开启了5年整的牛市。

每一次市场的偏见与疯狂，都有它的根源，有它的群众基础和理论基础。

但是，最终简单的常识和事实，是最大的清醒剂，让疯狂者清醒，让泡沫破裂，让低估的股票开始上涨。

股价能否增长，就是看内在价值，看成长与股价的高低。

投资股票，不在于热点、不在于市值大小，股价高低，而是股价与内在价值的比，在于安全边际与公司的护城河。

没有小公司哪有大公司，二十年前，腾讯、阿里巴巴、亚马逊大吗？十年前特斯拉汽车、比亚迪、小米集团大吗？五年前拼多多、美团、Tiktok大吗？

市场稀缺的不是大蓝筹，也不是赛道，而是优秀的低估成长公司。

投资需要理性，长期主义者赚大钱。

万物皆有周期，一切皆是轮回。

泡沫的终将破裂，

低估的终将崛起……

欢迎球友们交流、讨论低估的价值股$康达新材(SZ002669)$ $智莱科技(SZ300771)$

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