学习:利率是一切资产的万有引力,当利率上升的时候,股债的负相关性将不复存在。》》》》》股债开始趋于正相关,用pfix对冲。
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为了更方便理解,这里举个不很恰当的例子:当利率下跌的时候,货币变得非常宽松,大家可以想象成一个大水池,中间一个隔板,左边池子是股票,右边池子是债券,甚至可以有N个隔板,每个格子里面有对应着资产,这都不重要。而利率就好像进出水口,当利率下跌,进水口开到最大,当股票池子水满后就溢到债券池子,反之依然,对应着此消彼长,负相关。
而一旦利率上升,相当于开大了出水口,所有池子的水都开始迅速流失,水位同步下跌,负相关性消失,正相关性显现。