IPO获批、拟募资10亿,持续亏损的格灵深瞳何时扭亏?

文/杨剑勇

1月11日,格灵深瞳在科创板注册生效,接下来将会启动发行工作事宜,意味着又一家持续亏损的AI独角兽即将上市。需要指出的是,日前商汤于港交所上市,市值一度超3200亿港元(约410亿美元),当前市值为2283亿港元(约293亿美元)。尽管相比高位市值减少超百亿美元,但相比发行价依旧上涨78.18%。商汤在港的表现,能看出受投资者青睐。

当然,商汤后续能否再创新高,市场也很难预料,但相比高位已回调三成,预示市场也会逐渐趋于理性,回归价值,这将对于即将登陆科创板上市的AI独角兽具有较高的参考意义。目前包括云从科技、旷视科技、云天励飞等均以提交注册,而格灵深瞳则先于其他AI独角兽拿到IPO批文。根据注册稿显示,格灵深瞳拟募资10亿元,其中,约5亿用于人工智能方向研发。那么这家AI独角兽成色几何?

首先从营收来看,AI独角兽在人工智能趋势下得到快速发展,营收以成倍的速度增长。因各界对人工智能技术需求剧增,至此人工智能广泛应用至各行各业,继而带来该市场呈现出高速增长态势。根据权威调研机构IDC早前给出的数据显示,2021年,包括软件、硬件和服务在内的人工智能市场达到3275亿美元。到2024年该市场总收入将达5543亿美元,五年复合年增长率为17.5%。

风口下人工智能领域,涌现出无数的人工智能创新企业,并得到快速发展。2018年、2019年、2020年、2021上半年,格灵深瞳营收分别为5196万元、7121万元、2.43亿元、7218.8万元,最近三年收入复合增长率达到116.12%,呈现快速增长趋势。这家成立于2013年的AI独角兽,是国内计算机视觉行业和算法技术的早期探索者和实践者,专注于将先进的计算机视觉技术和大数据分析技术与应用场景深度融合,所提供的人工智能产品及解决方案已成功在城市管理、智慧金融、商业零售三大领域实现成熟的落地应用。

其次,格灵深瞳营收集中度高,营收增长面临不确定性。在城市管理领域,主要客户为大型集成商,报告期内,前五大集成商收入占比分别为84.74%、60.93%、40.44%、60.14%。在智慧金融场景中更是依赖于单一客户。报告期内,来自农行的收入占智慧金融板块总收入比例达70.91%。智慧零售领域,单一客户占总收入比例98.91%。 能看出格灵深瞳在智慧金融及商业零售领域落地场景单一,这样将带来收入波动风险。

再次,格灵深瞳盈利是当前最大难题,商业落地能力以及巨额亏损是争议焦点。2018年至2020年,格灵深瞳亏损分别为7455万元、4.18亿元、7820万元,三年半累计亏损为5.7亿元,2021年预计亏损6500万~8000万元,亏损较上年缩窄,主要原因系2021年预计摊销的股份支付费用较上年减少所致。针对持续性亏损,格灵深瞳指出,主要系尚处于快速增长初期,营收整体规模较小,研发投入较高,并实施了多轮股权激励,导致期间费用中的股份支付较高所致。报告期各期随着公司收入快速增长,营业亏损呈收窄趋势。

针对未来盈利情况,格灵深瞳表示,未来随着人工智能行业的快速发展,公司在下游应用场景的解决方案不断丰富,规模效应将逐步显现,预计未来经营亏损将继续收窄直至实现盈利。预计2020-2023年主营业务收入复合增长率为35.96%,2023年收入预计超过6亿元。

最后,人工智能行业竞争日益激烈。伴随着人工智能技术日益成熟,行业呈现出群雄逐鹿的竞争态势。在格灵深瞳所处赛道,有AI四小龙支撑的商汤、旷视、云从、依图占主要市场份额。根据IDC最新发布的数据显示,2021年上半年,在中国人工智能之计算机视觉应用市场份额中,商汤科技份额最高,位居行业榜首。其次是旷视、海康威视、云从和创新奇智、依图科技。

与此同时,人工智能市场汇聚了众多重量级玩家,不仅有华为、BAT重量级的巨头,还有来自海康威视大华股份科大讯飞等细分市场的巨头。格灵深瞳指出,在应用层面,在城市管理、金融、商业等领域,人工智能企业也面临着传统行业龙头企业与大型设备供应商的市场竞争。随着人工智能的不断发展,技术、市场等方面竞争可能进一步加剧,行业企业的持续发展与经营业绩面临一定挑战。而格灵深瞳与同行业人工智能企业相比,公司的经营规模相对较小,综合竞争力仍有待进一步增强。

在此之前,笔者曾指出,在人工智能赛道上的玩家们,最终比拼的是技术落地能力,这也是衡量AI实力重要依据。整体来说,因科技巨头完善的服务、场景落地能力等诸多因素,利用人工智能助力各界转型升级的同时,也在收获行业发展红利。对于AI独角兽来说,面对日益激烈的竞争环境,能否保持持续增长,也存在争议。

杨剑勇,福布斯中国撰稿人,并获得网易2020年度最具影响力奖,致力于深度解读物联网、云服务和人工智能等前沿科技,观点和研究策略被众多权威媒体和知名企业引用。

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