冯柳本人对投资海信家电的逻辑做过如下论述：
“一个是空调制造业的公司。它参股的那块业务做得很好，属于有很强锐度的优质供给，但自身的其他业务只能排到前三名之后，前者我判断是一个好共识，后者则是个可被阶段性改变的坏共识。那么在股价足够低的时候，坏共识在估值中得以体现，我便左侧买入等待好共识的展现，之后由于政策及经营的变化，有可能导致坏共识变成一个边际改善的共识，我就在右侧加仓。”
解读：海信家电参股的中央空调企业海信日立是个优秀公司，这是好共识。随着消费升级，精装比例提高，中央空调在家装中占比不断攀升，是空调业中表现最出色的子行业。海信日立的净利润7年增长700%，CAGR高达35%。2018年海信日立全年收入增长44%，净利润增长28%，为公司贡献了7.32亿投资收益。是市占率仅微弱落后于大金的中央空调多联机龙头品牌。
而海信家电自身的空冰洗业务表现平平，时盈时亏，远落后于白电三巨头美的、格力和海尔。这是可被阶段性改变的坏共识。在冯总入场前的三季报中，坏共识得到了更多体现，于是冯柳左侧入场。之后产生的变化指的是2019年3月7日海信家电将海信日立并表，这样市场对它的认识就从一个二线白电公司变成了一个以快速发展的中央空调为主业的成长性公司，于是冯总就继续加仓了3000万股。
细看冯总入手之前的2018三财报，受公司自身的家空业务拖累，公司收入84.38亿，下滑4%，归母净利3.68亿，下滑65%扣非归母净利2.53亿，下滑17%。公司股价一蹶不振。四季度PE已跌到6倍。估值仅剩100亿左右。
而海信日立仍贡献投资收益2.28亿，仅下滑6%，而且主要是由于收购约克的费用摊销和获得政府补助减少，还原后内生增长仍有10%以上。可见海信日立贡献的稳定程度。
冯总在2018年年报新进 2107.7056万股。2019年一季报增持到5150万股。不知道第一个数字为什么比较散，如果是正在建仓中的话，那基本上是踩在了最低点（12月底收盘价7元）。从冯总表述看，是在3月份并表后加仓3000万股，价格在11元左右。继底部反转后又做了一次事件驱动。之后海信家电又迎来了一波猛烈上涨，四月初甚至涨到了15.69的位置，于是冯总在二季度清仓。第一批2100万股获利可能超过100%。后一批估计也有30-40%的涨幅。