$恒生电子(SH600570)$ 突然来灵感了，为什么基于机器学习的人工智能无法战胜人类投资者。机器学习的有效性基于大样本数据之上，通过输入和输出的反馈循环调整形成机器认知的有效性。基于对公司未来竞争优势和行业发展趋势判断的价值投资方法的数据基础是公司，即使把古今中外所有市场的所有公司数据都算上，这个样本数据估计也不会超过百万，而其中真正有投资价值的公司筛选出来数量级估计又要少一位到两位。基于这种数量级的样本数据机器学习很难调整到有效程度。