专家背景：中药饮片行业资深专家，曾在多个大型中药配方颗粒企业任负责人
整体结论及核心要点：
从行业层面看，配方颗粒行业近期有望迅速扩容，2021年260亿左右的规模，假设新国标推出或者省标互认落地，明年有望达到500亿以上规模。落实到具体企业上，在各省具备分公司的龙头企业（中国中药及红日药业）有望在未来一年内先享受（新国标转化带来客单价提升进而带来的收入提速&二级以下医院市场的政策限制解除后的市场拓展扩容）。此外，短期不用担心集采影响。核心要点如下：
1. 配方颗粒新国标执行后，目前龙头企业单药供货价格上涨到原来的1.8-2倍。医院再在这个基础上加上25%的加成，对应增加终端价。
2. 配方颗粒过去是有虚标的，所以毛利率高，现在都是实打实的比例，所以毛利率有下降。但因为整体产值上升带来的规模效应，净利率基本能够拉平。也就是产值翻倍的基础上，净利率不变，利润绝对值翻倍。
3. 除了单药价格提升以外，试点结束以后新终端在逐渐扩容，这一块在量上就有30%的增量。
4. 4月份，在各地医院里，企标的货已经基本耗尽了，缺货断货已经大范围出现了，这个现象等级医院情况比基层明显。
5. 目前配方颗粒75%是门诊，住院患者很少，用的个人账户，不是统筹账户，国家医保没有大的压力。之前很多地方不支持使用医保，但是下半年估计90%的地方都会纳入医保了，医保支付比例提升也会带来行业的扩容效应。
6. 目前国标数量是200个，预计未来1年到1年半时间，能够达到360个国标，满足临床常用品种；山东因为国标数量不足，已经暂缓配方颗粒集采，估计到360个国标出来以后才会考虑集采。即使集采，预期降幅也在30%左右，扣去流通环节的费用，影响不会太大。
7. 配方颗粒是强者恒强的行业，龙头企业成本优势非常明显。未来在新国标出来或者省标互认以后，地方企业很难跨省竞争。
Q&A
Q:配方颗粒新国标推行情况，难度在哪里？
A: 从2021年11月，新国标实施，进度上和最初的预期比是延缓的，核心原因1）是正式的国标数量现在200个（196+4），今年年初预公示50个，总共加上250个，临床常用的超过360个，如果不够的话难以满足临床调剂的要求。现在新国标已经在实施，目前处于新国标品种和省标混用的状态。企业标准的过渡每个省不一样，大部分省份是截止6月末，部分激进的省份是4月末。有部分省份国标和企标都没有，还在用企标，不过也到了尾声。2）是省标的重复认证，举个例子，一个国6家企业，在河北也就1亿销售，搞河北企标不划算，所以先搞自己优势省份省标，做完了再做非优势省份。配方颗粒是整体项目，目前还做不到只供应国标产品，其他品种医院自己采购。同一个医院的不同厂家产品，也是各卖各的，调配机也是分开的，不同企业的品种不混用。对于地方企业来说，在自己省份有一定的窗口期，比如山东，宏济堂可以同时满足省标和国标，阶段性有半年窗口期开拓本土市场。当然国6家大企业在国标增加，优势省份省标做完后，优势更明显，包括中国中药、红日药业（康仁堂），这两个企业中国中药全国20多个分子公司，推进省标，去年11月在甘肃陇西开会推进省标的互认工作，17个省市参与。省标企业对龙头企业尤其有利。红日药业，分子公司布局超过8个省市。在各个省份部点点的企业在标准互认情况下会有明显优势。
Q: 标准替换工作进度？
A:国6家国标的品种都具备了，省标工作在推进中，部分非优势省份省标还不能做到全部完成，优势省份完成度较高。当地的优势企业在国6家还没完成当地企标情况下可能抢一些市场。企业会考虑一个问题，国标在出台，省级标准也在出台，可能存在省标做到1半，国标出来了，前面工作就浪费了。两会上张伯礼院士也提出要加快做国标，推动省标互认。
Q:配方颗粒新国标推进中对实际价格的影响？
A: 价格整体上升明显，按照颗粒对应饮片价格去给医院报价，因为之前每家企业浓缩比不一样。新老标准下浓缩比差异也比较大，原来可能1:10（颗粒：饮片），现在可能1:5或者1:3；从等效性变为考察等量性。原来企业有虚标，实际浓度没有那么高，现在都是实际投料比例，虚标不存在了，这个造成企业成本提升。龙头企业现在供货价变为原来的1.8-2倍，加上25%加成，对应增加终端价。这个工作从今年4月份开始体现的，老的企标库存耗尽了，新的国标和企标都是这样供应的。配方颗粒价格上涨逻辑是换算成等量饮片，但是他只是个饮片设定值，他比实际饮片的价格要高很多，4-5倍。以酸枣仁颗粒为例企标1:10，国标2.5:10，现在吃的量变多了，金额也增加了1倍，你要换算成1g单价，并没有涨，不能这么算。
Q:配方颗粒价格变化，利润率？
A: 配方颗粒原来是有虚标的，比如3g饮片提1g颗粒，但标示是1:10，一份卖两份价，所以毛利率高，甚至个别企业到90%。现在都是实打实的比例，所以毛利率有下降，所以虽然价格提升1倍，净利率其实并没有涨，基本拉平。
Q:提价之后终端接受度，对开方量的影响？
A:这两个月消费者是略有微词的，支付价相当于涨了1倍。另外，因为新国标是完全按实际比例投料，提取效果也高，有效成分实际含量是比老标准高的，现在临床上会根据实际患者使用情况，如有没有不良反应去酌情减量使用。患者接受度的问题，估计有个半年时间就会消除了，医院端还是医生主导，患者听医生的；因为不是一家涨，是行业性行为，预计3个月时间医生也在逐步消除疑虑。实际企业的产值是明显增加的，原来一个医院300万，新标准之后要卖到500-600万。
Q:市场渠道库存情况，目前是否存在断货情况？
A: 原来企标的货4月份已经基本耗尽了，缺货断货大范围出现了；不管是2,3级医疗机构，还是基层医疗机构，基层还好一点，可以自己调剂。大医院因为是调配机调配，没法混不同企业，所以压力很大。
Q:配方颗粒地方保护的情况？
A:之前是有的，一是医保报销，曾经河北和山东地产企业才能报销；二是省标制定，地方企业有优势。现在已经明显弱化了，现在医保都是纳入了，对外地企业也都报销。有了国标之后，相对公平了。同样在自己的优势区域，国六家的企业后面还是有优势。
Q:医保支付情况，各地报销比例，是否有压力？
A: 医保压力基本可以忽略，真正行业销售260亿，此前各地报销比例也不一样，有地方70%，有地方85%，不过是到一定门槛报销。另外配方颗粒75%是门诊，住院患者很少，用的个人账户，不是统筹账户，国家医保没有压力。政策端去年医保局也是要求配方颗粒尽可能纳入医保报销，原来黑龙江，大连，福建这些比较反对报销的地方也在松动，实际上没发文的地方部分已经再报销了。下半年估计90%的地方都会纳入医保了。
Q:新国标后续标准出台情况？
A: 预计1年到1年半时间，能够达到360个国标，满足临床的需求。
Q:试点结束后终端扩容情况，对业务贡献加成多少？
A: 可以说加成非常明显，历史上来没有的机遇；一个渠道是公立乡镇卫生院和城市社区为卫生服务站，这两块是受卫健委管理，在体制内，没有允许是不敢用配方颗粒的。以山东为例，就有1900多家这样的机构，除了部分不具备处方能力的，大概有60%，过千家终端的增量；二是民营医馆，也可以公开使用了，以前是私下的，药监局还会查处，处罚。现在可以消失了，本来就有饮片和处方能力。单纯靠新终端扩容，就能带来30%的增量。如果新国标推出和省标互认加速，那明年市场就有超过500亿规模（去年260亿）。
Q:配方颗粒集采情况？
A: 专家目前在山东，对山东情况熟悉。山东卫健委牵头12个省市、三明联盟，刚开始是包含配方颗粒、饮片、以及180个中成药，集中来保量。本来是一起推进，但后来发现有很大争议，只能开展饮片；配方颗粒国标数量不足，推进集采没有意义，没事办法实现不同企业互相调剂。配方颗粒集采一定是新国标到360个以上才会考虑集采，山东局现在已经把这个工作暂缓。现在在尝试中药饮片20个品种集采，因为饮片标准也是形形色色，这个试点大概8月会启动，年底可能会有第二批。配方颗粒现在就是阳光采购，原来同一个厂家每个医院供货价也不一样，看谈判能力，现在完全网上交易，阳光化。河北2019年就推动了支付价，今年各个省都会推阳光采购，企业自己和自己价格统一。假设未来集采，估计降幅也不会超过30%。未来如果集采，可能多家企业中标，配药机用中标企业“众筹”模式，可能是1各企业供应几十个品种，配药机也是可以追溯的，有问题也可以找到是哪个厂家。
Q:北京康仁堂是不是所有省份都已经做完了省标？
A: 目前可能还不是100%，下半年会完成。短期如果被抢部分份额后面肯定能拿回来。
Q:配方颗粒行业未来格局变化？
A: 国6家还是最强的，他们的成本控制能力，营销能力也是地方企业不能比拟的。