近段时间在新能源相关行业板块里找啊找，发现了三花这家公司，建仓后对它的兴趣也越来越浓，于是在巨潮网下载了公司2015年以来的9份年报，计划一边逐年阅读财务报告，一边同步记录自己通过财报学习理解这家公司的过程。
此文就算是“从零开始了解一家企业”系列的开篇了，也是学习了解三花智控的第一篇。计划用三篇文章的篇幅来逐步分享我的学习过程，今天先看公司2015至2017年财务报告。
（一）主营业务情况
财报里提到，公司是制冷控制元器件行业龙头，主营业务原本只有两块：第一是“看家本领”的制冷空调冰箱元器件，第二是公司于2012年收购德国亚威科（AWECO）公司，从事咖啡机洗碗机洗衣机相关元器件的生产销售。此外，公司在这一年发行2.1亿新股收购了集团下属的微通道换热器公司，并随后为其再发行0.46亿新股，募集4亿元资金扩展业务。
所以，2015年的财报里纳入了微通道业务，主营业务分成三块：制冷业务、AWECO业务和微通道业务。增发股票后，股本变为18.01亿股。
此后，公司又于2017年发行2.3亿新股，收购三花汽车零部件公司，并发行0.88亿新股，募集13.2亿元资金为其扩展业务。所以，2017年公司主营业务增加汽车零配件业务，扩展为四块，股本增加至21.2亿股。
也就是说，公司是从2017年开始正式涉足汽车零部件行业，由此才有了后续与新能源相关领域的渊源。
（二）资产负债表概况
对公司主营业务情况有了大概了解后，接下来就是深度分析公司的“三张表”。第一步是通过资产负债表，了解企业资产和负债的具体情况。
资产端占比最高的是应收类项目，占比近30%；固定资产和在建工程合计也大致相当；然后是类现金资产约20%。
负债端主要是有息负债和应付类项目，2015年有息负债14.7亿元，占比44%，2016年有所下降。
2017年公司完成收购和股份增发后，总资产增加近40亿元，应收类项目相应明显增加，有息负债也有所上升。
对于一家生产型企业来说，资产负债率低于50%（从41.67%降至35.79%），结合上述的经营类资产和固定资产占比以及有息负债等情况来看，可以算是优秀的。
（三）日常经营情况
接下来是重头戏，看看公司经营的盈利能力。
从营业收入的几个业务板块来看，制冷业务占绝对大头，2017年之前占比超6成。新增汽零业务后，仍占据半壁江山，剩下的由另外几个板块平分。
这三年间，毛利率逐渐提升。期间费用保持稳定，核心利润率、净利润率也是取得良好上升。
2015年和2016年经营活动现金流净额大于净利润，2017年较低，主要是收购并表后应收类项目和存货增加较多。
（三）初步印象
从这三年的财报看下来，公司主营业务明确，发展方向清晰，靠着制冷控制元器件的核心技术能力，在深耕传统行业的同时也稳步横向扩展。ROE保持大于15%，毛利率逐步突破30%，可以体现公司在行业内的竞争能力。美中不足是净利率偏低，只有不到13%，好在保持上升趋势，后续还要观察。
从成长性角度来看，因2017年有并表业务，暂时不好比较。归母净利润保持连续高增长。
初步看来，三花智控表现优秀，2015至2017这三年间，公司无论日常经营还是收购扩张都保持稳定发展，后续再慢慢看之后的发展情况。