$同花顺(SZ300033)$ 中金公司2月27日发布了关于同花顺的一般研究报告《同花顺：收入结构改善；期待AI及海外拓展带来增量》，由分析师姚泽宇、樊优、蒲寒、郑丽江共同撰写。报告详细回顾了同花顺2023年的业绩情况，并对公司未来的发展趋势进行了分析。
根据报告，同花顺2023年的营收同比持平，达到35.6亿元，归母净利润同比下降17%至14.0亿元，略低于中金的预期。主要原因是市场环境疲弱导致ToC业务受拖累，同时公司在逆市环境下加大了研发及销售投入。
报告指出，同花顺的ToB业务收入稳步增长，而ToC业务受市场影响较大。不过，公司的前瞻指标显示出积极的信号，预收款项及销售商品和提供劳务收到的现金均实现增长。在分业务来看，软件销售及维护收入同比大幅增长54%，基金销售及其他交易服务收入也实现了14%的增长，显示公司在AI技术应用和产品竞争力方面取得了进展。
中金认为，同花顺的收入结构将进一步改善，特别是与市场相关度较弱的ToB收入占比将提升，ToC收入占比下降。同时，公司在AI技术应用和海外市场拓展方面的策略，有望为公司带来增长的新动力。
在盈利预测与估值方面，中金下调了同花顺2024年和2025年的盈利预测，并相应下调了目标价至190元，但维持对同花顺的“跑赢行业”评级。报告最后提醒投资者注意市场波动、监管不确定性、行业竞争加剧以及AI落地进展不及预期等风险因素。