【个人买入机构卖，认知不同还是角度不同？】

据天相投顾统计，2020年，股票型基金被个人投资者大举买入，占比同比大增15个百分点至72.85%；机构投资者则是越涨越卖，占比从2019年底的42.18%降至27.15%。谁更牛不重要，同样的品种，相反的决定，背后的原因更重要。

对同样的问题，不同的人做出不同的决策，原因不外乎三个。

一是理念不同。比如你是看长期价值的，我是做短期交易的，你买我卖并不违和。

二是信念不同。这个通常与秉性有关，有人天性乐观爱冒险，有人生来悲观喜欢落袋为安。这也无可厚非，各家自扫门前雪，各求各的福报。

三是认知不同。这个差异才是决定性的，大家在同一个赛场上竞技，认知更深刻的人成为赢家。选基金，选股票，对市场的择时，都对认知有不低的要求。

追热门股，追热门基金，追网红基金经理，这些行为似乎在个人投资者中更普遍，能否据此得出散户整体认知水平更低的结论？我看未必。

虽然牛年的股市表现让去年减持基金的机构赢了一个回合，但投资是长跑。个人投资者如果降低决策频率，基于信任而非热点选择一直基金并长期持有，哪怕买在股市顶点，长期也未必吃亏；机构投资者如果热衷于择时，哪怕对了一两次，长期持续做对也很难。

多看，少动，管住手，对机构和散户都很重要。

（中泰资管基金业务部总经理 中泰星元灵活配置混合基金经理姜诚）

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$隆基股份(SH601012)$ $贵州茅台(SH600519)$ $海天味业(SH603288)$

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