2018-05-15 晟源财经 风清扬
MSCI于北京时间5月15日凌晨公布半年度指数成分股调整结果，234只A股被纳入MSCI指数体系。
MSCI表示，将从2018年6月起把A股纳入MSCI新兴市场指数，此次纳入的成分股数量为234只，纳入因子为2.5%。2018年8月将会提升纳入比例至5%。
MSCI新兴市场指数增加的最大三个成分股为中国工商银行（A股）、中国建设银行（A股）和中国石油（A股）。
此次半年度调整将仍然以A股大盘股为样本空间，暂不会纳入A股中盘股，考虑此次调整将确定6月份首次纳入MSCI的A股最终名单，此次调整对中国A股非常重要。中金公司研究部指出，此次调整主要会带来以下两点关键变化：确定6月份首次纳入A股的最终公司名单；大幅改变当前MSCI中国指数包括的海外中资股成分。
具体名单如下：
瑞银证券估算，首次纳入有望为A股市场带来185亿美元净流入。这只是一个开始，今后几年A股在该指数中的比重会持续上升。
分析认为，潜在被新纳入的股票主要集中在年初以来表现较好的板块如医疗保健、消费品等领域。
MSCI行情已经开始预演？
上周，创业板表现远逊于之前的强势反弹行情。分析认为，市场资金转战蓝筹股，引发资金分流。保险、银行、地产等蓝筹股在多个交易日拉升推升沪指走强，市场中开始出现MSCI预期推升沪指反弹的声音。
银行、保险、石化为首的权重股一改前期萎靡的走势，沪深300指数周涨幅达2.60%。业内人士认为，权重股的走强一方面是技术上反弹的需要；另一方面，MSCI即将公布其半年度指数调整的结果吸引了市场注意力。
中金公司预计，在指数调整结果宣布到正式实施这段时间内，新纳入和移出标的、以及流入流出资金所需交易时间(相比日均成交)较长标的可能受到较大影响，值得密切关注。
A股纳入标的也有望成为短期内投资者持续关注的热点。
业内人士对受益板块的大猜想
在业内人士看来，“入摩”将给A股带来中长期走强的动能。从受益板块来看，大金融最为受益，此外大消费也是外资最为关注的板块之一。
大金融可能是“入摩”最大受益者。
在初始纳入的MSCI中国指数成分股名单中，金融成分股占最高比例。虽然成分股会有所改动，但市场预计金融股仍将保持较高的权重地位。
大金融板块有望迎来超过权重的资金比例，其中银行无疑资金流入是最大受益方。有行业人士表示，投资者将首先关注有业绩支撑的蓝筹股，这将进一步带动蓝筹股行情。银行股作为收益稳定，风险较小，具有长期投资价值的大蓝筹股，必将受到更多的关注。
申万宏源证券指出，在宏观环境稳定、监管预期充分的背景下，重申银行股核心投资逻辑是坚守行业业绩趋势向上、基本面改善的大主线，建议关注底部拐点标的中信银行。大型银行的龙头估值地位尚未充分显现，龙头银行首选招商银行、工商银行和建设银行，同时关注宁波银行、兴业银行和南京银行。
除银行板块外，证券、保险也在MSCI成分股中占据一席之地。
对于证券板块，中邮证券分析师程毅敏认为，板块短期估值压制更多在于金融去杠杆背景下的预期不稳定，但中期估值修复将是大概率事件。综合来看，中信证券、华泰证券、国元证券、兴业证券等被普遍看好。
就保险行业来看，保单销售正逐步恢复增长，未来长端利率大幅下行风险不大，有望复制友邦的长期上涨逻辑。中信证券分析师邵子钦建议投资者关注中国平安、中国太平、中国太保等。
机构提前布局
中泰证券在最近研报中指出，根据目前A股暂行指数，有232只成分股是第一批潜在纳入标的。这232只潜在纳入标的在18Q1的基金重仓股市值约为2441亿元（其中，有63只重仓股持股市值为0），占全部重仓股持股市值的比例为53.8%，与17Q4相比，持仓占比下降了3个百分点。
偏股型基金持仓最大的10只重仓股均被纳入暂行指数里面，而根据重仓股市值占自由流通市值的比例来看，占比最大的前10只股票是分众传媒、山西汾酒、天齐锂业、大华股份、泸州老窖、欧菲科技、华友钴业、华东医药、东方园林和金风科技。
根据持仓变化和持仓规模，中泰证券分行业列出了相应的潜在纳入标的。
MSCI指数基金也在加速发行。
MSCI基金募集期较短，比较受欢迎。数据显示，目前有80只基金正在发行（ABC类基金分开计算），平均募集期45天，其中MSCI基金有5只，平均计划募集期23天。
除了目前在发的5只MSCI基金，等待发行的还有1只，南方MSCI中国A股ETF联接基金，计划于5月9日开始募集，募集期27天。