周末重点看了豪能股份和万达电影。两个目前都还比较冷门，尤其是豪能。但是这货2020的盈利约1.7亿到1.8亿，市值45亿，未来三年继续高增长的概率比较高，有兴趣的朋友可以看看。
再说说万达电影，它的生意模式很容易被人轻视，很多人会把它定义为影视股，因为只是听名字连F10都懒得打开看。如果真是这样，确实没啥好看的，业绩波动性必然很大。但是事实上，它的核心利润来自观影流量变现。以疫情前的2019年为例，商品、餐饮销售收入和广告收入才是大头，观影只是导流。
它虽然在全产业链扩张，但是商业模式重心仍然在院线。内容的创作、发行，并不是重点，这是它区别于北京文化、光线传媒的关键。
是否这种模式就好，不好说。院线领域的集中度仍然很低，万达第一，大地第二，但是万达目前也就15%左右市场占有率。不过这些年下游市场需求确实还是不错的，疫情之前的20年里，中国电影票房从1999年的8亿增长到2019年的642亿。随着消费水平提高，有热门影片或者逢年过节的时候一家三口去商场吃个饭，然后就近电影院看个电影是否比过去更加普遍。这是一大块消费的蛋糕，难怪万达院线等多年持续跑马圈地扩充地盘。
只是2015上市以来，上市公司总体增收不增利，不停定增、持续性的大量资本开支，扣非净利润始终10亿出头很不受市场待见。加上2020疫情重重一击，市值一度跌到300亿。
但是投资最终还是要往前看的，个人倾向于认为当前就是万达电影的中期拐点。万达的生意细细拆分比较复杂，简单看，则与票房关联性非常大，因为有观众，有流量，有票房，自然就有大量营收和利润。一切的一切，核心还是取决于走进影院的观众有多少。2019中国电影票房640亿左右，2020全年仅200亿，但是2021开年的春节一过就已经100亿，这是很明确的拐点信号。万达网站的信息是目前上映11部，等待上映53部，其中值得期待的大片不少，譬如007这种。疫情不反复的话，今年是电影大年。
所以，继续跟踪分析，虽然其盈利模式并不怎么样，但是一个确定处于上行周期的股票，其实在市场中是并不常见的，现在不能轻易说NO。