公司解释营收下滑因素:由于核心客户抗丙肝产品市场终端需求减少,以及抗糖尿病产品客户备货策略调整等持续性影响,公司对应的核心产品销售收入下滑较多。
净利润下滑的原因:本期主营业务产品结构较上年同期不同,毛利率同比提升2.1个百分点至39.7%,但公司美国技术中心、重庆水土研发中心投入运营,以及收购 J-STAR Research, Inc100%股权后,公司运营费用及固定资产折旧较上年同期增加;人民币升值导致公司汇兑损失较上年同期增加。管理费用大增17.5%,财务费用增长3000万。
应收款变化不大,存货小幅下滑,经营现金流净额和去年基本一致。当前货币资金1亿,同比大幅减少1.7亿,短期借款减少1.7亿。
10月20日晚间公告,因个人资金需求,公司首发前股东 Qing Shao计划6月内协议转让方式减持公司股份不超2750万股,即不超总股本的6.47%;Qing Shao现持股比例8.09%。公司副董事长徐爱武、监事会主席覃军拟集中竞价交易或大宗交易方式,减持公司股份不超359.84万股,即不超总股本的0.85%。
三季度是公司淡季,下滑势头减少,仍长期看好公司,17年底可能出现拐点。截止10月27日,公司PE 44倍,PB 4.5倍。公司股价一路下跌,估值也还算高,但如果恢复到2016年的水准,则PE在35倍左右。历史上看,当前估值处在最低区间。