10年投资路，18年首度年收益为负（-8.1%），算是很郁闷的一年，首破金身。历年收益如下：
虽然成绩相当不尽人意，既合理又悲催，毕竟投资思路的转变，在今年如此大势之下，亏损变得很正常。
承袭多年前一贯的低风险投资套利风格，在相关品种日益减少枯萎之后，转为坚持低风险投资思路，适当增加权益类股票的模式。在增加的投资模式中，主要以价值投资为主，辅以一部分的“看似”低估的周期股票。
也许是被“集体催眠”，又也许我们都是“乌合之众”，总之18年度算是一大部分“固执+不懂变通”的价值投资者的滑铁卢。
当然，题材股、小盘股，跌的更惨，只能说在18年，算是“倾巢之下无有完卵”。
整个18年，工作压力依旧那么大，4季度又新增重担，将公司财务部门由我分管，我一个技术专业、非财务专业出身的人，管理财务部门如同外行领导内行。但鉴于公司大环境的困境，也只能勇挑重担。
当然，也许是上天安排，或者又是上天恩赐，有那么一班财务人员可以当“老师”，或许对投资有一定帮助和益处。
我估计，大部分今年的总结，应该都在大谈教训，我也不免俗套，先谈谈几个教训：
（1） 关于“仓位控制”
说到“仓位”，对我而言，天生胆小的风格，对加仓股票是不敢一次性大仓位打入的，即便进入也是缓慢进入。
但，17年，所投资的价值品种都在缓慢上涨，也在逐步“侵蚀”着我这颗“防范”的心，的确是放松了对风险的把控，记得在17年的总结里面提到【18年选择大股票、大蓝筹，想获取好收益，要么难度加大，要么又可能是一个“人多的地方少去”的案例要发生。】（《【又是运气】2017年度投资总结》），想不到一语成谶，现在回头去看当时的博文，好生后悔沒把当时的这个总结好好贯彻下去。
说实话，的确“会说不会做”是人性弱点，这里面也有较大的“贪婪心”导致的恶果。
从17年底49.5%的仓位，到年中已经加仓到67.7%（年底61.8%），回头看，的确加多了，但当时觉得很自然。
（2） 关于可转债
可转债这个品种，是我N年以来投资品种中心得体会和收益最差的品种，今年的两个教训：
1. 对打新转债“正”收益的高估
2. 对低价转债不敢勇于加仓（细节教训：权益仓位高导致的畏惧心理、痴迷于到期债性收益太低的“不屑”心理）
（3） 分级A类和债基
说到分级A类，自从15年7月份下车A类后就沒投资过A类（当时下车后转入债基），虽然说是A类的“老投资客”，但因为心态上有对债性收益太低“不屑”的原因，这3年以来一直没有正眼好好看A类。
虽然，从5月份开始，勇猛加仓债基获得不小收益，但年底一看，和A类相比，明显不如A类。
为此，近期也在好好分析为什么？
好好思考，也明白一个原由，分级A类波动性比债基波动大多了，但因有抗跌期权和2020到期“保证收益”的保护，应该说，在A类大幅回调的时候，应该从债基转入A类。
当然，这个不是最关键之处，而18年最关键的是，失去了当时“分级新规”带来的一次A类价值回归的行情。
为了避免误会，我本段说的债基，指的是“纯债基”，不是“一级债基”、“二级债基”。
（4） 对“去杆杆”政策的漠视
这是我多年投资路中，非常懊恼的一个年度漠视。我的投资风格中，对“宏观政策”的分析和研究是其中一个行为，为此曾经写过一篇博文《【宏观】散户到底是否需要研究宏观趋势？》（献丑文，各位莫取笑）。
在17年、乃至18年，因为看到诸多大金融品种中的ROE较高，而且PB适中，遂投资于它们，也在曾经的博文中也写过对大金融品的青睐，但在“去杆杆”政策下，这些品种首当其冲，而且是长期的影响。
在此类品种中，拿在手中，目前收益“腰斩”品种实在不少。
这里专门提一下中国华融，的确沒想到董事长入狱让股票带来如此巨大影响。
（5） 对医药股黑天鹅事件的措手不及
说是对医药股黑天鹅事件措手不及，其实根骨原因是对熊市的影响和切肤之痛不敏感。
可能一句话就表达了千言万语“牛市中，你的品种即便此刻不涨，但大概率应该会在不久将来涨；熊市中，你的品种即便不跌，但大概率应该在不久将来会跌”。
写了那么多，当然也有欣慰之处，虽然很少很少：
（1）及时加仓债性品种，因其的正收益，避免了更大的亏损
（2）克制的加仓态度，目前还保留了很多流动资金，为明年作战打下一定基础
（3）对可转债、大金融、A类的重新认识，更加充实了自己的投资模式。
说到2019年，我不知道如何来评说，本来大抵是这么思考的：
（1） 房产，可能会震荡一段时间，甚至缓慢下跌，如同11-15年的房价
（2） 对股市的合适抄底，持有期3年附近，甚至4年
（3） 国内宏观经济很困难
但，当我听到一个平时不做投资，对经济不敏感的人对我也说出了如上的思路和言论之后，着实让我“恐惧”。
要知道，如此一个人都能如此和我“暗合”，那说明广大的老百姓们，大抵都是这么思考的，而投资的环境、现实、最终的结果往往都不是“乌合之众”们所“臆想”出来的（虽然是他们“构造”的），而较多人出现趋同的“集体意识”的时候，说明这个“意识”要么是错误的，要么就是被“集体催眠”了。
鉴于此，可能在2019年保持较好的资金流动性会是最好的选择。当然，好的资金流动性，并非只有一个活期存款是投资标的，这就需要各自的技术和手段了。
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