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$光启技术(SZ002625)$ 事物的发展变化轨迹往往并不是连接起点与终点之间的直线或斜线,过程有时很复杂、曲折,前进中有多次后退,上升中有多次下降。

今天是2024年5月29日,从现在到2024年7月底,成都的气温会越来越高。线性思维很容易理解成以后每一天都比前一天气温高一点。而实际情况却远非如此,比如昨天(5月28日)最高温度35度,今天最高温度只有21度,昨天穿短袖都热,今天不加外套就可能感冒。

实际上,引起气温变化的过程变量较少,也容易量化,否则,天气预报准确性就没那么高。即便变量少,但任何一个变量的不稳定都会引起短期结果与长期方向之间的巨大偏差。

在资本市场,这个短期变量就更加多样与复杂,宏观、中观、微观、基本面、情绪面、、、、这些变量之中,营收、利润等极少部分可以量化,多数变量是没法测量与量化的,只能意会与感觉,比如,人性与情绪层面的东西就没法量化,贪婪、恐惧、乐观、悲观、边际效应、临界点效应、、、,这些怎么量化?

更关键的是,可量化那部分变量是通过人性与情绪等不能量化的变量在短期价格上产生作用的,这就使得市场的短期走势具有很大随机性与不可预测性,没有规律可言。

市场短期的无序性随处可见,比如最近的生猪期货,基本面上行业整体亏损三年,能繁母猪与一季度存栏都处于三年以来的低位,这决定了本年度生猪供应偏紧,且供应会逐月减少,基本面事实与季节性特点结合在一起决定了后期生猪价格会逐月走高,可最近远月合约在价格本就偏低的情况下,还能连续下跌五天,与长期方向发生严重背离,短期的无序性体现得淋漓尽致。

要是去探究短期背离的原因,就会在众多变量中陷入迷雾与痛苦,即使勉强给个解释,多半也是牵强附会,无法有效证实,更无法重复指导以后的操作。如果追随这种无序性去操作,就会在多、空之间来回切换,少不了两面挨抽,这种情况下波动就是风险。

相反,知道了起点与终点,操作就会显得风轻云淡、惬意自如,因为你可以无视中途的任何波动,如果向下波动过了头,还会给再次买入的机会,这种情况下波动就是机会。比如光启技术(002625),去年17元左右的价格就低估,可春节前又无厘头跌至10元左右,当时没明白下跌的原因(其实现在我也不知道当初为何下跌),因为知道它三年后的终点大致在哪,下跌越多就敢买入力度越大。

投资的核心是确定起点与终点,而不是跟踪过程变量;当然,要找到能清楚确定起点与终点的投资对象并不容易,所以,巴菲特才会感叹:好的投资机会五年才有一次。

全部讨论

老乡高手文、理都擅长

06-01 01:01

老师好!光启的逻辑老师仍然看好吗?目前估值是否太高。谢谢老师!

广誉远呢?已经又新低了

05-30 09:15

记得您广的成本也有点高,涨到44这波中,您还感慨买少了,都实在想不到。

05-30 07:58

讲的好