博雅生物成立于2001年，2012年上市，2021年被华润收购，主营血液制品。
一、行业现状及优秀公司评价标准
1、行业现状
血液制品行业有高门槛，国家高度管制，自2001年开始，国家不再新批血液制品生产企业，截至目前，我国血液制品生产企业只有28家，竞争格局较好。
血液制品需求稳步提升，行业仍处于快速增长时期，长期供不应求，2018年至2022年年复合增长率为16%，加上即将步入老龄社会，后期需求仍会快速增长多年。
几家上市公司财务费都是负数，现金流充足，妥妥的现金奶牛，也侧面印证血液制品供需形势良好。
与发达国家相比，国内血制品仍处于追赶期，血浆中已明确分子结构的蛋白有100余种，国外已经分离并使用于临床的有20余种，而国内企业只能分离出其中的14种，在技术上落后，在制成品的供应量上也有不小差距，国内院内白蛋白供应72%来自海外，光国产替代这块都有几倍的成长空间。
2、行业优秀公司评价标准
由于各家公司的原材料来源途径、成分及质量都一样，评价行业内各家公司优劣的标准很简单，主要有3条：
1）、浆站获取能力
浆站获取能力强，则公司的成长能力强，反之，公司则缺乏成长性。
2）、运营效率
日常所有的管理与运营都是围绕效益展开，血液制品行业运营是否高效最终都体现在“吨浆利润”这一指标上。
3）、新产品推出
各家公司原料血浆成分都一样，开发的产品种类越多，吨浆利润越高。
（注意，以上只是从股票投资角度评价优秀投资标的标准。）
二、博雅生物基本面及优势
1、基本面情况
2021年11月，华润医药收购博雅生物，成为其控股股东，中国华润有限公司成为其实控人，国务院国资委会成为其最终实控人。
关于华润文化与管理，在2023年3月16的“老树发新芽之江中药业”文章中专门讲过，在此就不再重复。
华润的优势在于强大的资源（政策与并购）获取能力与运营管理能力，这两项气质恰恰符合血液制品行业的特点，华润医药成为实控人后，长远发展规划已经明确---剥离非血液制品业务，聚焦血液制品主业。这两年不断剥离不相关的业务，给短期营收与利润带来一些波动。
2、投资亮点
1）、浆站获取能力强
博雅生物在完成内部的管理与业务调整后，后期必定会凭借强大的股东实力在浆站资源上取得较大突破，进入快速发展期。
这里不多讲控股股东的相关信息，投资者要明白华润并不是守成的央企，其对战略板块做大做强的进取心是非常强的，现在A股已经有7家由其控股的医药公司。
2）、运营效率高
A股主要的血液制品公司还有天坛生物（600161）、华兰生物（002007）、派林生物（000403）、上海莱士（002252），博雅生物在血液制品中的毛利率是最高的，见下表：
在这几家公司中，博雅生物的营运效率也是最高的，吨浆利润达到116万元。
3）、在研品种方面
公司在研品种丰富，其中，高浓度静丙已完成临床总结报告，有望2025年上市；血管性血友病因子处于临床阶段；C1酯酶抑制剂已经获批临床，产品有梯度，能持续提高吨浆利润。
3、其它方面
由于华润入驻后，逐步剥离其它业务，使得最近两年营收及利润有波动，长线投资者只需要盯住血液制品这块核心业务的发展，可以完全不用理会其它业务调整带来的暂时性财务数据波动。
结论：血制品是高门槛行业，空间广阔，增长稳定，竞争格局良好，是黄金赛道，博雅生物是其中中长期（3年以上）发展潜力最大的公司。
三、投资策略
1、估值
博雅由于业务调整，近两年营收与利润有较大波动，长线投资者可忽略其它业务的影响，只关注血液制品经营数据。
2023年公司血制品同比增长8.87%，实现净利润5.42亿元，同比增长8.91%。2024年4月底博雅生物市值158亿元，抛开其它业务单独给血制品估值，PE为29.倍，估值稍稍偏低。
2、投资方式
血制品是空间广阔与增长稳定的黄金赛道，是现金奶牛，但是其（新）产品并不具备突破性与颠覆性，不具备科技类股票短期的爆发力，因此，投资一定是立足于长线，最起码也要立足于3年左右的中线，要有较强的持股耐心，慢就是快，用时间的复利取得理想的投资业绩。
在买入时机选择上，需要用大周期的时间视野看待，由于业务调整，2024年半年报前将是博雅生物经营数据较难看时期，这段时期正是好的买入时机；如果这段时期内，大盘有大跌带动公司股价下跌，就是天上掉馅饼的幸运时刻，一旦出现要敏锐的抓住；从价位上讲，如果后期股价能回到26元以下，一定要果断出重手。
行业的年平均增长在16%左右，由于背靠大树，博雅生物成长性会远高于行业平均水平。
2023年2月给朋友分享江中药业（600750）时，那时江中药业的市值还不足百亿，2024年4月底，江中药业市值为168亿元。
博雅生物与当初的江中药业有很多共同点；同是华润收购而来，经过华润入驻2、3年后的人事、管理与业务调整，公司主营业务处于快速爆发的前夜；都是华润的战略业务板块；也都是现金奶牛。
博雅生物比当初的江中药业更有亮点的是：博雅生物所处赛道更优（行业有壁垒、弱竞争、行业成长性更好）；博雅生物在行业中潜力更大。
当时给江中药业的结论是：很稳妥的三年一倍股票。投资的要义在于选对、拿住，博雅生物尤其适合长线持有，如果一定要给博雅生物一个目标预期，模糊的正确是：长期收益会比江中药业更高，而且持股体验会更好。