原文发表于美国时间2021-3-16
美股市场在3月16日收盘基本持平，标普500指数下跌16点至3962点，位于我此前指出的该指数区间的上端。
波动率指数收于20点，位于我的区间的下端。我一直很关注波动率指数和标普500指数，曾多次表示波动率指数的底部区间在20-22之间，而标普500指数的区间上端则位于3950至3960一线。
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市场的走势主要取决于波动率指数，如果波动率指数向下破位，则标普500指数必然上涨。如果波动率指数不下跌而是上涨，则标普500指数必然会下滑。
我在几个月之前提出波动率指数的20-22范围是该区间的低端。我的观点是基于市场上看涨期权交易量的增加，提升了隐含波动率的水平。不过近期我们可以观察到期权交易量大下滑。这意味着银行波动率近期下降。
看涨期权的交易量相比历史水平更高并且高于疫情前的水平，不过已经下降，尤其是纳斯达克指数和科技股板块急剧下挫后。
也就是说，我认为波动率指数的20水平线将维系为区间底部，并且能限制标普500指数不会超出我预期的3960区间上端太多。
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3950至3960点的区间自2月中旬以来一直是标普500指数的强阻力区域.若是斐波那契扩展线研究，标普500指数的该区域为3月低点至9月高点的50%回撤水平线。
该区间也与标普500指数3月低点的38.2%斐波那契回撤点位吻合，3月低点为标普500指数3300点缺口，61.8%斐波那契回撤点位则与标普500指数在2870点的缺口持平。
当然以上的判断可能在美联储明天下午2点的公布后很快全部改变。市场摒息以待美联储的点阵图。
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我不认为美联储会在什么地方做出多少改变。因为点阵图上一个错误的点就会成为部分市场的错误信息。重要的是，我找不到美联储如何在明天兼顾债券市场和股票市场的需求的方法。
假如美联储上调点阵图以反映利率的更快上涨，那么股市可能会出现抛售。若美联储选择按兵不动，则债券市场可能会出现抛售。我看不到改变这一两难局面的办法。
我认为美联储会选择按兵不动，而这也是我认为可能会出现的最糟糕情形。尽量维持一切条件不变。这也会导致美国国债收益率的上涨和股市的下跌，并不见得是最好的政策工具。这一情况会持续到股权市场意识到债券市场的不满，并且出现美元指数升高。我担忧这会导致大规模的避险交易。当然，市场的走势可能很容易证明我是错的，不过我必须做出判断。
尽管纳斯达克100指数上涨，不过对于科技股公司而言并不是完美的一天。此前推动股市上涨的大型股遭到重挫，特斯拉、Zoom公司，Peloton公司和DocuSign公司股价下滑均超4%。
Zoom (ZM)
Zoom公司的股价一直尝试突破位于357美元处的阻力线，但是未能成功。它终于在今天放弃了努力，收盘低于342美元的支撑线。Zoom公司股票很可能再测试325美元水平线。
DocuSign (DOCU)
DocuSign公司一路回升涨至226美元的阻力线处并填补了缺口。目前DocuSign公司股票需填补188.50美元处的缺口。
阿里巴巴目前在此处看起来仍疲弱，看起来准备好跌向212美元附近。
苹果公司股票受阻于127美元的阻力线处。该公司股票的形态在此处看来不很健康。这一形态意味着下跌仍未结束，并且相对强弱指数的趋势也指向下跌仍未结束。
问题在于亚马逊股票的情形也反映出同样的态势。亚马逊股价走低的可能性仍在前面等待。
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3月16日美股评论所提及的股票：苹果公司、亚马逊、阿里巴巴、Zoom公司、DocuSign公司
3月16日评论所提及的宏观交易产品：标普500指数基金、波动率指数
Michael Kramer与Mott资产管理公司的客户持有苹果公司与特斯拉的股票
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