科技股估值进入未知区间

来自IB美国盈透证券的雪球原创专栏

原文发表于美国时间2018-3-19

在我看来,科技股可能存在超估现象,尤其是考虑到分析师给出的最新目标价格调整。

看起来就像是分析师们试图寻找新的方式来支撑他们对科技股的估值和价格目标。

投行杰富瑞集团近期给出英伟达(NVDA)股票300美元的目标价格,依据是名导斯皮尔伯格的新片《玩家一号》,也许有助于虚拟现实耳机的销售。

虚拟现实耳机


英伟达生产虚拟现实耳机中使用的图形处理单元,意味着英伟达可能会受益于虚拟现实耳机的火热销售。

然而这个理由在我看起来颇为牵强,我认为从虚拟现实耳机热销到英伟达获利有很长的路要走。

1万亿美元?


对亚马逊公司(AMZN),杰富瑞集团给出预测认为亚马逊公司的市值在2022年将达到1万亿美元。

首先,亚马逊公司按照3月15日收盘价计算的市值为7610亿美元,距1万亿美元的市值还有29%的空间。

其次,杰富瑞集团将亚马逊公司的股票目标价从每股1750美元提高到1850美元。杰富瑞集团表示他们预估亚马逊公司在2022年的广告收入将高达220亿美元,高于目前的40亿美元。

盈利高手亚马逊


有什么业务领域是亚马逊公司不能做的吗?或者,我们是否应该做出模型,评估亚马逊公司现在已有的业务领域和未来打算进入的业务领域的盈利预期,并假设亚马逊公司将保持多年的指数级增长?

根据我的计算,如果杰富瑞集团的的预估能合理实现,亚马逊公司的广告营收需要从目前的40亿美元增长到2019年的60亿美元,在2020年增长到90亿美元,在2021年增长到135亿美元,在2022年增长到202.5亿美元。

这意味着亚马逊公司需要连续四年保持每年50%的增长率。

这种速度的增长会发生吗?我不知道。

毕竟我是说亚马逊公司的股票在每股1500美元是被高估的人。而亚马逊公司的股价现在是每股1588美元,比我的估值还高了6%。

Michael Kramer是盈透证券资产管理公司的投资组合经理,盈透证券资产管理公司是盈透证券集团的在线投资公司。

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