作者：西米衣谷1907
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数据来源于同花顺。
我们先来看18家白酒公司的护城河之一——五年毛利率排名：
茅台就不用我们瞎叨叨了，像马云说的那样：打着望眼镜也找不到竞争对手。
除了茅台一直稳坐天庭，整体来看，过去五年白酒公司们的毛利率都在上升。比如水井坊从68%一路上升到82%；酒鬼酒从60%上升到79%；泸州老窖更是从48%上升到78%；毛利率最低的顺鑫农业，也已经从34%上升到40%。令其它行业羡慕嫉妒恨。
再来看成长性：
过去五年，白酒行业中营收年复合增速超15%的有8家，依次是水井坊、酒鬼酒、泸州老窖、山西汾酒、贵州茅台、五粮液、口子窖和古井贡酒。其中山西汾酒和五粮液一路呈加速状态。
单看数据，定位民酒的顺鑫农业属于惨烈梯队，年复合增长率仅6%，用投资界的口头禅来说，完全可以“抬走，下一个”了。不过具体情况要具体分析，因为顺鑫农业过去几年的经营布局是三家马车：白酒、地产、猪肉。小皮鞭抽上去发现，虽然白酒这匹黑马使出了浑身解数，无奈地产、猪肉根本就不是两匹马，而是两头猪，越走越慢，生生把牛栏山这匹黑马跑出来的卓越成绩给平均成猪的成绩了。
顺鑫农业单看白酒板块，也是呈加速增长趋势：
再看下各公司的资产运营能力：
西米衣谷之所以把五年的数据都列入榜单中，主要是让小伙伴们除了看到平均值，还能看到五年来的趋势。
比如金徽酒，虽然五年算术平均值高达18%，位列行业第五，但公司的扣非净资产收益率正在一路恶化，从2014年的20%下滑到2018年的13%。
而排名不算高，却令人兴奋的有五粮液、泸州老窖和山西汾酒，过去五年扣非净资产收益率都一路稳定提高。
我们将五年毛利排名、五年营收复合增速排名、五年扣非净资产收益率排名、五年自由现金流之和排名视为权重，求其均值，则综合排名如下：
