pegcap

pegcap

CFA, 移居西雅图, 静心思考中长期美股价值投资,记录自己的实盘和投资感悟 欢迎关注公众号:pegcap

pegcap的热门讨论
拼多多:资本助推下的一场社会实验

Ticker: $拼多多(PDD)$ 本文首发公众号: 美股小马 (pegcap) ---------------------------------- 原本这几天正在写个拼多多的总结,没想到周末正好跳出来个 “100元无门槛优惠券”蓐拼多多羊毛的负面消息。对于这样的短期事件,我的观点是企业快速激进发展,中间一些部门跟不上,团队协作错拍的事...查看全文

谈谈茅台接下来的操作

$贵州茅台(SH600519)$ 之前被提及很多次了,今天索性仔细说说这个票接下来半年到一年的操作。 长期来讲,茅台作为一个成瘾性快费品,有强品牌优势,行业龙头,高毛利率这些显而易见的护城河。这些各路高手谈得很充分了。网上唐朝老兄,基本上把茅台的犄角旮旯都研究透了,这份做研究的仔细还是很...查看全文

$苹果(AAPL)$ 今天网上好多幸灾乐祸巴菲特廉颇老矣看走眼苹果。首先一点,他是2016年买的,成本在100-120之间. 不算这两年股息,目前还有20-40%的浮盈。如果这次苹果能跌到6PE附近,是打着灯笼也找不到的好资产。其次,他这么大资金的体量,市场上能找到的机会里苹果的确最好。再次,中国只占苹果...查看全文

美股2018最后一个交易日的机会

Ticker: $安特罗中游伙伴(AM)$ 目前价格: $21.43 持有期: 1年 预计收益: 11% 美股还剩12月31日今年最后一个交易日。截至28号收盘, Alerian MLP US Midstream Energy Index的指数收益率到了7.4%左右. 对其历史周频收益率进行直方图统计,见图1. 7.4%的收益率大概在top 7% percentile. 18年平均收...查看全文

A股2019年最确定的机会

Ticker: $贵州茅台(SH600519)$ 目标价: 658.68 增幅: 11.64% 持有期: 1年 1月1号,贵州茅台发布了公告: 2018 年度生产茅台酒基酒约4.97 万吨,系列酒基酒约 2.05 万吨;2018 年度实现营业总收入 750 亿元左右,同比增长23%左右;实现归属于上市公司股东的净利润 340 亿元左右,同比增长25%左右。...查看全文

忘记市场,忘记价格

之前有个老者和我聊天谈炒股票,说了一句“亏钱不亏股”。这句话我一听,立刻认为他是有水平的。 为啥说不要借杠杆炒股,就是千万不要在最差时机最不该卖的时候被强迫卖掉。世界不会明天灭亡,但筹码没了,后面的事都与你没关系了。这几天有些闪崩的,就是融资盘不顾成本的往跌停板上扔。也是好事...查看全文

Tivo和Tesla

Tivo:Tivo昨天刚报完财报,我们先说一下结论。我们仍旧建议买入,目标价20不变。 理由仍旧和我们先前的推荐一样,估值便宜,红利高,支付红利不存在问题,债务轻,还自带两个近乎免费的Call: 和Comcast和解的Call,strategic review的call。 其中Comcast IP和解的时间不好判断,目前我们估计至少...查看全文

大道,再请教一个当年投资网易的问题。是你当年看好中国的网络游戏发展才特别注意到了网易,还是恰好机缘巧合先认识丁磊,从而了解到网易的好生意?换句话问,你认为投资方法应该从看好行业自上往下,还是自下往上,case by case? 如果自上往下选,当年的盛大、九城是否...查看全文

这本书我看了一半实在看不下去了。不知道有空会不会再翻翻。太多自吹自擂的夸夸其谈。个人感觉GE在他手里从匠人文化 (Stewardship)变成了坐着公司飞机,拿着巨额奖金的所谓精英管理文化。很多人很崇尚GE的管理文化,我不是很了解。我总觉得做制造业还是多一些踏实,勤恳的工程师,少一些打了鸡血,...查看全文

Micron: 高盛的分析师错了吗

前两天,高盛Mark Delaney把 $美光科技(MU)$ 从买入降级到中性,当日开盘美光应声下跌5% 一周忙完,本来想写个看多美光的报告。但看看一年前写的 网页链接{Micron 这次不一样}。觉得之前关于这个生意长期的观点讲清楚了,没啥太多新观点。记一个近期的简单跟新。 ...查看全文

腾讯: 企鹅王者

日期:2018-8-14 Ticker: $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 持仓成本: 368 HKD 目标价格: 600 HKD 操作: 做多 持有期: 3年 腾讯从1月份最高点475.6 HKD到现在,腾讯已经经历了7个月的价格调整。我的判断是这次调整更多是前期快速上涨与近期宏观层面的一次杀估值调整,腾讯做多逻辑与生意模...查看全文

回复@Gophy: AM和AMGP是差不多。一点细微差别, 1) 如果deal 2月前完不成,AM可以再拿一期比AMGP高的分红. 2) 万一deal出什么幺蛾子不能完成,AM更保险一点。 文中提到, AR实在非常便宜, 但不是很看好EP类公司, 主要两个原因, 1) 页岩油技术革命后,供大于求,只要价格起来一点,供给马上上来。 2) ...查看全文

$腾讯控股(00700)$ 看到在加州的朋友发小孩幼儿园的App截图,几点吃饭,几点午睡,醒来,换了几次尿布实时推送,这些技术上完全可以用一些传感器加摄像头人脸识别实现。联想到前几天马化腾AI会上说建立人与物的互联。这样一套解决方案没法靠一个幼儿园技术开发,而是一个技术公司开发好,多个幼儿...查看全文

Intelsat: 天上没有掉下来的馅饼

Ticker: $Intelsat S.A. (I)$ 日期:6/1/18 价格: 17.85美元 目标价: 9美元 持有期:3个月 Intelsat目前的股价完全忽略了C带宽计划的风险,如果考虑这些风险,C带宽的合理估值应该在2.5-9美元。 Intelsat的主营,由于过高的债务,目前已经没有办法靠自身现金流来偿还了,我们给一个2美元的友情价。...查看全文

今日投资感悟:印宗法师在广州法性寺內讲《涅槃经》之际,“时有风吹幡动,一僧曰:风动;一僧曰:幡动;爭論不休,惠能进曰:不是风动,亦非幡动,仁者心动”。在股票市场里,价格波动只是看到的表象,曰幡动。进一步,价格变化是公司经营变化的一个投影,就像是风的吹动带动了幡,曰幡动。最终,...查看全文

茅台2018三季报

做投资,如果每次季报里出来都要一惊一乍是一件很蠢的行为。 而如果是追着价格而买卖,不理解产品本身,或者该产品背后的社会历史进程,那更不可能做好投资。 用一句话概括茅台投资逻辑,在一个人均GDP即将突破1万美元的国家里,茅台做为一个生产强品牌强成瘾的稀缺资源,未来10年跑赢债券收益是...查看全文

人人都会炒美股-最重要的一个指标

如果只用一个指标去选择个股,应该用什么? 想回答这个问题,可以回想我们的选股逻辑是什么。很简单:用合理的价格买入伟大的生意。这句话具体有两个方面:1)合理的价格, 2)伟大的生意。 价格固然重要,如果只能选择其一,只能放弃价格这个方面。举个例子解释,如果一个股票现价100块,10年后...查看全文

PM: 万宝路的凤凰涅磐

$菲利普莫里斯(PM)$ 注: PM是一个我们已经持有一段时间的仓位. 短期内价格处于合理区间。我们随时可能会退出这个仓位。以下分析不作为任何买卖推荐。欢迎关注公众号: PegasusCapital 林园曾在某个访谈里谈到过赚钱好产品的共性: “必需品,成瘾品,快消品”。我挺认同这个观点。当然,如果成瘾,...查看全文

'失败生意十戒' 读后感

$可口可乐装瓶(COKE)$ 今年开始,这个公众号可以更像一片自留地一点。文章话题选择更自由随意一些。想到有什么需要记录下来就会写写。这也是一开始写这个公众号的初衷,主要自己做个记录之用。如果他人有缘阅之,相互交流结识一些朋友那就更好。 趁着印象新鲜,今天写写昨天读完Donald Keough的Th...查看全文

苹果: 巨象进入伏击圈

这个周末我认为最让人兴奋的一条消息是看到@大道无形我有型 在雪球上对$苹果(AAPL)$ 的评论: 段永平在2011年重仓买入苹果,并在其博客有详细的分析。链接下附。,这是我见过最精彩的分析之一了。强烈推荐阅读。简洁,向下定量,向上定性。我一直说一张纸说不清楚的策略或机会不值得看。这几条看似...查看全文

他的全部讨论

看了但斌的书,最近又看其说卖出条件要加一个有系统性风险时卖出。可见水平一般查看全文

沪深300的两个图

$沪深300(SH000300)$ $华夏300(SH510330)$ 价格是买卖两方交易的结果.有人愿意出疯狂的价格,不代表你也要跟着别人一起疯. 从交易上讲, 如果没有人出非理性的极端价格.你也占不到便宜. 昨晚美股跪了,今天哀股又多半跟着一起跪. 下跌不是什么坏事, 跌的时候不买, 难道涨的时候买吗. 做了沪深300的两...查看全文

忘记市场,忘记价格

之前有个老者和我聊天谈炒股票,说了一句“亏钱不亏股”。这句话我一听,立刻认为他是有水平的。 为啥说不要借杠杆炒股,就是千万不要在最差时机最不该卖的时候被强迫卖掉。世界不会明天灭亡,但筹码没了,后面的事都与你没关系了。这几天有些闪崩的,就是融资盘不顾成本的往跌停板上扔。也是好事...查看全文

战争也许不敢相信,那么新冷战呢?川普的幕僚从Kelly, Bolton, 到Navarro 都是主张对抗和遏制中国的狂热死硬分子。中期之后,贸易战获胜川普是否见好就收,拴好自己的狗。还是被狗带着跑,拭目以待吧查看全文

时令不好风雪来得骤 - 谈谈中美形式以及腾讯

最近美股个股看得少,一方面整体市场估值太高,那几个便宜的之前陆续都看过,各自烂有烂的道理,另一方面中美双方撕的很热闹。中美从贸易战杠上之后,已经火药味越来越浓,彭斯演讲之后,很多人开始怀疑是否是彻底对华战略的转变。到底是舆论战虚张声势助攻还是要新冷战,马上11月4号中期,11月底...查看全文

今天终于中国把美国带到沟里去了. $苹果(AAPL)$ 也跌了4点几了. 赌中国国运会哭,赌美国国运不会哭? $腾讯控股(00700)$查看全文

外资集体看空。是他们恐慌还是我的无知?查看全文

今日投资感悟:印宗法师在广州法性寺內讲《涅槃经》之际,“时有风吹幡动,一僧曰:风动;一僧曰:幡动;爭論不休,惠能进曰:不是风动,亦非幡动,仁者心动”。在股票市场里,价格波动只是看到的表象,曰幡动。进一步,价格变化是公司经营变化的一个投影,就像是风的吹动带动了幡,曰幡动。最终,...查看全文

@大道无形我有型 的长坡厚雪理论,和Fisher 的3纬度模型说的是一回事:做投资生意本身是最重要的. 1)一定要找一个未来有发展潜力的 (长坡), 2)自己又有独特产品竞争优势的生意(厚雪)。3) 然后要有个靠谱的管理团队(企业文化)。然后才是价格, 长期来看,买便宜买贵一点都问题不大. 时间会把这点成本...查看全文

坐标西雅图. 随便说几点。 首先当然这种事屁股决定脑袋。各位看官各自权衡利弊就好。1.收入上,David 兄作为基金经理,是精英中的精英。7万加元的一般白领工资已毫无吸引力. 但更合适的比较是比如国内平均工资和国外平均公司比较. 上海17年数据6378元.对于大多数国内赚工资的人来讲,如果能去国外...查看全文

因为我能够搞懂它,知道管理层是否在胡说八道,企业是否有一个好的机制,竞争对手是否比他强很多,三五年内他会胜出对手的地方在哪里…查看全文

赞成//@尽其在己ing:极对的查看全文

各位可能误解了一点。不是视频直播或者监视。因为视频进去看看,只能看到那一时刻,还可能还不到小孩人在哪。这个更多像基于视频和传感器数据又进一步,以文字形式推送只关于你孩子的消息。比如: 2:30 宝宝午睡醒了. 4:00 宝宝尿布湿了 etc...查看全文

非常精辟. 我想问段总一个问题,他选公司的时候是看报表分析,还是更注重公司生意模式,企业文化和管理层能力的判断。我猜后者,但这对无法接触这公司日常的人来说如何判断。比如看不到员工向领导汇报,如何知道是否战战兢兢。//@大道无形我有型: 回复@陈中梁: 凡是员工见到领导就战战兢兢的公司,...查看全文

$腾讯控股(00700)$ 看到在加州的朋友发小孩幼儿园的App截图,几点吃饭,几点午睡,醒来,换了几次尿布实时推送,这些技术上完全可以用一些传感器加摄像头人脸识别实现。联想到前几天马化腾AI会上说建立人与物的互联。这样一套解决方案没法靠一个幼儿园技术开发,而是一个技术公司开发好,多个幼儿...查看全文

那我们就应该响应特没谱总统号召,业绩每半年发一次 [大笑]查看全文

$美光科技(MU)$ 从出Q4盘后涨7%, 然后出Q1 预报,砸到现在 -5%..市场先生真疯狂啊。巴老说停止玩 quaterly guidance 这个游戏看来有道理。查看全文

昨天办公室吃饭,有个刚参加工作20出头的小伙子。一直心不在焉刷手机。桌上有老炮聊原来自己做equity trader的经历,小伙子眼睛一下亮了。急切又羡慕的问东问西。酷炫的策略、装备,赚快钱的快感让一个刚踏出校门想闯一闯的年轻人,对trading 就像那个年龄对能牛逼地约妹打炮一样着迷。殊不知,投...查看全文

转债有cash redemption at issuer's option, 不要求某个价格后一定要转,但满足几个条件后,issuer有权赎回。其实即使没有,去把债repurchase 回来自己转也一样。降成本的办法就是因为已经in the money了,如果股价下来,可用相对少的现金或股本赎回这些债。//@pegcap:回复@草古苦:下面有球友...查看全文

回复@草古苦: 下面有球友已经指出来了,我当时听完的印象是MU要在9月开始的新财年先换转债,由于net cash的问题,要等到by the end of calendar year. 但再去看一遍,他应该说的意思是转债可能5月-9月之间就开始换了。net cash是by the end of FISCAL year. 所以应该不是未来有推迟。马上4季报出来...查看全文

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10