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CFA, 移居西雅图, 静心思考中长期美股价值投资,记录自己的实盘和投资感悟 欢迎关注公众号:pegcap

pegcap的热门讨论
拼多多:资本助推下的一场社会实验

Ticker: $拼多多(PDD)$ 本文首发公众号: 美股小马 (pegcap) ---------------------------------- 原本这几天正在写个拼多多的总结,没想到周末正好跳出来个 “100元无门槛优惠券”蓐拼多多羊毛的负面消息。对于这样的短期事件,我的观点是企业快速激进发展,中间一些部门跟不上,团队协作错拍的事...查看全文

谈谈茅台接下来的操作

$贵州茅台(SH600519)$ 之前被提及很多次了,今天索性仔细说说这个票接下来半年到一年的操作。 长期来讲,茅台作为一个成瘾性快费品,有强品牌优势,行业龙头,高毛利率这些显而易见的护城河。这些各路高手谈得很充分了。网上唐朝老兄,基本上把茅台的犄角旮旯都研究透了,这份做研究的仔细还是很...查看全文

$苹果(AAPL)$ 今天网上好多幸灾乐祸巴菲特廉颇老矣看走眼苹果。首先一点,他是2016年买的,成本在100-120之间. 不算这两年股息,目前还有20-40%的浮盈。如果这次苹果能跌到6PE附近,是打着灯笼也找不到的好资产。其次,他这么大资金的体量,市场上能找到的机会里苹果的确最好。再次,中国只占苹果...查看全文

美股2018最后一个交易日的机会

Ticker: $安特罗中游伙伴(AM)$ 目前价格: $21.43 持有期: 1年 预计收益: 11% 美股还剩12月31日今年最后一个交易日。截至28号收盘, Alerian MLP US Midstream Energy Index的指数收益率到了7.4%左右. 对其历史周频收益率进行直方图统计,见图1. 7.4%的收益率大概在top 7% percentile. 18年平均收...查看全文

A股2019年最确定的机会

Ticker: $贵州茅台(SH600519)$ 目标价: 658.68 增幅: 11.64% 持有期: 1年 1月1号,贵州茅台发布了公告: 2018 年度生产茅台酒基酒约4.97 万吨,系列酒基酒约 2.05 万吨;2018 年度实现营业总收入 750 亿元左右,同比增长23%左右;实现归属于上市公司股东的净利润 340 亿元左右,同比增长25%左右。...查看全文

忘记市场,忘记价格

之前有个老者和我聊天谈炒股票,说了一句“亏钱不亏股”。这句话我一听,立刻认为他是有水平的。 为啥说不要借杠杆炒股,就是千万不要在最差时机最不该卖的时候被强迫卖掉。世界不会明天灭亡,但筹码没了,后面的事都与你没关系了。这几天有些闪崩的,就是融资盘不顾成本的往跌停板上扔。也是好事...查看全文

Tivo和Tesla

Tivo:Tivo昨天刚报完财报,我们先说一下结论。我们仍旧建议买入,目标价20不变。 理由仍旧和我们先前的推荐一样,估值便宜,红利高,支付红利不存在问题,债务轻,还自带两个近乎免费的Call: 和Comcast和解的Call,strategic review的call。 其中Comcast IP和解的时间不好判断,目前我们估计至少...查看全文

大道,再请教一个当年投资网易的问题。是你当年看好中国的网络游戏发展才特别注意到了网易,还是恰好机缘巧合先认识丁磊,从而了解到网易的好生意?换句话问,你认为投资方法应该从看好行业自上往下,还是自下往上,case by case? 如果自上往下选,当年的盛大、九城是否...查看全文

这本书我看了一半实在看不下去了。不知道有空会不会再翻翻。太多自吹自擂的夸夸其谈。个人感觉GE在他手里从匠人文化 (Stewardship)变成了坐着公司飞机,拿着巨额奖金的所谓精英管理文化。很多人很崇尚GE的管理文化,我不是很了解。我总觉得做制造业还是多一些踏实,勤恳的工程师,少一些打了鸡血,...查看全文

Micron: 高盛的分析师错了吗

前两天,高盛Mark Delaney把 $美光科技(MU)$ 从买入降级到中性,当日开盘美光应声下跌5% 一周忙完,本来想写个看多美光的报告。但看看一年前写的 网页链接{Micron 这次不一样}。觉得之前关于这个生意长期的观点讲清楚了,没啥太多新观点。记一个近期的简单跟新。 ...查看全文

腾讯: 企鹅王者

日期:2018-8-14 Ticker: $腾讯控股(00700)$ $腾讯控股ADR(TCEHY)$ 持仓成本: 368 HKD 目标价格: 600 HKD 操作: 做多 持有期: 3年 腾讯从1月份最高点475.6 HKD到现在,腾讯已经经历了7个月的价格调整。我的判断是这次调整更多是前期快速上涨与近期宏观层面的一次杀估值调整,腾讯做多逻辑与生意模...查看全文

回复@Gophy: AM和AMGP是差不多。一点细微差别, 1) 如果deal 2月前完不成,AM可以再拿一期比AMGP高的分红. 2) 万一deal出什么幺蛾子不能完成,AM更保险一点。 文中提到, AR实在非常便宜, 但不是很看好EP类公司, 主要两个原因, 1) 页岩油技术革命后,供大于求,只要价格起来一点,供给马上上来。 2) ...查看全文

$腾讯控股(00700)$ 看到在加州的朋友发小孩幼儿园的App截图,几点吃饭,几点午睡,醒来,换了几次尿布实时推送,这些技术上完全可以用一些传感器加摄像头人脸识别实现。联想到前几天马化腾AI会上说建立人与物的互联。这样一套解决方案没法靠一个幼儿园技术开发,而是一个技术公司开发好,多个幼儿...查看全文

Intelsat: 天上没有掉下来的馅饼

Ticker: $Intelsat S.A. (I)$ 日期:6/1/18 价格: 17.85美元 目标价: 9美元 持有期:3个月 Intelsat目前的股价完全忽略了C带宽计划的风险,如果考虑这些风险,C带宽的合理估值应该在2.5-9美元。 Intelsat的主营,由于过高的债务,目前已经没有办法靠自身现金流来偿还了,我们给一个2美元的友情价。...查看全文

今日投资感悟:印宗法师在广州法性寺內讲《涅槃经》之际,“时有风吹幡动,一僧曰:风动;一僧曰:幡动;爭論不休,惠能进曰:不是风动,亦非幡动,仁者心动”。在股票市场里,价格波动只是看到的表象,曰幡动。进一步,价格变化是公司经营变化的一个投影,就像是风的吹动带动了幡,曰幡动。最终,...查看全文

茅台2018三季报

做投资,如果每次季报里出来都要一惊一乍是一件很蠢的行为。 而如果是追着价格而买卖,不理解产品本身,或者该产品背后的社会历史进程,那更不可能做好投资。 用一句话概括茅台投资逻辑,在一个人均GDP即将突破1万美元的国家里,茅台做为一个生产强品牌强成瘾的稀缺资源,未来10年跑赢债券收益是...查看全文

人人都会炒美股-最重要的一个指标

如果只用一个指标去选择个股,应该用什么? 想回答这个问题,可以回想我们的选股逻辑是什么。很简单:用合理的价格买入伟大的生意。这句话具体有两个方面:1)合理的价格, 2)伟大的生意。 价格固然重要,如果只能选择其一,只能放弃价格这个方面。举个例子解释,如果一个股票现价100块,10年后...查看全文

PM: 万宝路的凤凰涅磐

$菲利普莫里斯(PM)$ 注: PM是一个我们已经持有一段时间的仓位. 短期内价格处于合理区间。我们随时可能会退出这个仓位。以下分析不作为任何买卖推荐。欢迎关注公众号: PegasusCapital 林园曾在某个访谈里谈到过赚钱好产品的共性: “必需品,成瘾品,快消品”。我挺认同这个观点。当然,如果成瘾,...查看全文

'失败生意十戒' 读后感

$可口可乐装瓶(COKE)$ 今年开始,这个公众号可以更像一片自留地一点。文章话题选择更自由随意一些。想到有什么需要记录下来就会写写。这也是一开始写这个公众号的初衷,主要自己做个记录之用。如果他人有缘阅之,相互交流结识一些朋友那就更好。 趁着印象新鲜,今天写写昨天读完Donald Keough的Th...查看全文

苹果: 巨象进入伏击圈

这个周末我认为最让人兴奋的一条消息是看到@大道无形我有型 在雪球上对$苹果(AAPL)$ 的评论: 段永平在2011年重仓买入苹果,并在其博客有详细的分析。链接下附。,这是我见过最精彩的分析之一了。强烈推荐阅读。简洁,向下定量,向上定性。我一直说一张纸说不清楚的策略或机会不值得看。这几条看似...查看全文

他的全部讨论

#2018年终总结# 如果盯着每天的浮盈浮亏影响到心情就完全本末倒置了,投资这点事远不是生活的全部。我感恩自己已经非常幸运,市值的多少并不会影响生活质量。对投资的执着更多可以归结于想更好理解这个世界的好奇心。今年A股结束-14%。巴菲特说受不了-50%的可能要考虑一下自己适合不适合投资股票。...查看全文

什么叫做尽自己的本分,就是不抱怨,不退缩,知道大势无法逆转,也在自己的岗位上尽最大努力直到最后一刻查看全文

$标普500指数(.INX)$ 画面过美. 如果$苹果(AAPL)$ 不敢买, $安特罗中游伙伴(AM)$ ,明年收益上10%的怎么样?查看全文

腾讯是最适合做这个产品的,把腾讯视频,音乐,朋友圈照片,视频通话都串起来。 $腾讯控股(00700)$查看全文

股票一定是满仓的。因为择时是不可能的。长期来看,一定是股比长债好、长债比现金好 $道琼斯指数(.DJI)$查看全文

苹果: 巨象进入伏击圈

这个周末我认为最让人兴奋的一条消息是看到@大道无形我有型 在雪球上对$苹果(AAPL)$ 的评论: 段永平在2011年重仓买入苹果,并在其博客有详细的分析。链接下附。,这是我见过最精彩的分析之一了。强烈推荐阅读。简洁,向下定量,向上定性。我一直说一张纸说不清楚的策略或机会不值得看。这几条看似...查看全文

今天和一个做餐馆管理软件的朋友聊天,他的数据输入主要靠餐馆的POS机器。他说如果是传统on-premise C-S结构,有的服务器是在店里的,他就得一家一家去取数据。现在大趋势POS都上云了。他只要有个API从云上取就可以了。 这么说云的确有些价值。另外,餐厅的人力成本一半在35%以上。点餐和付款在中...查看全文

这本书我看了一半实在看不下去了。不知道有空会不会再翻翻。太多自吹自擂的夸夸其谈。个人感觉GE在他手里从匠人文化 (Stewardship)变成了坐着公司飞机,拿着巨额奖金的所谓精英管理文化。很多人很崇尚GE的管理文化,我不是很了解。我总觉得做制造业还是多一些踏实,勤恳的工程师,少一些打了鸡血,...查看全文

$沃尔玛(WMT)$ 这本两百多页的书今晚加工看完了。好书推荐。很多观点可以现成的工作管理当中去。正直,勤奋,投入,不惧怕改变,力争上游,也许这才是美国保守派的价值观。投资上的启发:衡量一个生意的好坏,模式上它是否用最小成本给消费者带来了最大的价值,经营文化上是否有以上这些的正确品质...查看全文

版署领导调整到位,CCTV报道游戏产业寒冬大批从业人员失业舆论造压,微博上老刀99小道消息说明年1,2月份小范围先放一批,感觉 $腾讯控股(00700)$ 有戏了查看全文

咋们把集团和股份公司的关系搞清楚再炒股行么。[捂脸] $贵州茅台(SH600519)$查看全文

再聊几点投资原则

瞩目已久的G20中美晚餐谈的不错,8点结束,10点半就王毅就发吹风会了,可见对于中方来讲,也是长舒一口气。 但不想谈什么中美接下来的走势,还是想以此为契机谈的还是一些基本的投资原则. 最近看了Ben Franklin的传记里一句话讲的很好. 道理很简单,但大部人不会真的坚持去做。 不以未来宏观走势...查看全文

和朋友聊天,我说美股这几天跌这点远没到便宜。之前美股在山顶,A股在谷底,相对机会在哪显而易见。最大风险是十年后回头一看,你躲过了金融危机,然而依旧是穷人查看全文

基金经理是个很矛盾的职业:没钱时别人不相信把钱给你管;自己有钱了又不愿意承担太大压力替别人管钱查看全文

这本书看完了。200多年前的英语看得还是有些费劲。尤其是1780年开始写的第二部分,如果对美国殖民时期历史没什么兴趣读着索然无味。从现实个人意义来讲,帮助比较大直接去读那篇'The way to wealth'就够了。简单总结,Franklin认为有别与欲望带来短暂的刺激,生命的更大意义在于追求持之以...查看全文

这本书很短,推荐。Good short recipes that we all know by heart but never follow. 本书写于260年前。我觉得有意思的文章的背景是一个拍卖会前大家聊天都在抱怨年景不好,请一个老者讲讲他的建议。老者讲完后大家纷纷点头称是,然后该干嘛干嘛。看看今天的市场,我突然想起了今年奥马哈那一万多...查看全文

回复@bobwn: 你可以理解一下卖方的做市商制度。 这里说的买方长期价值投资的逻辑。//@bobwn:回复@pegcap:每次季报出来跟着季报调整价格蠢?看来作者以为自己比华尔街聪明。要不怎么特斯拉3季报一出来,暴涨20%+呢,intel2季报出来,暴跌9%呢。华尔街那帮人也太没见过世面了,是吧,楼主?查看全文

茅台2018三季报

做投资,如果每次季报里出来都要一惊一乍是一件很蠢的行为。 而如果是追着价格而买卖,不理解产品本身,或者该产品背后的社会历史进程,那更不可能做好投资。 用一句话概括茅台投资逻辑,在一个人均GDP即将突破1万美元的国家里,茅台做为一个生产强品牌强成瘾的稀缺资源,未来10年跑赢债券收益是...查看全文

回复@大锤价值投资: 看吧,马上三季报了,少算点没事//@大锤价值投资:回复@pegcap:年利润估少了吧,340至少吧查看全文

回复@寒剑秋星: 1000亿是集团,今年900没问题,明年1000问题不大,李保芳提前完成任务。//@寒剑秋星:回复@pegcap:我之前跟你差不多看法,后来想了一个问题,这些小学数学都能算明白的事,难道茅台管理层不清楚?为何还会提出19年1000亿的目标?按以往经验茅台的目标都是偏保守的,还有那些在茅台60...查看全文

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