我又再查了查，1) SPIC网站给出比较具体的解释： For example, if the fund of customer property consists of 90% of what should have been held by the brokerage firm for customers, then all customers receive 90% of their “net equity” claims from this fund. 网页链接 2) CNN 08年有篇报道，SPIC 38年历史中，只有349名客户没有拿回整个组合。网页链接 , 没有找到这些客户的具体情况。3) 08年雷曼申请破产的是母公司，券商业务客户没有受影响。4) Schwab的券商业务CS&Co和TDA 没有借secured borrowings.  //@大道无形我有型: 回复@大道无形我有型: 历史上发生过这类事情吗？有时能找到以前的例子？//@大道无形我有型:回复@pegcap:我了解的情况似乎不是这样，还在了解中。券商照说是不能动用客户的财产的，除非你用了margin。用了margin的情况不一样，因为你用你的股票抵押借了券商的钱，所以那个时候你的股票属于抵押物。margin account只是表达你被允许用margin了。