A股2019年最确定的机会

Ticker: $贵州茅台(SH600519)$ 

目标价: 658.68

增幅: 11.64%

持有期: 1年

1月1号,贵州茅台发布了公告:

2018 年度生产茅台酒基酒约4.97 万吨,系列酒基酒约 2.05 万吨;2018 年度实现营业总收入 750 亿元左右,同比增长23%左右;实现归属于上市公司股东的净利润 340 亿元左右,同比增长25%左右。公司 2019 年度计划安排营业总收入增长 14%。

2018年总营收750亿,净利润340亿。这和我在8月28号和10月28号的文章中的估算的2018营收744亿与净利润327亿基本一致。

据我的观察,炒股的人总是爱在价格K线和宏观上争论不休,而耐下心来算算帐的少见。茅台的情况基本是明牌, 可以说是A股中最确定的一个机会。

18年的每股净利润27.1,按照历史平均22倍估值,  合理价格596.2元。20倍以下低估. 对于价格542元。

而该公告真正利好的是最后一句话, “公司 2019 年度计划安排营业总收入增长 14%。”

本来我对茅台19年的销售有些担心。原因之前提过,15年的基酒生产是个·灾年,只生产了3.2万吨。导致19年无酒可售。我的原本预期是茅台酒厂动用一些库存去削峰填谷, 19年无增长和18年打平。 在"茅台三季报" 中最后总结:

所以换句话说,未来两年每股26块的净利润,接下来5-10年每年10-15%的增长速度。这样的一份资产,多少钱买合适?

现在茅台酒厂19年提高了计划销售量,并定了14%的增长目标。 显然高于预期。

19年的价格也很好算了:

2019年EPS目标29.94,历史22倍PE,19年合理价格658.68. 20倍以下低估,对应价格598.8元。

19年底合理价格658.68 ,对应上周收盘价590.01,有11.64%上涨空间。

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@今日话题 

看完点个“好看”哈。谢谢鼓励!

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精彩评论

胜己 01-02 21:47

$汤臣倍健(SZ300146)$ $涪陵榨菜(SZ002507)$ $海天味业(SH603288)$
【汤臣倍健,好行业好公司好价格,绝佳投资标的,你不pick一下吗?】

投资要着眼于未来,我们希望去发现那些未来能够获得大空间成长的行业和公司。如果我说老龄化产业未来能有很大成长空间,你基本会认可。但是老龄化受益的行业中,我投哪个子行业呢? 医疗药品行业是受益的,但是秉着不熟不做的理念,就我个人,我根本不懂各种中药、西药、一致性测试、FDA等概念,也根本不知道这个行业的格局是怎样的,把握程度低,暂时放弃。

保健品这个行业却是医药小白也可以入手研究的。细分子类中,突出的几类分别为:

(1)膳食补充剂类:如汤臣倍健蛋白粉、钙片;澳佳宝鱼油;善存维生素片等。

(2)中药滋补类:典型代表为东阿阿胶。

(3)直销、搞不清楚类:天狮集团、安利、完美、无极限等通过直销销售的玩家,产品各异。

对于第三类的这种直销企业,可能是半直销半传销居多,一堆“不明真相”的概念产品,通过直销卖给销售者的亲人和朋友,强买强卖成分高。 最近爆出的“权健事件”你就会发现,直销里面有太多灰色或者黑色的成分了。这一类企业在未来必将持续压缩,释放出巨大的需求和购买力。要知道天狮、安利、完美、无极限这种都是数百亿销售额的企业,而辛辛苦苦打磨产品的汤臣倍健,一年销售额才40多亿。

广大人民群众在富裕之后,满足了穿暖吃饱的基本需求后,那就是追求“变美变健康”的更高层次需求了。只要你观察一下你周边的朋友、同事,你就会发现保健品这个行业是实实在在增长的。鱼油、维生素、钙片、蛋白粉、益生菌产品等,你买过吗?就我个人而言,给我自己买了汤臣的蛋白粉、护眼的叶黄素脂胶囊,给我父母买过澳佳宝鱼油、善存的维生素。所以,从定性的角度来讲,保健品行业未来将长期受益于老龄化以及居民富裕程度的提升。

【从“好行业、好公司、好价格”分析汤臣倍健】

好行业:如同上述分析,保健品行业长期受益于老龄化以及居民富裕程度的提升,空间大,增长快。

好公司:

a、优秀的领导人:这个行业,竞争的是“品牌、渠道、定位”。汤臣倍健的老板梁总以前是太阳神的区域销售经理,对保健品行业的道道门儿清!但是他从创建汤臣之后,就禁止企业走直销渠道,独树一帜苦苦的修炼内功,搭建药房销售渠道体系,近些年增加电商渠道。他这种“自断一臂练内功”的做法,到现在看鱼龙混杂、直销横行的保健品市场,可谓是有远见有魄力!

b、公司定位清晰:“为健康人士管理健康”。有所为有所不为,汤臣并不是所有钱都想赚的,每类产品都有清晰的定位,不忽悠。近年来的大单品战略已初步验证成功,强力推动公司回归高速增长。

c、企业文化健康:“诚信比聪明更重要”是梁允超所信奉的企业经营理念,汤臣倍健拥有国内保健食品行业内首个“透明工厂” ,是全球领先、品控严格的膳食补充剂生产基地之一,于2012年6月在珠海落成,并率先在行业内开放供各界参观,全球原料可追溯,生产过程全透明,近200项内控检测项目严于国家标准,以严苛要求打造让人放心的高品质产品。一个能把自家工厂透明开放,并打造出4A级景区的公司,你不得不服它的诚信和创意!

d、战略执行有力:汤臣倍健初为人认识,应该是姚明的广告吧!公司眼光独到,在保健品这种需要公信力的行业,选择姚明代言,是最佳的选择,没有更好的选择!近年来保健品行业的购买年轻化,汤臣果断选择年轻新锐代表蔡徐坤代言。其战略执行力,杠杠的!

好价格:在18年这种恶熊市的洗刷下,基本所有的公司都处于潮退期。汤臣倍健18年扣非净利润和收入的增速在40%左右,18年PE24倍,PEG0.6倍。对于一个行业空间大、未来持续增长行业的龙头企业,这样的估值应该已经偏低了。即便论股息率,汤臣也有2%-2.5%,成长股里面的佼佼者。

永远的金葵花 01-02 09:13

巴菲特好像说14%增长,PE最高14倍,茅台最多只能420才合算,当然实际可能不会到这么低,毕竟看好的人多。

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pegcap 03-01 15:16

$贵州茅台(SH600519)$ 都快创新高了, $腾讯控股(00700)$ 今天尽然还是绿的。。现在看上去倒是港股上还有点价格公道的好生意

Evencthun 01-16 08:35

这个业绩4-5年前已经基本定了,说的误差不大是应该的

pegcap 01-15 14:28

已经到文中的目标价格。本文17.2万的阅读量。看了看评论,嘲笑者众 看空者众 $贵州茅台(SH600519)$ $上证指数(SH000001)$ $沪深300(SH000300)$

pegcap 01-10 11:03

确定是说生意和利润的确定性。非要对应成价格就取一个历史平均估值。20倍也有可能,30倍也有可能,20倍以下我会多买些。

H_A_N 01-09 17:26

以前中国人还不喝咖啡,可现在咖啡在中国甚至全世界都是增长最快的。而且虽然科普的推开,所谓的传统食补的市场份额反而会逐渐被更科学的膳食营养补充所抢占。$汤臣倍健(SZ300146)$