写得挺好。指出一点错误是美国炒股赔钱可以抵税。
指数增强基金在跟踪指数的基础上做增强,主要业绩来源:
(1)选股能力,例如易方达上证50增强在过去几年超额收益主要来源对消费白酒的超配;
(2)择时能力,公募量化很少靠择时的,因为这个太不靠谱了导致业绩不稳定,这样模式机构投资者不喜欢;
(3)风险因子暴露,其实量化里面也有风格的,例如中证500指数增强有成长风格(就是选择盈利增速较快的)、价值风格(就是选择估值比较便宜的)、小盘风格(就是选择市值比较小的)。
例如:根据中金公司研究部的数据,某网红量化基金在流动性、成长、动力与小市值因子上暴露较多,因此今年以来收益较高。
那为什么现在这么火呢?
申万金融工程统计了最近几年中证500指数及增强、中证1000指数及增强的业绩,在2019、2020年无论是中证500还是中证1000的基金业绩排名都在后1/4,那个时候没人关注这些量化基金;2021年以来中证500与中证1000类产品的业绩都排名到前1/4,而且量化增强业绩显著高于普通基金。
望京博格还看了一下,最牛逼的500增强今年都30+%的收益了,最牛逼的1000增强今年也都接近30%的收益了,相比那些明星基金经理让投资者失望的业绩,量化基金让投资者心生希望。
三、量化大厂
根据中金公司数据统计,目前量化规模最大的还是易方达、富国、汇添富这些老牌大厂,易方达规模最大就是上证50增强、富国与汇添富都是沪深300增强。
喜胖跟我说量化适合小盘基金,其实投资中证500、中证1000的量化基金规模通常都不能太大了,如果大了就很难进行交易了。最近市场小盘股的流动性比较差,想卖出100万股票都不容易,如果中小盘指数量化策略想要保持业绩必须限购了,例如某基金每天限购1024块钱,人家都是限购100块钱,这个非要搞一个1024块钱的营销策略还是不错的,未来大家可以搞限购1888块钱的。
四、周期
望京博格把上证50、沪深300、中证500、中证1000四个主要指数,从2005年开始截止到2021年9月6日的数据,从长期看中证500与中证1000的业绩最优,尤其是是在2011-2015年中证500与中证1000涨了三四倍,在那个时候定投这个指数的都赚大钱,这个就是为什么很多大V推荐定投中证500的原因。
在2011-2015年是中小盘股“大年”,但是从2015-2020年中小盘股价相对大盘蓝筹(生物医药、食品饮料)严重跑输,具体数据而言就是中证500/沪深300、中证1000/沪深300(这里“/”代表除以)走势持续下行,但是从2021年起在医药生物、食品饮料回调之后,中小盘股相对大盘蓝筹开始跑赢了。
望京博格思考:
(1)如果现在是中小盘相比蓝筹股更有优势的初始阶段,那么之前仅配置大盘股的资金应该会流向中小盘股票,资金的持续流入会推升中小盘股价上涨,同样股价上涨会吸引更多的资金;作为基金投资者如果没有配置中小盘风格股票基金,那就应该思考是否配置了;
(2)注册制的推行与第三交所的成立会加大中小盘股票的供给,未来中小盘股票数量还会持续且快速的增加,就要看投资中小盘资金增加的多,还是中小盘股票增加的多了。
结果就是市场不缺中小盘股票,缺少是盈利持续增长的优质中小盘上市公司,如果这样话带主动选股策略的中小盘量化基金与中小盘主动基金长业绩一定会跑赢中证500与中证1000指数基金,接就是优选中小盘风格的基金经理的,之前明星基金经理都是靠茅台起家的,未来的明星基金经理说不定是靠某几个中小盘股票起家的。
欧耶、今天就聊到这里!
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