团长的闲聊|美股怎么了?数字货币暴跌什么鬼?

今天AH股又孱弱了起来,特别是港股,恒生科技指数暴跌了近4%。港股是真的惨,美股跌也跟着跌,A股跌也跟着跌。不过值得一提的是,恒生科技指数似乎后来再也没跌破过3月15号的低点,沪港深500也是这么个走势。某种意义上说,港股从3月中旬到现在,走的其实比A股强。

之前也写过文章,不少机构投资者认为今年港股市场有比较确定性的投资机会,我想这也是由于港股的低估值对股价形成了一定的保护。宽基指数的估值低,是市场交易出来的结果,并不构成股价上涨的原因,反馈的是市场对这一类资产的担忧。

当前沪深300的市盈率是11.84,2018年最底部的时候,这一数值是10.23,差距还是不小的。而有意思的是沪港深500当前的估值却要比2018年底部低了20%左右,反馈出市场对于港股类资产的更悲观。

前一段时间西泽投资首席投资官刘央参加了天风证券的活动,讲了一些很有意思的观点。他引入了一个“Sovereignty”的概念 - 主权的概念。主权即是政体主权、军事主权、金融主权和货币主权(其实就是美元和人民币)。全球资产配置就是,中国和西方的资产配置。如果之间有任何交叉,危险性增高,投资就不可控,就是风险投资。

如果用他这个框架,确实是比较能够解释港股和中概股的孱弱。刘央这次讲话整体都蛮有意思的,感兴趣的可以去搜一下,不知道为什么,我在微信里面没看到这个文章,但是百度还能找到。

最近美股其实也是腥风血雨,特别是纳斯达克,年内跌幅25%+,跟我大A一个水平,奈飞都跌了70%+。我其实之前就开玩笑地说过,中国互联网企业主要赚国内的钱,全球化与否跟我们没啥关系。纳斯达克的互联网巨头那是赚全球的钱,逆全球化时代最应该跌的就是他们。

美股从4月份开始,进入了一波加速下跌。中金研报《什么导致美股再度大跌?》里对下跌进行了解读:

一、直接原因:微观看,主要龙头科技股业绩或者管理层指引不及预期是拖累美股周五大跌的直接原因。

二、表现分解:估值收缩依然是美股回调的最主要原因,盈利有小幅拖累并以纳斯达克为主。

三、估值回调到哪了?估值受紧缩预期下利率抬升和增长担忧情绪受损双重影响;目前回到5年均值下方和长期均值附近,但依然难以作为市场主要支撑。

在这种背景下,后来该分析师还给出了判断:综合来看,经过近期的回调后,美股市场的确已经计入了一定的悲观预期,但是从估值、情绪和技术面来看还不算非常极端,估值水平静态的基于目前的增长和流动性环境看也无法作为主要支撑。

财通证券的研报《美股会重演2000年么?》就更有意思,列出了当前美股和2000年互联网泡沫在微观层面的相似性:

1)行业渗透率高增长期(20%-60%)的中段(40%左右),企业增速见顶回落,带来长期预期修正,引发两轮美国科技股调整。   

2)企业盈利上行尾声阶段,传统企业盈利先行回落,市场开始偏爱盈利相对韧性的科技股,认为能够对抗盈利下行,给予超高估值;当科技股盈利也开始回落、表现出“后周期”而非“逆周期”时,市场过高的预期回调、估值下杀。   

3)除此之外,在科技周期的尾声都出现了美国科技反垄断监管,且一二级市场联动的热潮同时冷却。

市场的主要矛盾和次要矛盾始终都是在不断交织的,之前市场主要是在担心疫情,伴随着美股的波动越来越多,美股对中国股市的影响近期也在升高(目前主要矛盾依然是疫情)。

除了美股之外,最近还有一个比较刺激的事,币圈剧震。简单说就是一帮韩国人,出钱搞了一个算法稳定币ust,在此基础上做了一整个生态。算法稳定币是个比较麻烦的概念,不解释了,简单说就是通过发行ust同时销毁luna来保持稳定价格。

结果最近在全球大类资产动荡中,最后玩崩了,从八十美元现在彻底跌没了。我看到有人晒一个姑娘通过做空这个luna币,直接爆赚一千多万,一次性财富自由。

讲道理,我一直在学习币圈的相关知识,我是比较相信围绕dao是可以开发出有价值的商业模式的。过去几年有很多人通过押注币圈爆赚了,这种东西客观看待就好了,赌博的事还是少参与。如果后续出现产业机会,可能更加值得关注。

我还是那句话,治世多押注,乱世多配置,这个时代,只要上杠杆,你就不知道会死在哪儿,每天都有新的黑天鹅。

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全部评论

楚团长扯投资05-15 01:45

要销户了

DU102805-13 21:53

大佬,为啥组合清了保利

热带潜水店05-13 00:15

大佬,有刘央讲话的链接吗,我找不到。