别再珍惜每一次回撤了,因为大拐点真来了,那就是套一辈子

开始之前讲两句闲话,最近舆论场对明星基金经理的各种批评很多,基金经理和基金公司都要认真思考这种批评背后的社会舆情,避免再度酿成悲剧。过去三年中国公募行业属于爆炸式发展,整个行业的上上下下其实还没有做好承接这种社会变化。

很多基金经理还以为自己可以躲进小楼成一统,只要做好投资就行了。其实当基金公司铺天盖地的给你做推广的时候,你就已经是公众人物了,成千上万良莠不齐的投资者,就是你人生需要去面对的事。不做好这个心理准备,就不要默许基金公司对你肆无忌惮的包装推广。因为你根本不知道代价是什么,而且这个代价很多时候,并不是一般人能够去承受的。

聊今天的正事,从四季度开始,从量化到权益,资产产品那叫一个稀里哗啦、噼里啪啦,跌得让人语无伦次、心里哇凉。各种鸡汤也层出不穷,从自媒体到基金公司,主题可以一句话概括,那就是珍惜回撤。回撤是福,时间是药,知道的是我们在投资,不知道的还以为我们在治疗福报。

这种安慰图越来越多

道理当然是对的,以主动权益为例,只要风格没有反复漂移,30%左右的回撤基本就是一个成熟基金经理的底部左侧了。承受不了这种波动,很多时候可能并不是资管机构有问题,而是财富管理端没做把工作做到前面去。不要产品跌了个一二十,渠道就对基金经理喊打喊杀,这一方面于事无补,另一方面反而可能会造成基金经理操作变形。

当然,任何产品跌到0.8以下,都需要自我反思,跌到0.6去,就更加不像话了,不说受托人责任,就在中国这种大环境下,得考虑自己的人身安全吧?

然而,那句话怎么说来着, 我们懂了很多道理,却依然过不好这一生。在定投、长期持有等正确理念被广而告之推广的时代里,易方达中概互联etf2021年暴跌40%+,规模却从50亿涨到了300亿;中欧医疗健康混合AC过去六个月暴跌逾30%,规模从合计500亿飙升至接近800亿。这真的没有问题吗?

大家在做配置的时候,要去理解我们的宏观环境,我反复强调,当下处于一个旧发展模式的尾端,债务周期的顶点区域内。这意味着很多事情一旦发生转折,就会与过去的发展逻辑截然相反。这也意味着,事情一旦起了变化,一切就变了。

塔勒布在《黑天鹅》的开头就写到,黎巴嫩战争爆发之初,所有人都觉得一两年战争就打完了,结果这却是毁灭这个富庶国家的决定性战争。两年前疫情爆发之初,相信很多人也跟我一样,觉得来年一切就会恢复正常,但疫情眼见着就要陪我们走进第三年了。

乌克兰会不会成为萨拉热窝,这一次大概率是不可能的,但只要世界这么摩擦下去,总有一天会走火的。不要用线性思维去外推当前的生活,我们将遭遇的一切,远比我们最悲观的预期还要复杂。

把投资聚焦在高景气度上,甚至聚焦在权益上,都是非常非常脆弱的。漂亮50也可以轻松套美国股民10年,人的一生有几个十年呢?不要去赌博,去配置,配置才是这个时代的圣杯,构建人生的反脆弱。

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价值在于坚持03-11 07:28

大家在做配置的时候,要去理解我们的宏观环境,我反复强调,当下处于一个旧发展模式的尾端,债务周期的顶点区域内。这意味着很多事情一旦发生转折,就会与过去的发展逻辑截然相反。这也意味着,事情一旦起了变化,一切就变了。
这段很认同,悲观也罢,客观也罢,做投资得了解世界大势、历史周期,这个没错的,这是重要前提,每个人不过是时代的柳絮或者炮灰而已。

东gm902-06 20:08

每次下跌又会有这样的声音发出,但周期始终不变。

盐末先生02-04 13:26

你是怎么有胆量来到这险恶的人间?又是借了多少鼠胆竟敢跑到这凶险的股市来瞎逼逼的呢?

长坡厚雪的老胡01-26 16:54

废话一堆,你直接说明观点就行,阴阳怪气。

不明群眾的眞相01-26 06:51

悲观的人大概率是对的,乐观的人大概率是赚钱的