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回复@美好tr4: 海螺水泥最近5年Roe均值=18.1%（刚经历了一个相对完整的行业周期），作为周期股折现率不能太低，取10%的折现率比较合适，估值:18.1/10*26.85=48.6元，即1.8倍市净率是相对合理的估值。其实对于周期股而言，PB估值更为合适一些，一般1—1.5倍市净率是周期股相对好的买入点。Roe估值法更加适合经营相对稳定的弱周期企业，强周期直接用pb即可。//@美好tr4:回复@价值发现:张总好，您的书真好，一个地方没有看明白，就是那个估值公式，企盼您举例解释一下，特别感恩致谢！如以海螺水泥2019报表计算一下好吗
引用：
2020-07-02 09:13
价值投资的逻辑非常清晰，简单来说包括四大基石：股权思维、市场先生、安全边界以及能力圈，这四大基石构建了价值投资坚强的基础，但知易行难，真正做好投资是非常难的事情，在价值投资的道路上，分叉是非常多的，一路上有非常多的诱惑，这些分叉往往让投资者误入歧途，能够最终走上价值投资的康...

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价值发现2023-05-18 10:02

养猪行业确定无疑处于周期底部，问题在于龙头企业的价格补偿不够。

伟大的等待2023-05-18 09:49

养猪行业呢，处于周期哪个阶段，请张老师简单说点🙏

4DM总监2023-05-17 11:43

那营收利润和股价也下一个台阶，大盘啥时下一个台阶

加加-2023-05-17 08:14

谢谢指点

价值发现2023-05-17 07:10

水泥行业的问题在于需求端整体下降了一个台阶而供给端保持相对稳定，只有供给端也下降一个台阶才能达到新的供需平衡，而这需要时间来实现。

加加-2023-05-17 01:16

重看，我也疑惑这点，张老师，这次海螺PB很低了，能买了吗？总感觉短视频说买房是房韭菜叠加人口下行，房地产楼市逻辑变了，水泥逻辑变了

行者山野2021-04-23 23:42

请问一下，这个26.85是哪个数据啊

LaterZZ2020-10-01 18:32

谢谢老师回复，这本书看一半了，对于案例分析部分，觉得思路非常适合学习

价值发现2020-09-28 21:12

PB是笔误，应该是每股净资产

LaterZZ2020-09-28 20:08

老师，现在非常困惑，麻烦帮忙解答下，感谢，，你书上的公式是×PB，这里的海螺水泥又是×每股净资产，怎么区分，还是两个都可以