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在当今信用卡成为首选支付方式的时代，中小型企业将 Square 作为支付处理解决方案。大型企业也使用该技术，但许多大型企业投资于 POS 基础设施，中小型公司可用资金较少，而 SQ 提供了方便的解决方案，用户群不断增加就是证明。这就是为什么我认为对 SQ 的投资不仅是对美国和全球经济的重新开放，也是对中小企业的回报。
美国消费者继续保持稳定状态，这将有助于经济繁荣，尤其是美国政府和美联储正在采取印钞措施以保持经济发展。
对 Square 的投资，不仅是对以上内容的投资，也是对比特币 (BTC) 等加密货币的投资。由比特币大咖Jack Dorsey 领导的 Square 直接投资于比特币，这是过去一个季度收入增长的很大一部分，我将在下面更详细地细分。
最新结果：所有人的目光都集中在持续增长上
5 月初，Square 发布了第一季度收益，显示收入大幅增长，总收入增长 266%，达到 50.6 亿美元。以下是该公司如何在损益表中细分收入。
来源：作者创建的图表
如您所见，该公司仅对比特币的投资同比增长了1,047%。2020 年 3 月，该公司几乎没有拥有任何比特币，事实上，他们在2020年第一季度没有购买一个比特币，而在2021年第一季度购买了 1.7 亿美元。
我想关注的是比特币热潮之外的收入（最近并没有太大的热潮），本季度比特币以外的收入增长了 44%。以下是按可报告部门划分的第一季度增长情况。
基于交易的收入：+27%订阅和基于服务的收入：+88%硬件收入：+39%
CashApp的季度表现尤为强劲，收入为40.4亿美元，毛利润为4.95亿美元，同比分别增长 666% 和 171%。然而，这在很大程度上与持续的比特币热潮有关，因为不包括比特币的收入下降到 5.29 亿美元。每次用户进行比特币交易时，CashApp 都会赚取交易费。
比特币之外的增长
如上所述，比特币热潮是Square第一季度成功的一个重要因素，但其他领域的表现相当不错。仅在 2021 年第一季度，比特币的价格就上涨了近 85%。从那时起，在特斯拉 ( TSLA ) 首席执行官埃隆·马斯克( Elon Musk) 停止接受比特币作为任何特斯拉汽车的支付方式后，比特币已回落 30% 以上，并质疑比特币开采的清洁程度。
比特币谈话已经将一些注意力从 Square 的主要业务上转移了，投资者应该专注于向前发展的增长支柱。以下是我正在关注的一些领域。
用户增长，交易继续攀升，因为业务不仅能够重新开放，而且还增加了容量货币化 CashApp，正如我们在上面看到的，除了比特币交易费用之外，该公司仍然没有完全货币化 CashApp。这将是前进的主要焦点。国际曝光，随着公司继续扩展到英国，澳大利亚，日本和加拿大。
我们不仅看到美国放宽了限制，而且国际市场也开始放宽COVID-19限制，尽管速度较慢。所有这些事情对于像Square这样的公司来说都是积极的。许多大型企业能够找到抵御 COVID 限制的方法，但在过去 12 个月以上，中小型企业无疑受到了极大的打击。中端市场卖家的总支付量 (GPV) 同比增长 43%。
CashApp的毛利润创历史新高，但该公司仍在努力寻找更多方式来运营该平台，而不是比特币交易费用。
美国和世界各地的现金使用量继续下降，这是该公司的另一个增长动力，因为他们是一家非现金/非接触式支付公司。
风险显而易见
尽管上面的一切听起来都很美好，但让我首先提一下，虽然我真的很喜欢这只股票，但像 Square这样的企业潜伏着许多风险。
首先，比特币的价值一直非常不稳定，我完全期待它向前发展。截至第一季度末，该公司的比特币投资价值为4.72亿美元，我们知道自那时以来已下降了25%。由于投资工具仍较新，波动性预计将继续。
CashApp曾是投资者购买比特币早期的工具，但与Paypal贝宝（PYPL）和新上市公司Coinbase（COIN）等之间的竞争也在升温。超越比特币，更多地开展真正的业务。非接触式也是一项极具竞争力的业务，涉及众多大型科技公司。PayPal显然是一个非常强有力的竞争对手。
电子商务向在线的转变也带来了与亚马逊 ( AMZN )和Shopify ( SHOP )等公司的更多竞争，因为用户可以使用 Visa ( V )、美国运通 ( AXP ) 或万事达卡等直接付款。Square 仍然受益于电子商务，这些风险肯定需要阐明。
Square股票价格很有趣
Square 的股东们一路狂奔。如果你过去一年一直是股东，那么您会对150+%的回报感到非常满意，但是，如果你是在过去一个月购买的，那么你对最近的表现可能就不那么满意了，因为股价螺旋式下跌 20%。
作为一个长期专注的投资者，我相信该股票的前景非常光明，过去一个月为一直观望的投资者提供了一个以合理估值买入的机会。
让我们将SQ与其最接近的公开竞争对手 PYPL 进行比较。
资料来源：YCharts
在上表中，SQ为4.4倍，而PYPL为11倍。这是我们近一年从未见过的 Square 水平。
SQ 过去12 个月的收入增长了156%，PYPL增长了25%。展望未来，SQ 预计收入将比当前水平增长55%，这意味着该股票仍处于增长模式。
以未来五年预计将达到或超过25%的增长率计算，与该领域的其他公司相比，SQ估值看起来相当合理。PYPL 的市盈率为11.9倍，Visa ( V )的市盈率为24倍，万事达 ( MA )的市盈率为 22 倍。在这三个竞争对手中，预计SQ收入增长将远远超过他们。
买还是不买？
在目前的水平上，尽管风险肯定是显而易见的，但我相信该股票的交易估值稳固，可以进入长期头寸。进入时要注意像SQ这样的股票具有更高的波动性，尤其是在纳斯达克指数仍处于压力之下的情况下。
SQ的EV为销售额的4.4倍，交易价格为一年来的最低水平，但仍有大量增长空间。疫情持续减轻趋势应该会导致对企业的限制减少，这对SQ之类的公司来说是一个主要优势，因为美国消费者渴望出去消费。
展望未来，我希望Jack Dorsey和公司找到更多将CashApp货币化的方法，我认为他们最终会这样做，因此，我认为该股票值得买入。