在谈到资产价格泡沫时，巴菲特说：“就像参加舞会的灰姑娘一样，你必须留意午夜钟声的示警。否则，一切都会变回南瓜和老鼠。你认为你会在午夜离开那里，当然，其他人也认为他们会在午夜离开那里。然而，灰姑娘跳舞的问题在于，墙上根本没有闹钟。”

参与午夜狂欢派对的灰姑娘，心里想的总是“再跳一支舞”、“再多一个帅哥”、“再来一杯香槟”。这种侥幸心理，跟投机者“击鼓传花”的心理何其相似。投机者心里想的是，鼓声还没有停，我肯定不是最后一棒，还可以再接一棒......

巴菲特一针见血，指出这种心态的最大问题在于，灰姑娘根本就没有闹钟，所以她根本就不可能在午夜的前一分钟，精准地逃离舞会现场。这就像很多投机者，在一次次的投机狂欢中，尽情“享受”着逆天的泡沫，然后在某个时刻被炸毁，游戏戛然而止。

加杠杆其实就是这样一类的危险游戏。加杠杆最难把握的就在于“度”，因为你很难刚好加到某种程度的杠杆，既保证了你的资产快速增值，又确保你永不爆仓。在还没有爆仓之前，你会一直认为加杠杆是安全的。其结果是，几乎在100%的情况下，加杠杆一时爽，一直加一直爽，直到某天爆仓为止。