年初的时候，给自己立下了一个Flag——《开门四件事：读书、写作、健身、投资》，这是工作之外，对自己业余时间的安排。
如今半年过去了，读书和投资都执行良好。在2900点的位置，依然取得了超过工资收入的收益。无论接下来市场是上涨还是下跌，都会让人觉得舒服。如果下跌，自己还有稳定的现金流，可以不断小幅加仓；如果上涨，以现在近乎满仓的状态，也觉得还行。
但最近的写作速度，出现了明显的下降。原来一周更新一篇，现在差不多一月更新一篇了。并非我懒，而是给自己又挖了很多“坑”——读EMBA，以及翻译一本关于巴菲特的书籍。
读书和写作是相辅相成的，上半年写了一些读书笔记，在雪球上都上了10万阅读量，虽然“不足为外人道也”，但对于我一个新注册的小号来说，也算是小小的鼓励。
前阵子，收到长沙投资者吴飞兄写的《稳赢投资——上班族股市制胜之道》一书，吴飞兄在一所高校工作，通过自己持续不断的学习精进，从一棵“韭菜”成长为一名成熟的投资者。拜读全文，索性写一篇读书笔记，推荐给身边的上班族。
一、 散户的优势和劣势
1.散户亏损的原因
导致散户亏损的原因有很多，其中之一就是“高位追涨”。作者举例说，如果初始资金是5万元，涨100%后达到10万元，这时再追加10万元投资，本金变成20万元。20万元再涨100%，变成40万元。此时再追加20万元，资金总额达到60万元。60万下跌50%，变成30万。
在这个案例中，股民的资金连续两次翻番，投入的本金是35万，然而只要经历一次“腰斩”，不但没有赚钱，反而要亏掉14%。作者自身就经历过这种痛苦经历：2007年重仓“奥运概念股”中体产业，最高时赚了3倍，然而在不断补仓的过程中，盈利损失殆尽，本金也受到明显侵蚀。
2.散户的劣势
作者总结了资本市场上稳赚不赔的三大群体：国家财政（印花税）、券商（佣金收入）、原始股东（“大小非”）。2015-2017年，证券交易印花税总计4873亿元，券商佣金收入总计4898亿元，“大小非”累计减持11101亿元。这是三大群体从市场上实实在在拿走的钱。
相比之下，散户要弱势得多。根据中证登的统计，截至2016年11月末，A股账户金额10万以下的自然人投资者占比71.76%，账户金额500万元以上的自然人投资者占比仅仅只有0.35%，大部分人来到这个市场上，都是抱着“玩一玩”的心态，要想取得满意的投资回报，无异于痴人说梦。
3.散户的优势
散户要想在市场上取胜，首先要立足于“不败”。如何克服自身的劣势？对付印花税和券商佣金“盘剥”的方法其实很简单——减少交易频次。
散户也有自身的独特优势。第一，闲钱等得起。散户只要是自己长期不用的钱，哪怕三年五年不涨，都等得起。而对于机构来说，他们的资金有较高的时间成本，也会面临来自投资人的压力。第二，目标可以少。散户由于精力所限，不能面面俱到（也无须面面俱到），只要在自己能力圈内关注5-10只股票，就可以获得长期不错的收益。
二、 投资三部曲
1.选股
作者选股的标准有二：一是优质低价的高分红股；二是绩优成长股。
作者选股的来源有三：一是市场公认的老牌企业，如云南白药、格力电器、中国神华等；二是日常生活发掘的，如观看炭河千古情而关注到宋城演艺，小孩生病经常用到蒲地蓝而关注到济川药业，家人做近视手术而关注到爱尔眼科；三是与优秀的投资人交流，并且也符合自己的投资体系。
2.计划
作者以基本面分析为基础，分批建仓。达到自己目标的心理价位以后，先买入第一批；买入后如果向下波动，则买入第二批；如果向上波动，则达到20%以后卖掉部分持股，这样成本价基本上就到了历史谷底，可以保持良好的持股心态。
3.执行
时机未到不要急——没有到达满意的心理价位，宁可坐等，也不要轻易下手；时机一至不要怕——等到好价格的时候，通常是市场情绪比较恐慌的时候，这时恰恰要敢于进场；时机一过不要悔——如果没赚到，那是因为对市场的认知还不够深刻，没必要感叹“要是当时进场就好了”。认知水平不跟上，就算再赐给你一个大熊市，你也一样抓不住机会。
三、适合上班族的投资四法
1.老僧入定法
简单说，就是定投指数基金。什么是适合普通投资者的投资之道？巴菲特多次推荐指数基金，他说，“大部分投资者，包括机构投资者和个人投资者，早晚会发现，最好的投资股票方法是购买管理费很低的指数基金。”
从一个长周期来看，指数基金能赚钱，是因为投资指数就是投资整个国家经济，经济不断发展，优秀企业不断上市，指数必然稳步向上，长期投资是必赢的。从历史数据看，无论是美国上百年的成熟市场，还是中国短短30年的新兴市场，大盘都是长期向上的。
作者发现，中国股市每隔大约7年，就会经历一轮牛熊。1994年7月阶段性最低点325.89点，2001年6月阶段性最高点2245.43点；2005年6月阶段性最低点998.23点，2007年11月阶段性最高点6124.04点；2008年11月阶段性最低点1664.93点，2015年6月阶段性最高点5178.19点。
中国股市有两大特征——牛短熊长、波动极大。对于指数基金而言，这并非坏事。波动大，我们买到较低的底部的机会就更大一些；牛短熊长，我们就可以有更多的时间，以较低的成本拿到筹码。
2.守株待兔法
守株待兔法，即低价买入优质高分红行业龙头股。作者的做法是，跟踪目标企业历年分红情况，以3-5年为期，测算出平均分红金额，等到大熊市，股息率达到6%以上时就买入。
如果买入之后股价不涨怎么办？唯一能做的事情就是等。有大熊市，就一定会有大牛市。退一万步讲，就算一直不涨又如何？每年6%的分红，最差15年也能收回成本，在不承担额外风险的情况下，比银行存款收益率高多了。
具有长期高分红历史的，几乎都是行业龙头。如，最好的零售银行——招商银行；最大的煤炭生产商——中国神华；最大的汽车玻璃生产商——福耀玻璃；最大的纽扣制造商——伟星股份。
对于上班族来说，运用此种方法极其简便——10年来回操作两次就可以了。关键是要有足够的耐心和勇气，当大熊市来临的时候，要毫不犹豫地抓住机会。
3.龟兔赛跑法
前面介绍的两种投资方法，大致可以归类到被动投资，就像乌龟一样，虽然慢，但是稳。如果想像兔子一样，追求快一点，那就必须具备更高的投资素养。作者总结了主动投资的“五好”要诀：
好生意：行业决定命运，好的行业赚钱不辛苦，坏的行业辛苦不赚钱；好企业：好的赛道，同样需要优秀的赛马，否则热闹都是别人的，与你无关；好价格：不但要买好的，更要买得好；好仓位：对于确定性高的投资机会，敢于重仓；好耐性：能直面股价的上下波动，能直面股市的风风雨雨，不要在市场的调整当中被震出局。
4.十年树木法
十年树木法，即长期投资法。一棵小树苗经过十几年成长，足以成长为参天大树。对优质企业的长期投资，也会获得超乎想象的回报。即使不考虑分红再投资，1996年上市的格力电器和2001年上市的贵州茅台，涨幅超过130倍；1993年上市的云南白药，涨幅超过220倍；2004年上市的腾讯控股，涨幅超过600倍。
我们这一代人，普遍没有接受过系统的财商教育。但有我们这一代人的积累，下一代人的命运也许完全不一样。如果从小孩出生，就开始给他开立一份股票账户，作为给他18岁的成人礼，那是非常有意义的事情。
四、投资感悟
1.杨天南老师的影响
我和吴飞兄是因为杨天南老师而认识的，吴飞兄在这本书里也提到了杨天南老师对他两个重要影响：
第一，投资是为了解决问题。如果本金不足，即使收益率奇高，也无济于事。往大处说，无法解决置业等人生大事；往小处说，都不够一次高标准的家庭旅游的开销。作者在积累了“第一桶金”之后，从2013年开始将大部分流动资金投入到股市，现在的收益基本上足够解决生活中的大部分问题了。
第二，追求财务健康与身体健康的统一。年轻的时候，由于身体机能处于巅峰状态，往往对健康重视不够。等人到中年，上有父母，下有儿女，生活的重担都要靠自己去挑的时候，身体能不能扛得住，就成为人生很重要的一道分水岭。杨天南老师练太极，吴飞兄站桩，而我选择了跑步健身，殊途同归，都是为了——无疾到天年。
2.牛熊转换的洗礼
牛市分批撤离，逃离“火场”后，在短期内决不再重返“火场”。熊市决不补仓，因为“顶在顶上，底在底下”。我个人理解，吴飞兄的意思，并不是说熊市中后期不买股票，而是在熊市开始下跌过程当中，不要轻易徒手接“飞刀”。
3.居安思危买保险
作者认为，保险不是用来改变生活的，而是防止生活被改变。这句话，不由得让我想起了巴菲特选股的标准之一：我们并不是要寻找改变世界的企业，而是要寻找不被世界改变的企业。
保险的原则是：先保自己，再保子女和父母。自己作为家庭的顶梁柱，对家庭的生活状况有着最重要的影响。一般而言，意外身故和重疾险都是必备的。30岁左右，是购买保险的最佳时间。
4.慢即是快
我们身边有很多“股神”，特别是牛市来临的时候，动辄就听到三五倍的“神话”。反观巴菲特的年化收益率，也就在20%左右。稳定的年化20%，两年之后就是1.44倍；不稳定的收益，第一年赚100%，第二年亏50%，两年之后不赚不赔。很简单的数学题，很容易理解。
五、向大师学习
1.巴菲特为什么能成功
作者认为，巴菲特目标明确，从10岁就知道要靠赚钱来实现自主；做事专注，一生专注于赚钱，而对其他的事情充耳不闻；明白复利的价值，有不菲的启动资金及足够长的时间；遇到格雷厄姆这样的好老师，走上价值投资的正确道路……
2.格雷厄姆和费雪对巴菲特的影响
格雷厄姆的核心思想，实际上也是价值投资的基石——安全边际、市场先生、股票是企业所有权的一部分。费雪的核心思想，是找到现在被市场忽视，但是未来几年内每股盈余有大幅成长的优质股票。
作者认为，巴菲特从纯格雷厄姆式的投资方式，转而兼收并蓄费雪的投资思想，原因有四：一是格雷厄姆投资方法的局限，需要经常寻找和更换新的“烟蒂”；二是费雪的投资思想，符合一门好生意应有的品质，可以用来衡量股票的长期潜力；三是巴菲特的资金量日益庞大，转型已是必然选择；四是成长股的投资长期能带来巨大回报。对美国运通的成功投资，让巴菲特意识到，与定量分析相比，定性分析有时更重要。
3.戴维斯家族为什么能富过三代
作者认为，戴维斯固守自己的能力圈。作为保险监管官员出身的戴维斯，以保险公司为母矿而发家，致富以后，也没有超出自己的能力圈范围行事。戴维斯家族是美国资本市场半个多世纪的亲历者和见证者，对牛熊跌宕早就习以为常。谢尔比在职业生涯的初期，明白了“不要为成长支付高价”的道理。戴维斯家族的每一代人，也以身作则，言传身教，为下一代树立了很好的榜样。
六、个股分析
1.中国神华
中国神华是我国规模最大、现代化程度最高的煤炭企业，也是全球最大的煤炭经销商。公司自产煤生产成本仅为123元/吨，而一般煤炭企业至少比其高出200元/吨左右。公司的低成本优势，构成了公司最重要的核心竞争力。
据作者统计，中国神华2007-2014年平均股息0.68元/股。假设股息率为5%，则对应的A股和港股买入价分别为13.6元和16.59港币。假设股息率为10%，则对应的A股和港股买入价分别为6.8元和8.29港币。投资者可以根据自己的收益预期，选择合适的买点。
2.宋城演艺
作者认为，宋城演艺的独特竞争优势在于，每个项目完全独立，而且选址大多跟核心景区地理上非常接近，每座“城”的“千古情”系列演出都具有本地特色。自身在管理上能够复制，别人在内容上却无法效仿，具有一定的护城河。
2010年-2016年，宋城演艺净资产复利增长最低14.31%，最高36.36%，平均22.52%。以24%的预期增长率、30倍市盈率为基础，测算当前合理股价37.2元。以打对折的安全边际计算，19元以下可视为理想的买入价格区间。
3.济川药业
作者与济川药业结缘，是因为家有年幼的儿女，感冒发烧去医院，医生通常都会开“蒲地蓝消炎口服液”，这正是济川药业的主力产品。从生活的线索去寻找“大白马”，这跟彼得·林奇的思路一致。
作者采用定量分析和定性分析相结合的做法，以15%的最低预期增长率、30倍市盈率为基础，测算当前合理股价30元。根据作者的操作计划，25元以下视为低估买入区，60元以上视为高估卖出区。
4.瀚蓝环境
瀚蓝环境主营业务包括水务、固废处理、燃气供应三大板块。2017年度，燃气业务占营收比重为36%，水务占营收比重为26%，固废处理占营收比重为34%，且未来成长空间巨大。
作者以17%的最低预期增长率、23倍市盈率为基础，测算当前合理股价20元。根据作者的操作计划，15元以下可分批买入，24元以上则可分批卖出。
上述四家公司，中国神华是“守株待兔法”的具体运用，宋城演艺、济川药业、瀚蓝环境则是“龟兔赛跑法”的亲身实践。作者有理论、有实践，称得上是“知行合一”。
关于个股选择及投资，我一向的态度是，任何他人（包括各种大V）的分析，都只能作为我们研究的参考，重在学习估值思路。若是照抄结论，无异于买椟还珠。谨记：任何你无法深刻理解的生意，都不属于你应该赚到的钱。
七、情景模拟
作者在全书最后一章，模拟了三个虚构人物的投资故事，从而窥得投资世界百态从生之一斑。我们每个人，或多或少可以从他们身上，看到自己的影子。正如唐太宗所言，以人为镜，可以明得失。
以自己的血泪教训，去换得自身认知的提高，当然没错；但更好的办法是，多读书，多从别人的错误当中汲取教训，多从别人的智慧当中学习经验，这样自己受伤更少，成长更快，何乐而不为呢？
冠亚说：
吴飞兄的股市成长经历，让我感触颇深。他和我们大多数人一样，都曾在投资生涯的早期，有过失败的惨痛经历。值得钦佩的是，吴飞兄通过强大的学习能力，很快就走上了价值投资的正道，并取得了不菲的投资回报。
我看过吴飞兄接受央视财经频道《投资者说》的采访视频，他既是投资达人，同时也是我们身边的普通人，无论是他的投资经历还是投资思想，对于上班族而言，都具有非常好的借鉴意义。
吴飞兄在附录的书单里，列出了33本投资经典。大多数书，我也读过或有所耳闻。经常听到有人问，读哪些书比较好？其实难的并不是阅读书目的选择，当我们开始阅读时，就自然知道该读哪些书了。最怕的是，从来都不曾开始。
最后，以巴菲特的一段话，跟大家共勉：“每天读这样的书500页。书里都是知识，而知识是一点点积累起来的，就像复利一样。你们所有的人都能做这件事，但是我敢说没有多少人会做这件事。”