答：国盛EB，溢价100%多，确实发行者下调转股价的动力不如转债，但要说是0也太武断。如果未来遇到极端情况国盛非常缺钱的话，未必不能下调，此外还有回售约束（交换债下调流程反而更容易），客观说只是小，不是100%不可能调。
那么溢价100%的转债或交换债，是不是就不能强赎呢？我记得2014年初前后，三个所谓的垃圾债中海和歌华(另一个是深机转债)就一度转股溢价率80-100%，后来都强赎了，而且我记得它们貌似没有主动下调转股价[此处有误，中海调过，歌华没有下调——安补]。以此类推，国盛EB未来强赎的可能性未必是0，当然，也绝对不是很高。
（上图为2014年1月10日安道全周报历史资料）
时间问题，我不能开展多讲。简而言之，市场不可测，尤其放眼5年，一切皆有可能。所谓的资金利用率，个人认为是个幻觉。前提必须是时间固定、成本固定、收益固定、风险固定，然后才能谈所谓资金利用率。否则就像一个女孩妄想泡遍所有的韩剧男猪脚……想想是可以的，某些时候是有可能的，真做是比较难而且不可持续的，因为像转债你很难界定它的触发时间和收益。但是做大核投资的话，确实可以。因为大核往往是固收产品，上面四个条件很容易满足，能量化测算。我们就有一个团队在做P2P、银行理财、信托等产品的时间错配。
个人建议不要太理想化和教科书化，始终要立足于市场实际。“你不可能吻遍每个姑娘。”巴菲特和索罗斯也不是每分钟每个标的每个机会每个波段都不放过，他们做的就是在自己熟悉的领域、关键的机会重仓到了而已。尽人事，听天意。
Ø 问：债券大跌，还要不要持有债券基金？
答：价值投资，若好公司遇到了坏市况怎么办？买入。债基，也一样。债基的价值在哪里？债券基金经理的能力和经验。债券跌，正是体现一个基金经理做波段能力的时候。所以，如果您初心是选一个债基长持，相信该基金经理的能力起码比自己好，那就应该给他足够的信任和时间。统计证明，一个好的债券基金经理，时间越长，取得正收益和超额收益的可能性越大。
当然，如果自己做得确实比债基好，或者选的债基不好，或者不相信这个经理，还是赎回为安。另外，如果您不赎回就心神不宁、坐立不安，果断必须赎回。不管这是不是一个正确的决定，起码是最健康的决定：）我个人是很相信这一点的，我买期权就是这样的。(观众席：你这么看好债券市场吗？)我不是看好债券市场，我只是承认两个现实：第一，我波段能力不如债基(经理)，消息和经验也不如债基（经理）；第二，时间越长，优秀债基获得正收益的可能性越大，危机危机，危中有机。(观众席：你说的优秀债基是什么？)我们用1234百分法选出的有3-5年持续优秀业绩基金经理的债基，我们周报都有的。
Ø 问：很看好电气转债和航信转债，能不能在建仓线稍微高一点买？航信转债和电气转债，如果二选一，哪个更好一些？
答：可以，我们团队有人在112元也建仓少许。前提是:未来如果跌到10X、9X不要埋怨+割肉，继续加仓+加餐。两个的股性都不错，不考虑下调转股价的话，电气貌似更好，航信转股溢价率太高。(观众席：可是上海电气H股只有三分之一……)没错，这是事实。但我们认为(预测哦)现在的定价权在A股手里，H股影响太小。相对80%多的航信转债转股溢价率，电气相对更好些(电气市值略大)。当然，何必纠结哪个更好？左拥右抱岂不最妙。都是好标的，难得相遇三线，遇到不要错过。
Ø 问：我想问问遇到格力转债这样的怎么办？我已经坐了几个过山车了。另外遇到死活不进线的怎么办？比如通鼎转债500多呢，吃不到多可惜。
答：很简单，不办。我们的策略就是：入我三线，买、买、买；百三(130)以上，(复式折扣法)卖、卖、卖；两者之间，等等等。既然格力转债不入保本的三线，再多过山车也只是障眼法，对纪律来说是俏媚眼抛给瞎子看，三线无动于衷的。
遇到死活不进线的，也是一样。信自己，还是信纪律？通鼎的烟花确实很养眼，但不是我的菜；可以羡慕嫉妒恨，但不能因为妖精的漂亮程度就贱卖自己的五花：）盘丝洞里有一个妖精，还是有10个，都是妖精，都不是我们冒险的理由。
【注：按照三线策略，格力转债我们是不买的，所以过山车也是在地上看，不孕故不育，不晕也不吐：）】
Ø 问：陆金所的e享计划，值不值得参与？收益能到多少？
答：我们有专门的团队做P2P，我个人不太精通。陆金所的某些活动，值得参与，该活动尤其值得。如果您做借出资金方，可以稳拿5-6%的收益率，对方违约可能有惊喜；如果做资金借入方，可以以8%左右的成本放杠杆，实测可能达到10%以上的收益率。缺点是可能占用资金30天以上，但是需要注意流动性。陆金所违约可能性很小，这次活动的很多标的都是天津平安作担保的。
Ø 问：我一直在转债投资大约10年了，你们总结的经验确实不错，很有效。但未来知道的人多了，是不是就会慢慢失效了呢？我觉得现在转债的跌幅就比以前小多了。
答：世上本没有路，走的人多了，就有了……收费站。我觉得未来的趋势可能是这样的，但只是平准了一下波动，一定不可能彻底消灭波动。我对人性很有信心，让我们等待更猛烈的暴风雨吧～只要人性还有贪婪和恐惧，转债的未来就仍然是光明的，只是可能花的电费要多些：）
Ø 问：我问一下5月28日的讲座，我能不能带朋友一起来，问问题有没有什么限制？初学者能听懂么？我希望能好好讲讲复式折扣法卖出，有点乱，最好能举例子。据说是今年最后一次公开课，为什么以后不做了？谢谢
答：可以的，两人同行或三人同行有优惠，请参阅我们的周报。问题没有太多限制，只要不涉及个人隐私和期权具体的标的(策略没问题)。初学者应该没问题，但最好读过可转债魔法书。复式折扣法我会举例讲解，这次例子很多，而且都是糖炒的，请随意享用：）PPT也会发给大家的。
我的身体不太好，家庭和团队事情也越来越多，希望以后集中精力于研究和投资，不希望太多公共活动牵扯精力了。最后，我们曾经用7年时间实践我们的可转债策略，最终能有一本言之有物的《可转债投资魔法书》；现在我们希望用10年左右的时间实践大小核策略，希望10年后能有同样一本言之有物的策略和大家再见江湖。
Ø 问：明年你们工作室还会继续做理财和周报么？讲座还有么？
答：人若无名，专心练剑。真心想和静静好好双修一段时间：）所以工作室可能所有理财都会慢慢停止，专心做自有资金理财，不会发基金。因此所有打着安道全工作室集资敛财的做法，都不是我们的行为。周报，可能会慢慢减少、精炼到微信上，并适当减少订阅价格。讲座，除非必要，我们会转移到线上或每周的“作者在线1小时”。
Ø 问：大小核策略很好，为什么不发一个基金呢？尤其是香港，发基金很容易。
答：好发，不好做。大小核是一个很好的策略，但实战中需要很多提高和量化、细化的东西，我们想在实战中精益求精。在历经市场长时间的考验之前，我们还不想贸然拿出来试水，让信任我们的投资人作为小白鼠承担不可测的风险。我们自己满意后，市场牛熊考验及格后，我们会出来再战江湖的。谢谢您的信任和支持，谢谢~
以上仅供参考，一孔之见，绝非定论，顶多议论。