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※ 鳄鱼者说：好生意，在祁山。
什么是暴利的生意模式？
中国说，制造吧？
历史说，收费站。
工业文明以前，中国长期出超大宗硬通货——丝绸、瓷器、茶叶等等；
西方，长期入超+消费。
东西之间，必经之路。
于是，这条路上，长期活跃着一批非公务员敬业的身影。
波斯，阿拉伯，塞尔柱，蒙古，奥斯曼……
商业模式，就是收费站。
——我不生产，我只是丝绸之路的收费员。
工业文明之后，商业链条断了。
石油冒出来了。
石油，是工业文明的水源。
想文明？
请喝水。
想喝水？
掏美元。
不用美元？
打你PP。
航母+飞机，飞过去打PP。
而且，对方报销路费。
(美国模式更极端和霸道，鳄鱼+路霸+连锁。
鳄鱼：你想喝水，就得来水塘，到了水塘，就得留下块肉来；
路霸：你想到别的水塘喝水？嘿嘿，要么是我联营的，要么明天就关门。
鳄鱼，不事生产，只是垄断；收入很肥，工作很懒。)
真实之路如此，虚拟之路也如是。
银行家，把用户的肉放进冰箱，然后取出来还给用户，手上的油就能脑满肠肥；
彩票，税票，佣金，印花……莫不如是。
必经之路，就是这样的一本万利。
那么，散户的祁山在哪里呢？
绝不是和大鳄当面生死肉搏吧。
而是，在必经之路的必经之(xiao)路上。
在大鳄的必经之路上，做配套服务、加油机、卖水人、牙签鸟；
同路，同吃，同住。
大鳄吃肉，吃撑，吃不动的时候，安全地喝汤。
价投，定投，盲点套利，三线-复式，实质都是寻找和跟随“波动”——这个永动机大鳄——的红利。
人性不死，波动永恒。
世界的律动，行业的周期，人性的贪恐，市场的呼吸，无时无刻不在；只要时间稍长，市场出现超过30-50以上%的波动，是绝大概率的。
只要等到这个“绝大概率”的自然出现，就可以了。
只要不死，大概率“活久见”。
这就是散户的祁山吧。
好的收费站，多在祁山。
此山老天开，此城老夫盖。
要想去长安，诸葛纳命来。
——司马懿。
好的生意，又肥又懒。
此塘不我开，此水我不卖。
要想喝点水，留下块肉来。
——鳄鱼。
好的投资，浑成天然。
大浪非我造，市场非我(主)宰。
要想割韭菜，留下波动来。
——三-复。
波动是饵，人性是鱼。
人性不死，波动不止。
波动长在，鱼香肉思。
三-复吃到的，不过是沧海潮汐必然产生的区区波纹而已。
※ 祁山无聊，成本划算；诸葛必来，这是阳谋。
守在岐山，确实无聊。
出了祁山，可能要命。
要命、无聊，哪个重要？
祁山有什么好，为什么诸葛一定会来？
因为过了祁山，他会得到天下。
诸葛不来，会失去问鼎天下的机会。
他的沉没成本，远比司马要高。
同样，小动物们为什么冒死也要去池塘喝水？
不去，马上渴死；
去了，起码有机会今天不死。
不去的成本，更高。
企业扩张，也有风险，为什么还要融资扩大？
不融资，安全，但竞争对手融资扩大，是等死。
融资扩大，不安全，但一旦成功，就不会死，还能，会所。
(所以，企业家笑谈：
做企业，要么是等死，要么是找死。)
找死有一半的活路，等死是100%的死路。
等死的成本，比找死更高。
强赎，情与貌，略相似。
大多数情况下，注意，大多数情况下，不是所有
——不强赎的成本，比强赎高得多。
但更重要的是，工作室始终认为：
1-5年内，市场、行业、基本面导致正股出现一次30%-50%以上的涨幅，是大概率事件。
即使公司不主动求强赎，只怕强赎主动来逼公司。
即使不强赎，上百三亦可，复式心满意足。
所以，这是一场不对称成本，和不对称概率的耐心之战。
司马博弈的，是诸葛的心怀天下；
是你失去天下，还是我失去都督？
鳄鱼博弈的，是动物的渴不过三天；
是今天有1/10的概率找死，还是三天不来一定渴死？
转债博弈的，是20%的企业有作为+80%的市场有波动。
是企业不作为，5年低息借款+到期还巨款，还是强赎以后1分钱不用还？
是市场正常波动，还是市场/行业/企业5年植物人？
(企业植物人5年，实控人同意么？
市场植物人5年，交易所欣慰么？)
概率大小，成本多寡，收益轻重，一目了然。
司马失去的，只是无聊，和官帽；
诸葛失去的，将是天下，和自己。
这是阳谋，没有阴谋。
BTW：都是做转债，三-复和短期套利有什么区别？
三-复和上市公司的长期利益其实是一致的；
短期有风险套利，大多是想薅上市公司的羊毛。
比喻来说，三-复好比乘着鳄鱼、飞龙、大浪、大风去战斗，“我”的战斗力其实很一般，但坐骑实在是太厉害了，所以可能躺(坐)赢；
短期套利有点像从鳄鱼嘴里抠牙缝，犀牛角上刮药材，大浪里面捞黄花鱼，台风里面抢会员卡吧，鳄、犀、风、浪看不到就算了，有条件的话，肯定想治一下挖墙脚的小偷吧。
大能，大力，大势至，是与其为伍，还是与其为敌？
是与虎谋皮，还是与虎一起谋狐狸的皮？
乘客自选吧。
※ 新套餐功能介绍：卖出策略——复式计算器。
4月7日，新的安道林泉套餐已经开放订阅，详见周报内文。
新套餐实现了很多崭新的自动化、实时监控功能，近期陆续一一介绍。
下文由安道林泉团队的兰色君提供。
怕坐过山车？那是因为你还不认识我——复式折扣计算器介绍
本期介绍一下另一个神器：复式折扣法计算器(安道林泉公众号下方“我的中心”→“复式计算器”)。
在介绍之前，小小公告：为了提供更好的服务，安道林泉团队注册了新的微信公众号“安道林泉”（微信号：andaolinquan）。为了在微信公众号数据宝享受数据服务的同学顺利迁移到新公众号，我们特意开发了数据迁移工具，具体使用方法，请阅读数据宝公众号关键字“100”知识平台中的第二篇文章了解，如在操作过程中遇到问题，请与客服数据小宝进行联系(QQ:2556248559)。
复式折扣法是一种止盈策略，作用是在不预测的情况下，在价格震荡过程中走动、量化地兑现利润，不至于浮盈大幅减少。具体用途及介绍，请阅读“知识平台”第五篇文章《什么是复式折扣法？》，篇幅所限，不再重复介绍。而复式计算器，正是复式折扣法的自动计算工具。
OK，言归正传，让我们来领略一下复式计算器的风采。
请看下图
这张图片是复式折扣法的设置页面，可以根据自己习惯的参数进行设定。需要特别注意的是，如果您打开自动保存参数和自动设置监控按钮，那么您的参数和设定将会保存，您的自选转债复式监控价格将会在每日收盘后，根据最新的复式折扣法公式进行计算并自动更新。
下面，我们以特发转债为例试着给大家算一下：
计算结果如上.可以看到，程序已经完成了计算工作，而且参数保存已经提示成功。
K线图上，每一个卖点都用深蓝色进行了标注，并且，K线图支持拖动放大和缩小。
“当前操作”里，我们能够看到最新的转债价格和监控价。
重要的“历史计算”区域，根据每一次复式折扣法的要求进行了细心的提醒，包括监控价的更新，回撤价格参数的更新和卖出价格等等。
复式计算并不复杂，但是有了计算器，可以更加一目了然，每次触发历历在目，既适合多只转债的兑现管理，也便于历史数据的回溯研究。
更多用途，和强大的功能，欢迎亲手实践和探索。
如果仍有疑问，欢迎工作时间咨询数据小宝QQ：2566248559。
※ 周花夕拾。
○ 当前正在强赎中的转债：
千禾，登记日5月28日；
老百姓，登记日5月20日；
泰晶，尚未公布具体日期。
已经触发但决定不强赎或未公告强赎的有(集思录数据)：
梦百合，科森，长信，广电，特发，东音，凯龙，富祥，天康，溢利，尚荣，英科，晶瑞等。
○ 当前正在强赎计数的转债，可参阅集思录—可转债—强赎页面。
高能，差7天；
精测，差8天；
新泉，差10天；
华夏，差11天。
○ 中鼎周末又有一个利好，或许可以给游资们又一次炒作的……鸡血吧。
5月8日晚间公告，公司北美子公司ZD Metal近期收到客户通知，公司成为麦格纳公司纯电动卡车项目车顶支架总成产品的批量供应商。本次车顶支架总成产品采用领先的镁合金技术，项目生命周期总金额约为24.53亿元。此次拿到麦格纳公司的合作项目，是公司镁合金技术的重要突破，为公司进一步拓展未来新能源及汽车轻量化领域市场奠定基础。
不知道炒不炒，也不知道能炒多高，但是以三线的买入成本，可以用高价卖单钓一钓。
钓到鱼也好，钓到鸡毛也好，总之不会怀(kui)孕(ben)的：)
乐见其炒，乐见其成。
○ 今年即将到期的转债和交换债。
17宝武EB，11月24日到期；
15国资EB，12月8日到期。
此外，电气转债2021年2月2日到期。
○ 电气转债归宿说。
近期电气转债下跌，并非是安全性出现问题，而是部分持有人认为其强赎可能性不大，所以将其视为一个到期赎回价税前106.6元的纯债，进而抛售。
但是，电气转债真的100%以到期赎回终老吗？
众说纷纭，不可能有唯一结论，只可能有不同的期望值。
所以，搁置吧。
仓位，才是最真的态度。
另外，有些人，持仓成本在106.6元以上，或者110元+，甚至120元、130元以上，他们“止损”是正常的。而三线以内买入的，没有这个逻辑。
三线买的，始终是个期望值期权。
到期赎回，符合期望值；
到期强赎，符合期望值；
在106.6-130之间，折价转股，或者到期促转股，也符合期望值。
唯一不符合的，大概是违约吧？
目前看，貌似没有这个顾虑。
电气转债强赎，正股现价需要涨41%，概率不是很大，但也不是0；个人认为可能是10%、20%吧，毕竟有分拆上市题材，有国企改革题材，有特斯拉题材，也有2020年大盘不确定的拐点预期吧。
概率不同，期望值就不同，都可以理解。
纯以逻辑而论，三线买入的电气，成本肯定在106元以下；复式过的，甚至面值以下，以这个成本去等待骰子骨碌碌转定，并不为过。
骰子是到期赎回，拿回106元左右，保本；
骰子是强制赎回，拿回至少130元，皆大欢喜；
骰子是折价促转股，或者到期之前保持在106.6%以上促转股，拿回106.6-130之间的一个价格，保本或微赚，也不为过。
前提是不能预测，所以概率预算以对。
至于能预测的呢，那就没必要啰嗦了。
预测肯定到期赎回的，直接现在在106.6元以上卖出就是；
预测100%强赎的，现在不要说106.6元，110元、120元买都行
——行为都是符合自己逻辑的。
有看法，按看法；
没看法，按预算。
看法不同而已，无需争论，无需互道字母：)
○ 马斯克和巴菲特，谁是好人？
闲聊，近期马斯克说巴菲特不创造价值，巴拉巴拉。
谁是好人？谁是坏人？
看什么标准了。
如果以是否增加人类产值为标准，马斯克好像是好人。
但也别忘了，他烧了多少别人的钱，毁灭了多少投资人的“价值”。
巴菲特貌似没有直接创造产值，但他多次在困难时刻买入优质公司，变相奖励好公司，给好公司雪中送炭，等于间接创造生产价值，也不能说不是好人吧。
所以马哥和巴老，纯粹从价值上说，都不是坏人吧。
倒是那些纯粹的投机者，好公司摔倒了不扶、踹一脚，烂公司要破产了偏要“包容”“给机会”；尤其是某些雨中夺伞、雪中抢炭，40度给暖气、0度赠冰箱、大风天送鼓风机的机构，才值得大家一起鄙视吧。
○ ST辉丰公告，“公司的可转换公司债券于2020年4月29日停牌交易，深圳证券交易所将于停牌日起15个交易日内决定公司可转换公司债券是否实施暂停上市，公司目前尚未收到相关通知安排。”
○ 如何看待“泰晶强赎惨案”？
三线-复式会说：Where？What？Why?
不作不死，不赌不输。
※ 暂无转债公告下周发行；中国应急/维尔利/凌钢/春秋转债下周上市。
如题。
中国应急转债11日上市，代码123048。
应急交通工程装备细分领域的龙头国企，但是比较边缘和偏公用化。主要产品为公路和水路应急交通工程装备，是国内军用应急交通工程装备领域中规模领先、产品线齐全和研发实力突出的专业制造商之一和总装单位，也是民用应急交通工程装备的重要供应商。所处行业壁垒明显，国防政策利好支持企业发展。应急交通工程装备收入占营业收入75%以上；受承接订单数量减少以及境外项目的延期交付的影响，19年业绩出现下滑。评级较高，当前估值也偏高。安全度较高，经营情况一般，但有“中船系+军工”题材，波动性较好。
当前静态转股溢价率4.22%。
维尔利转债12日上市，代码123049。
垃圾渗滤液处理民企，拥有成熟的MBR、厌氧、超滤、纳滤、反渗透等渗滤液处理核心技术，处于领先地位。此外在餐厨垃圾处理、生活垃圾及厨余垃圾处理、沼气发电及工业节能等领域有拓展。市值50-60亿，商誉10亿过高；负债率49%，质押率25%；应收账款及存货规模较高，对营运资金形成一定占用。2019年公司全年新增订单金额超过33亿元（同比提高约27%），支出较多，收入确认有延时，现金流状况近期有所恶化。垃圾分类政策对公司利好。
当前静态转股溢价率9.06%。
凌钢转债13日上市，代码110070。
区域性钢铁国企，实控人朝阳市国资委。收入主要是棒材和中宽热带(81.93%)。十大股东持股74.24%，偏高。负债率51%，质押率24%。毛利率较低，19年业绩较差：营收211.17亿元，同比增1.64%；净利4.28亿元，同比下降64.28%。
当前静态转股溢价率27.85%，不低。
春秋电子转债13日上市，代码113577。
笔记本结构件制造民企细分龙头，主营PC及其他智能终端结构件及精密模具（多年营收占比90%），主要客户为联想、三星、HP等，大客户依赖性强。短期疫情推动线上教育、无纸办公和远程会议，利好笔记本消费。第一大股东薛革文持股43.12%，前十大股东持股63.02%，质押比29.87%，负债率45%；今年12月总股本的48.55%大额解禁。应收6亿，较多。
当前静态转股溢价率-6.61%。
※本周三线数据调整及理由简述
本周转债/EB三线没有变化。
另外，增加了下周即将上市的维尔利、凌钢、应急以及上周上市的华统转债的三线。
全部三线的设定和改动，详见收费附件：年月日.xlsx之“安全线”子表格。