再谈连续,预算剧波|新套餐功能:三线实时监控|指基分散初探|周花夕拾|凌钢/维尔利/聚飞/...

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❀安道林泉新套餐4月7日已经开放订阅。

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※ 再谈连续:中美的日子未来怎么过?

“连续和不连续”,有读者表示看不懂,其实《黑天鹅》三部曲和历史周报中反复陈述多次,这里就再多糖炒一个栗子吧——

有个人走到悬崖边,笑着跳了下去。

然后……

挂了。

别人问:为啥找死?

他说:我叫张无忌。

“可是,这里不是《倚天》啊……”

“哦,这样啊,那我就再跳一次,请叫我杨过。”

可想而知,他又挂了。

“这里又不是《神雕》……”

“没事,my name is 段誉 now。”

……再挂。

萧远山……

白自在……

阿绣……

小龙女……

……全挂。

他愤怒地问路人:

这里不是《金庸群侠》吗?难道God不叫金庸了吗?什么世道?什么逻辑?!

路人:哦,welcome to《方方日记》。

所谓连续,就是在一个稳定态中形(mo)成(ren)的规则,出了这个稳定态可能就失效了。

比如四季轮回是个稳定态,太阳突然没了还轮得起来吗?

比如养猪千日是个稳定态,有一天人突然想吃肉了,猪还能有肉吃吗?

比如床头打架床尾和,夫妻拌拌嘴是常态,之后你侬我侬也是常态,某一天太太忽然端出一碗药来说:大郎,你就喝了吧?还侬侬吗?赶快叫松松吧~

未来虽然不能预测,但肉眼可见的是,我们所在的蓝星,最核心的矛盾——中美关系——再也回不到过去那种稳定态了。

稳定态消失,波动性剧增,然后……形成新的稳定态,或者不稳定态。

这个过程,不确定性非常、非常、非常大。

如果不能测,只能靠预算。

要预算,就要囊括所有极端的可能。

比如中或最赢,比如美重Great,比如澶渊之盟/绍兴和议,比如举世攻唐。

可以不发生,不能不预算。

有了预算,抗日八年变成了十四年,也能淡定再干100年;

没有预算,心易崩盘:啊?不是教科书上说的八年吗?现在都8年零一周了,看来还是皇军月经长久啊~明天就去跪樱花~

疫情,国情,中美,世界,比我们想像的肯定更复杂,更深海,更狗血,更不测。

我们拥有一个不测强大的祖国,和一个不测诡异的世界。

因为不测,只好预算。

因为不测,只好以一定的(权益)仓位等待最好的烟花,以一定的现金(大核)等待最好的三(貂)线(蝉),以一定的生活资金保障等待那一天的到来。

反复啰嗦,不是预测国危、世危,而是黎明之前,往往最暗;国庆之前,容易汉奸。

不怕直面结果,因为可以预算;

只怕死于波动,因为人心难测。

说白了,既怕某些读者不预算波动,被意外波动梗塞了心肌;

又怕某些读者预算太极端,被极端杞人得忧了天,错过机遇。

糟事说完,欢乐继续,段子不烂尾:)

路人A:金庸世界几万人,跳崖能升级的只有那么几个。懂不懂存活者偏差啊?

路人B:没有猪脚光环的虾米,只能是死。这就是剧(gou)情(xue)设定。

路人C:不识字啊?你的名牌上明明写着游(li)坦(muo)之(chou)嘛~(知识改变命运~)

路人D:所有的人都来跳一次,然后再跳就不会死了。“群体免疫”宝典不传男不传女只传我,拿走,不谢~

路人E:“这就是生活”。

A,捕获理工狗一汪;

B,拾得宅剧猫一喵(或卖血豆腐的一位....);

C,眼科大夫/语文老师一枚;

D,约翰逊,OUT~~~回你的ICU去!

E,川建国同志,这次居然是您亲自来接头啊,晚秋同志好么~

※ “转债指数基金分散”的买入卖出浅探。

“3+2”个分散,最后一个分散是“转债指数基金分散”。

4月7日上市的博时可转债ETF,完成了这个策略的最后一公里——实现标的。

但是,三线-复式有量化的买入/卖出点,转债指基的买入点、卖出点又在哪里呢?

用逻辑简单地推导一下,倒也不难。

一个方法是,使用指数的估值。

学习指数估值定投,估值低的时候买入,高的时候卖出,间或参考复式。

至于指数,用转债指数也好,用全市场指数也好,用沪深300也好,个人倾向后者;

至于高低的定义,直接用倍数也好,间接用历史分位也好,都可以。

另外一个方法是,参考整体三线。

有些建仓线转债了,可以开始建仓;

建仓线转债越来越多了,慢慢买,买满整体建仓仓位截止;

有些加仓线转债了,可以开始加仓了;

加仓线转债越来越多了,慢慢继续加仓,直到买满整体加仓仓位为止;

重仓线,以此类推。

至于卖出,可以参考强赎比例多寡复式,也可以参考指数为标准复式(比如,标准复式使用某转债的当前最高价和收盘价为参数,这里可以使用某指数的当前最高点和收盘点作为参数)。

※ 新套餐功能介绍(一):实时三线监控,一个貂蝉也不放过。

4月7日,新的安道林泉套餐已经开放订阅,详见周报内文。

新套餐实现了很多崭新的自动化、实时监控功能,本期开始陆续一一介绍。

下文由安道林泉团队的兰色君提供。

众所周知,三线-复式策略,重点在三线买入,复式卖出。

标准复式,用收盘价,不用实时;

三线买入,实时市价,需要实时。

安道林泉公众号输入关键词(需订阅):101,就可以实现三线的实时监控。

如下图一:

图一:大杀器——三线实时监控功能。

很多朋友都有这样的困扰,200多个转债,我该买谁?谁的价格现在符合三线?所有转债的入线情况是怎样的?公众号关键字101就为满足这个需求,请看图。

1. 图一上方(见下面的图二)是所有转债/交换债平均统计,通过数据可以直观了解目前市场整体情况。

                ↑图二

2.“我的公告”和“所有公告”按钮可以进入公告功能(公众号关键字102);

3.“筛选自选”一键过滤自选转债,使表格更加清晰直观。输入转债代码或名称可以快速找到自己心仪的转债;

4.三线概览图的主体表格(见上图一),以倒序方式排序了转债的入线程度,黑色竖线分别代表重仓线、加仓线和建仓线、复式关注线(一般为130元);红色竖线代表当前价格所在位置,以图片第一行的转债为例,现价为107.03元,正好在加仓线与建仓线的中间位置附近。

5.每行转债最左边的加号和旗帜:点击加号,用户可以方便地添加自选转债,后续可以自定义自己的三线,并监控价格、查询公告;点击旗帜,可以对自选转债进行的标注,比如用不同的颜色标注重点关注的转债、已经持仓的转债、重仓的转债、复式等量的转债等等。

需要说明的是,根据价格进入三线的不同程度,如:只进入了建仓线、已进入了加仓线、深入了重仓线、涨到了复式关注线——图表的底色会有所不同。大家可能注意到了,图一里,第一、二行和第三行及下面的底色就不一样,原因就在于此。这样,仅凭颜色,用户就能一目了然地知道某转债处于三线什么位置,或者有多少只转债正处于三线的某一区域。

备注:有些转债工作室没有给出三线(研究度低或能力圈外,或安全性存疑等等),因此在本表中,它们被排在了最后。至于没有给出三线的具体原因,欢迎使用公众号关键字:100的知识学习平台,点击右上角的搜索进行查询。

如果仍有疑问,欢迎工作时间咨询数据小宝QQ:2566248559

※ 周花夕拾。

○ 当前正在强赎中的转债:

万信,雨虹,长青,千禾等。

已经触发但决定不强赎或未公告强赎的有(集思录数据):

梦百合,科森,长信,广电,泰晶;特发,东音,凯龙,富祥,天康,溢利,尚荣,英科,晶瑞等。

截至本周末,当前已经在强赎线以上的转债/EB约33只。

○ 当前正在强赎计数的转债,可参阅集思录—可转债—强赎页面。

网页链接

盛路,差3天;

高能,国祯,模塑,差5天;

百姓,差8天;

蓝晓,差9天;

三力,差10天。

○ 4月解禁预警:利群股份限售股13日解禁:占公司总股本的 44.80%。

联泰环保限售股解禁13日上市流通:占公司总股本的70.08%。

新凤鸣4月解禁股份数量高达10.13亿股,数量最多。

○ 工作室如何看待当前的转债打新?

吃不了大亏,赚不了大钱。

——在中签率面前,都是浮云。

——不能重仓的机会,就不是真正的机会。

——小盆友、小白的玩具和小零食,套利者、巨婴拒绝进化的借口和安慰剂。

安全性比较差,或者不敢确定,但是题材特别好的肿么办?

保守的就放弃,激进者可以考虑控制单只仓位上限参与。

黑天鹅了,损失有限;

白天鹅了,跟着喝汤。

又想避免黑天鹅,又想白天鹅了能吃上大肉,怎么办?

找个白皮肤的黑人问问吧。

嗯,知道你要说迈克尔·杰克逊,去问吧:)

(补:一个答非所问,但更符合逻辑的回答是——

——为什么不多买点安全+弹性双佳的转债呢?

金莲虽好,不如貂蝉。

貂蝉旺布,金莲杀夫。

——除非,你住西门,and武家红杏,确定向西。)

无锡转债下调空间有限,不宜寄望过高。

○ 海外营收过多,当前可能是隐患。“举世碰瓷”可能整体是个闹剧,但摊到个体公司也够恶心一阵的;而且,即使最终付款,也可能造成一时市场波动。

当然,也可能是三线的机会。

比如,中鼎和久立海外订单都较多。

国泰君安:海外疫情影响 关注四大外需型行业风险。可参阅 网页链接

○ 万信、雨虹强赎,13日是最后登记日;长青转2最后登记日是下周的4月16日,如果登记日不转股或不卖出转债,将被低价赎回,注意被强赎风险。

※ 凌钢/维尔利/聚飞/春秋转债下周发行;联创/雷迪克/红相/龙净环保转债下周上市。

如题。

凌钢股份转债13日发行,申购代码733231。

辽宁凌源区域性钢铁国企,实控人朝阳市国资委。收入主要是棒材和中宽热带(81.93%)。十大股东持股74.24%,偏高。负债率48%,质押率24%。毛利率较低,19年业绩较差。

安全度较好,弹性略差。

当前静态转股溢价率22.26%,不低。

维尔利转债13日发行,申购代码370190。

垃圾渗滤液处理民企,拥有成熟的MBR、厌氧、超滤、纳滤、反渗透等渗滤液处理核心技术,处于领先地位。此外在餐厨垃圾处理、生活垃圾及厨余垃圾处理、沼气发电及工业节能等领域有拓展。市值50-60亿,商誉10亿过高;负债率49%,质押率25%;应收账款及存货规模较高,对营运资金形成一定占用。2019年公司全年新增订单金额超过33亿元(同比提高约27%),支出较多,收入确认有延时,现金流状况近期有所恶化。

安全性一般,弹性一般。

当前静态转股溢价率2.43%。

聚飞光电转债14日发行,申购代码370303。

SMDLED民企龙头,主营业务LED封装(中游),用于背光LED(71%)和照明LED器件(13%)。目前LED显示应用场景从户外照明转向室内,会议室、商贸零售、家庭、汽车等应用增加,国内LED封装产值全球领先,公司作为龙头有一定优势,下游客户包括海信、创维、深天马、华为、小米、OPPO等国内电视/手机厂商。

评级低,波动大。负债率46%,质押率4%,尚可;但账上现金情况不乐观。

安全性一般略差,波动性较大。

当前静态转股溢价率2.92%。

春秋电子转债14日发行,申购代码754890。

笔记本结构件制造民企细分龙头,主营PC及其他智能终端结构件及精密模具(多年营收占比90%),主要客户为联想、三星等,大客户依赖性强。短期疫情推动线上教育、无纸办公和远程会议,利好笔记本消费。第一大股东薛革文持股43.12%,前十大股东持股63.02%,质押比29.87%,负债率45%;今年12月总股本的48.55%大额解禁。货币资金4.7亿,尚可覆盖2.4亿转债规模。应收6亿,较多。

安全性一般,波动性尚可。

当前静态转股溢价率4.53%。

联创电子转债13日上市,代码128101。

南昌市和江西重点扶持企业。主营光学镜头(车载、手机、高清广角)和触控显示(触摸屏、液晶显示模组和触控显示一体化模组)。拥有自制模造玻璃镜片技术,产能目前全球第二,运动相机高端镜头市占率全球第一,GoPro高端运动相机镜头独家提供。触控业务占比48%,三星、vivo、京东方等为其主要客户。另外,公司是特斯拉二级供货商,供应立柱、监控、盲区镜头,ADAS(高级驾驶辅助系统)镜头正在逐渐突破和测试。集成电路方面,参与发起设立江西省集成电路产业基金,通过产业基金并购韩国美法思株式会社,并成为其第一大股东。

负债率70%较高,质押率8%(控股股东和一致行动人质押率62%+),PE较高。

安全性一般但有隐性地方政府扶持;波动性和题材较好。

当前静态转股溢价率36.57%,偏高。

雷迪克转债13日上市,代码123045。

汽车轴承民企,专注售后,出口为主。主要面向乘用车,包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承等,80%以上销往汽车售后市场,下游为汽车零部件经销商。33%营收海外出口,另有43%最终通过国内经销商出口,实际出口比例达75%以上。客户集中度不高,前五大客户相对稳定(厦门众联轴承、吉明美汽配、西藏乾德配件、斯凯孚、SBS),合计占比25%,上游为钢材,毛利率同钢价明显负相关。项目投资规模较大,面临较大的资本支出压力。

当前静态转股溢价率8%。

红相股份转债13日上市,代码123044。

国家级高新技术民企,主营电力设备状态检测监测产品(营收60%/毛利75%)和轨交、军工电子产品,与国家电网、铁路总公司、中铁建等大型国有企业有长期稳定合作关系。题材较多:2017年收购星波通信切入军工,公司专业从事射频/微波器件、组件研产销。二是收购银川卧龙涉足轨道交通,在国内市场拥有较高且稳定的市场份额。比59.42%/ 31.76%/6.84%。

风险:商誉高达10亿多,流通市值不到50亿;投资支出大,账上货币资金少,现金流近期为负。安全度一般,波动性和题材较好。

当前静态转股溢价率0.21%。

龙净环保转债15日上市,代码110068。

大气环保民企,主营除尘器设备(颗粒物、SO3、PM2.5、重金属汞等污染物)和脱硫脱硝工程,2018年占比61.07%/31.92%。我国电力行业大气污染治理多年,市场空间有限;非电行业废气排放量占总工业废气比例70%,是目前最主要的污染源,但毛利偏低。2019年营收/利润增长,但增速下降;原因可能为向生态环保转型+扩张支出较大。评级AA+,较高。

整体股权质押比24%,其中大股东、二股东分别质押其持有股份的90%+/38%+,负债率70%+,偏高。安全性一般,波动率偏低。

当前静态转股溢价率21.32%。

※本周三线数据调整及理由简述

本周转债/EB中因千禾强赎,三线设为100/99/98元,其它基本无变化

另外,增加了本周新上市的永高、搜特以及下周即将上市的几只转债的三线。

全部三线的设定和改动,详见收费附件:年月日.xlsx之“安全线”子表格。

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