关于$好未来(TAL)$$新东方(EDU)$,对@小狼 说:各位雪球网友大家好,我是小狼。相信大家都非常关注前天浑水在无任何征兆的情况下发布报告做空好未来的事件。大家一定很想知道浑水的指控是否是真实的、好未来的股价会如何变化、对整个教培行业会产生怎样的影响。在正式开始回答各位网友的提问之前,我先简单分析一下此次浑水做空好未来的事件。到目前为止,浑水只发布了第一部分的报告,报告指控好未来通过两起收购操作,虚增了16-18三年间的净利润。报告的开头提及好未来旗下的培优充斥着普遍的财务欺诈、并蔓延至网校业务,但是目前发布的第一份报告里指控的具体案例实际都与培优业务无关,更不涉及网校。暂不知浑水后续的报告中是否会提出更有力的例证来说明好未来的主体业务存在普遍的利润造假。此次做空与浑水之前的风格完全不同,至少第一份报告提出的案例对好未来杀伤力有限,所提出的净利润虚增部分也不涉及运营利润。对于绝大多数好未来的价值投资者而言,运营利润和收入增长速度才是对好未来估值的依据,一次性的收益导致的净利润增加或减少对好未来价值的影响甚微。从短期来看,浑水报告有可能让投资者质疑好未来管理层过往良好的道德形象,引发道德层面和法律层面的负面影响,甚至推迟20-F年报的发布,使得短期内股价进一步下挫。但从浑水历来的做空案例观察,做空之后股价的中长期走势更依据于公司实际业务的基本面。基本面不好的公司股价会大幅下跌甚至退市,而基本面没有问题的公司会逐渐恢复原有股价甚至伴随其基本面的变好而股价进一步攀升。浑水此次做空无意质疑好未来的实际业务情况,做空背景来自于好未来股价两年不断飙升而抬高至近200倍的市盈率。此次做空实际给予了一部分已经获利的投资者“下车”的时机,而好未来股价进一步的趋势则取决于其主营业务的基本面将如何变化。此次事件的一个小插曲,那就是浑水做空的最大受害者可能不是好未来,而是今日即将在美国上市的朴新教育。欢迎各位网友就教育培训行业向我提出更具体的问题。
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欣赏赞美 06-18 13:57

请教一下你认为的合理估值是多少?PE?

笨拙的价值投资者 06-15 17:31

关于$好未来(TAL)$ ,@小狼 ,您好!这次浑水做空的时机正和中美贸易战、中国互联网经济引人注目之时,大众普遍认可好未来的业绩、对成长性抱有期望,特别是上一季度的季报打消了对其成长乏力的质疑,这次做空的指控确实力度不大,但对投资者的心理是否会造成影响。

访谈小秘书 06-15 16:31

白小玥 06-15 16:02

随手转发给关注好未来的朋友~

那年那容颜 06-15 16:01

确实 好未来这次崩定了 今晚不抛的就要被套至少两年了