假期阅读了伯顿·马尔基尔的《漫步华尔街》一书，分享一些书里关于行为金融学中过度自信的论述。

认知心理学研究者已证实，人们在不确定的情形下做判断时，会有一些方面与理性产生系统性偏离。这些偏差中最普遍的一种是，人们往往对自己的信念和能力过于自信、对未来的评估过于乐观

过度自信的倾向在投资者中表现得尤为强烈。与其他多数人群比较起来，投资者往往更会夸大自己的技能技巧，更会否认机会运气的作用。他们会高估自己的知识水平，低估有关风险，夸大控制事态的能力

很多个人投资者错误地确信自己能够战胜市场。结果，他们会过度投机，过度交易……个人投资者交易越多，投资表现也越差

很多行为金融学家认为投资者过度自信有能力预测公司的未来增长性，这导致了所谓增长型股票（成长股）普遍具有高估的倾向……高增长性预测会使成长型股票的估值更高，但这些对未来充满希望的美妙预测常常会落空。公司的盈利可能下降，从而股票的市盈率也可能下滑，继而导致投资业绩非常糟糕

在17年的新iPhone发布前夕，苹果概念股全线大涨。很明显，市场对这些公司的溢价来自于信心的提升而不是公司业绩的带动。此后，投机者发现对于iPhone的增长太过乐观，对于苹果产业链公司的信心又下降了。所以长盈精密、歌尔股份、安洁科技等龙头概念都出现了接近50%的大跌。此类案例应该警钟长鸣才是，莫要对自己对公司过度自信

（以后顺便同步自己公众号EncounterAlpha的内容到雪球，公众号名字复杂也简单，Encounter遇见，Alpha是超额收益，愿各位读者朋友都能通过求知遇见自己的Alpha，做聪明的投资者）