高增长高亏损的“共享经济”有持续盈利能力吗？
作者 | 寒枫
共享办公巨头WeWork周一表示，其已经于去年12月递交了IPO申请。目前，上市文件仍未向公众公开，计划于上市发行的几周前公开。Wework可能成为今年美股市场继Uber之后的第二大IPO。
Wework之前公布的数据显示，该公司去年的收入和亏损都翻了一倍。WeWork在2018年收入主要来自写字楼租赁，达18.2亿美元；亏损接近20亿美元。
WeWork近年致力拓展海外市场，投入了大量资金导致19.3亿美元的损失。公司表示，亏损都是由于在建设新办公室的资金投入，这些新办公室一旦投入服务，有了租赁收入，带来的利润将远高于运营成本。
尽管如此，WeWork的业绩显示，租用率从第三季度的84%降至80%；会员每年平均收入持续下滑至6360美元，较2016年初下跌13.5%。会员平均收入是WeWork报告中一个备受关注的指标。
WeWork解释道，租用率下降只是因为年底的扩张步伐加快，新增了不少办公室，而新办公室通常需要18个月才能招满。公司此前也解释过，用户平均收入下降，部分原因是公司正在向低成本市场扩张。
WeWork多年前就预测到2018年应该要实现盈利，然而依然任性亏损，只因为最大投资方软银集团依然抱着很大的兴趣和信心，愿意继续为WeWork的亏损融资。软银的愿景基金为WeWork筹集了数十亿美元的资金。
高增长高亏损的“共享经济”有持续盈利能力吗？
WeWork和今年掀起上市热潮的一批硅谷公司很类似，像网约车Lyft、优步，业务快速增长的同时出巨额盈亏。成立了6年的Lyft去年亏损9.11亿美元，是历史上美国上市前亏损情况最严重的公司。不过，已经上市的Uber更夸张，上季度亏损就超过8亿美元。
WeWork创办于2010年，应用“共享经济”概念，提供共享办公空间租赁服务，为自由工作者和企业的另类选择。公司总部位于纽约，目前估值450亿美元。
总裁兼首席财务官阿蒂·明森(ArtieMinson)表示：“从一张办公桌到办公室、到整个公司总部，甚至一整栋办公建筑，我们都可以提供。”
据格隆汇APP统计，截至去年12月，WeWork在超过100个城市拥有逾40万名会员；员工人数超过1000人的企业客户约占会员总数的三分之一，且WeWork与越来越多大公司客户签约，亚马逊、百事、Salesforce都是WeWork的客户。在中国，WeWork于8个一、二线城市开设了超过70个共享办公空间，企业客户包括阿里巴巴、腾讯和摩根士丹利。
WeWork在2016年曾暂停扩展，裁员7%。到2017年仍处于亏损状态。根据公司在债券发行文件资料，2017年亏损达9.33亿美元，营收8.86亿美元，债券被信用评级机构评为垃圾评级。
在WeWork和软银集团建立合作关系后，2017年至今，软银已在WeWork融资超过100亿美元，交易形式包括股权、可转债和抵押贷款，也让WeWork恢复了激进的扩张模式，在亚洲地区的发展更推动了公司增长。截止至今年3月初，WeWork有1万名员工，并计划增加6000人。
WeWork目前是一家私营公司，不需要公开披露财务业绩，但自从去年开始发行债券以来，就开始向债券投资者提供所需财务报告。不过，普通投资者对WeWork不太感冒，债券价格比一年前的发行价还要低。WeWork表示目标将放在不久后的IPO。
不少人认为，WeWork的获利能力不值400亿美元以上市值，商业模式能否持续经营令人质疑，很有可能是一场科技泡沫。例如，房地产市场总有风险，有投资者担心，WeWork的大多数客户为初创企业，如果房地产市场动荡，经济不景气，这些创业者更难获取资金，一旦付不起租金，WeWork就难以保持盈利。实际上，WeWork一直在努力争取大型企业客户，稳定收入来源。
此外，除了在全球范围扩张共享办公室业务，WeWork在服务性质上也不断扩张到其他领域。今年1月，WeWork公司宣布，征服了办公地产市场之后，它将更名为“We Company”，并将其分为三个部门：以办公室为中心的WeWork、以住宅为中心的WeLive和以教育为中心的WeGrow。
去年夏天，WeWork更推出新概念WeMRKT，把零售商店和咖啡店融入到共享办公空间里；今年推出专门为从事食品行业企业打造的WeWork Labs，提供研发和销售区域、食品储藏室和大型活动空间，设施不包括商用厨房，但如果会员需要，WeWork将能够以折扣价帮助他们找商用厨房。公司预计新食品实验室将新增大约60个付费品牌会员。