谢谢大佬指点,受益匪浅。
恰好这公司有所关注,简单说说。
2019年公司收入低于预期但是归母净利润符合预期,主要系毛利率改善幅度超预期。在新冠疫情的影响下公司Q1业绩下滑,展望全年,教育业务仍将保持稳健增长,会议平板业务受益于远程会议需求增长,但公司核心的出口TV板卡业务受海外疫情影响很大,预计2020年公司业绩很难保持增长,甚至可能出现下滑,也难怪市场只给了30倍PE(当你在A股看到一个稳健业绩的公司给出这个估值的时候,大概率这公司的前景不会特别好)。
中报有一点要注意,账上48.5亿现金还有其他理财不少,但有息借款也高达20亿,同时上半年经营现金流净额-0.5亿,Q1是-5.6亿,显著低于净利润,现金上看有点蹊跷。
Q2环比Q1有所改善,但增速还是下滑。电视主控板卡业务就算没有疫情,未来也会继续下滑,主要看公司教育业务和其他业务是否能顶上,目前看问题不是很大,如果不是疫情,教育业务的收入增速会比较好。目前估值在A股还算合理(40多倍),毕竟Q2业绩增速不好,继续观察公司业务的转型。
Q3单季度业绩稍有好转,疫情影响TV板出货量,不过会议和教育业务影响不大,不好的地方是毛利率仍在继续降低,现金流较中报的负数大幅改善,但仍比去年同期少了10亿至18.2亿。