作者：三尺寒（肖磊看市特约作者）
2018年的最后一周，A股全年收宫之战，在经历了一个月的低迷震荡下调之后，沪深两市场大盘再度回到10月下旬的恐慌性下跌低点附近。但周一两市场双双走高，止跌回升的市场意愿表现强烈，唯独整体的交易量却再度萎缩，一方面是受西方圣诞节假期影响，外围股市纷纷放假休市，另一方面，持续创出新低的美股还是让投资者担忧会对A股未来走势产生负面影响。这就造成了周一A股全天的交易并不活跃。
中央政府在年末的经济工作会议，布置了明年的系统性经济改革举措，总结为改革目标，就是要积极扩大国内消费市场。
早有国际研究机构指出，根据购买力平价计算，中国已经是全球第一大商品生产国，每年GDP总量也是超过美国的。但我们的国际消费需求不足，还远落后于只有3.5亿人口的美国。特别是在服务类项目的GDP创造和消费上，中国人均还不足美国人的十分之一，即使在人均商品类项目的GDP创造和消费上，也不过只有美国人均的五分之一。
因此，努力扩大国内消费市场，让老百姓有意愿、有信心、有能力消费，将是整体宏观经济改革的最主要方向。正是有了这样明确的经济改革举措和目标，我们认为从中国经济的基本面改善预期来看，对股票市场的短期资金充裕供给，以及对中长期的上市公司经营质量改善，都是利好的。所以，我们预计，A股在年末最后一周的收宫之战中，不会因为基本面因素而再有较大的下跌调整可能。
从技术层面来看，上证指数的2449点是我们认为的重要政策性底部和技术底部的结合，具有牢靠的底部确认信号。一方面是当时政府主管金融的各级部门集体发声，力挺中国资本市场健康发展，为市场传递投资信心，另一方面，实质性的各类制度改革，也纷纷实施，如央行降准，退市制度完善，保险资金加大入市力度等等。这些市场信息和实际举措都表明A股在处于历史估值水平新低的位置上，是具有极大的投资吸引力的。
从近期统计的资金流动情况来看，除QFII、沪深股通等外资积极买入A股数千亿资金之外，各类A股指数的ETF基金等，也获得总额近千亿的资本布局。但我们也不能否认短期内的A股市场有资金出逃的情况，主要是一些上市公司各大股东年末优化资产，偿还债务等。
这也正是我们要高度关注的中国A股市场上市公司经营预期分化加大的问题。优质的上市公司应该具有良好的债务结构和现金流动性，主营业务能够保持长期稳定的经营利润贡献。而那些以概念炒作为主，缺乏实际可持续经营利润支撑，负债率高且处于竞争激烈或落后产能的企业，投资者应该高度警惕，应避免追逐此类A股上市公司。
就短期市场表现来看，中国平安、招商银行、中国人寿等主要大盘指标股经历一轮下跌修复之后，股票价格应有企稳反弹要求。而银行类股票，因为整体市值水平普遍偏低，我们判断会有一次引领大盘上涨的价值回升。因此，A股年末收宫之战是值得期待，虽然只有短短一周时间，但利空出尽是利好，沪指大盘能够实现一两百点的年末回升，才是中国经济持续向好的市场信心体现。
文/三尺寒
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