$石大胜华(SH603026)$ 很多东西跳出来看就很明白了，中游大扩产你用存量市场的角度去看想到的是产能过剩，但新能源车不说到100至少未来占据半壁江山这个是肯定的吧，那把现在所有ppt产能都算进去能满足吗，显然还是不够的，这些规划产能只要质量没问题未来都是不愁卖的，无非是过程会有差异，如果一直高歌猛进完成目标那会一直维持紧平衡，如果比较坎坷，那中间某半年或者 1年会出现局部过剩的情况，熬过去了依然是不愁卖的，而且当行业供大于求的时候要担心的显然是小企业而不是头部企业。再退一步说ppt产能这个东西你既然要算那就不能双标，华鲁你说对石大溶剂有冲击，那石大对电解液同样有冲击，这一来一去至少竞争格局上是能抵消的吧，而且产能不等于产量，很多装置开工率是没有办法到100%，关心华鲁的你可以去统计下到明年这个时候一整年下来实际产量能有多少。
再有就是估值问题，是周期还是成长，这个对比一下其他周期股就很明显了，典型的例子英科和海控，周期股无论是业绩最高点还是股价最高点pe是不会超过20的，甚至10都到不了，石大常年30以上的pe显然和周期没有半毛关系。很多人要说自己计算器按出来明年pe就只有10几了，那这个就涉及一个很核心的点，我认为市场对周期要的是预期，而对成长股要的是确定性，周期股需要有足够的预期股票才能涨，一旦逻辑有些模糊股价就会提前见顶，而成长股要的是确定的业绩未来吹上天也没用，今年石大前两个季度的业绩其实都比很多人计算器按的要低的，但市场实际是认可的，而第三季度即便原因解释的很清楚了市场也不认可就是这个道理。
关于4季度的业绩，公司也回答的很清楚了，产销量和2季度差不多的，产品均价有提升，然后正常一个季度的研发费用和管理费用在1-1.2亿，2季度是1.4亿，考虑到还有装置计提的可能，这部分就算抵消掉，然后mtbe2季度产量还是比较大的，这里再保守-2000万利润，那4季度利润基数就是3.4亿，然后我们再看涨价部分，涨的多的产品1万，少的5000左右，考虑到成本同样增加，这里保守计算吨利润增加1000，2000，3000的可能，按一个季度7.5万吨计算，利润增加7500万-2.25亿，那4季度保守的利润区间就在4.1-5.6亿。
最后股价也做个预测吧，11月逐步盘出底部，12月进2退1的走势冲 300，1月配合业绩预告创新高。
今年最后一贴，春节再来验证逻辑对不对，提前祝大家新年快乐，有缘再见。