昨晚苏宁发布苏宁小店65%股权的转让公告，今天在本人的理解范围内解释一下。
2018年7月31日，苏宁小店净资产为-3.11亿元。2017年和2018年1-7月的净利润分别为-1.49亿和-2.96亿元。如果从2017年开始运营的话，股东累计投资金额为1.34亿元。
现在根据市场估值法卖7.45亿元，0.81倍的PS（以2017年12月31日股价计算苏宁易购的PS为0.60倍），如果按1.34亿元的出资金额计算增值6.11亿元，减去前7个月的净亏损-2.96亿元，实际对上市公司苏宁易购增加收益3.15亿元，与公司公告预测的3.03亿差不多。
本次股权转让类似于2015年底剥离PPTV的68.08%的股权。当年PPTV亏损11.61亿元，PPTV剥离以后，由于股权的增值，上市公司反而当年增加13.55亿元的收益。与PPTV完全剥离不同的是，苏宁易购通过苏宁国际保留了35%的股权，毕竟苏宁小店是零售业务，属于苏宁易购的主业。
不少苏宁股东对于苏宁小店的剥离不太认同，但对于苏宁易购目前的状况来说也是无奈之举。一个原因是苏宁小店的快速发展需要投入大量资金，到2018年7月底，才开发1000个左右的小店，苏宁易购已经投入了近10亿元的资金，如果规模到1万个，投入近百亿资金也是正常。现在苏宁小店一次性注资3亿美元，约合20亿人民币。而作为占股35%的上市公司几乎不用掏钱，因为注资的1.05亿美元与收到的转让资金7.45亿人民币差不多。
另外一方面，苏宁小店的亏损对上市公司零售主业的盈利影响很大。今年前7个月亏损近3个亿，后5个月的亏损应该会继续扩大，每年近10亿的亏损对苏宁易购目前主营业务的转亏为盈带来很大的负面影响，特别是其营收贡献不大的情况下，不控股不合并报表也是权宜之计。
苏宁易购目前的盈利主要靠线下家电门店，线上苏宁易购主站、天猫旗舰店、苏宁拼购、苏宁零售云等业务还在快速成长期，还不能够贡献利润，苏宁金融现在可以贡献利润，但苏宁物流由于天天快递的拖累，也是贡献负利润、苏宁要解决即要快速发展，又不能亏损的难题，只有把费钱的业务给大股东养着，将来长大成人，还是苏宁大家族的弟子，比养不大强。
作为苏宁易购的小股东，对于苏宁小店过早地过继，心情是复杂的。但我们毕竟不是企业经营者，不了解其中的方方面面。只能祝福苏宁小店能够尽快壮大成人。