昨晚苏宁发布苏宁小店65%股权的转让公告，今天在本人的理解范围内解释一下。
2018年7月31日，苏宁小店净资产为-3.11亿元。2017年和2018年1-7月的净利润分别为-1.49亿和-2.96亿元。如果从2017年开始运营的话，股东累计投资金额为1.34亿元。
现在根据市场估值法卖7.45亿元，0.81倍的PS（以2017年12月31日股价计算苏宁易购的PS为0.60倍），如果按1.34亿元的出资金额计算增值6.11亿元，减去前7个月的净亏损-2.96亿元，实际对上市公司苏宁易购增加收益3.15亿元，与公司公告预测的3.03亿差不多。
本次股权转让类似于2015年底剥离PPTV的68.08%的股权。当年PPTV亏损11.61亿元，PPTV剥离以后，由于股权的增值，上市公司反而当年增加13.55亿元的收益。与PPTV完全剥离不同的是，苏宁易购通过苏宁国际保留了35%的股权，毕竟苏宁小店是零售业务，属于苏宁易购的主业。
不少苏宁股东对于苏宁小店的剥离不太认同，但对于苏宁易购目前的状况来说也是无奈之举。一个原因是苏宁小店的快速发展需要投入大量资金，到2018年7月底，才开发1000个左右的小店，苏宁易购已经投入了近10亿元的资金，如果规模到1万个，投入近百亿资金也是正常。现在苏宁小店一次性注资3亿美元，约合20亿人民币。而作为占股35%的上市公司几乎不用掏钱，因为注资的1.05亿美元与收到的转让资金7.45亿人民币差不多。
另外一方面，苏宁小店的亏损对上市公司零售主业的盈利影响很大。今年前7个月亏损近3个亿，后5个月的亏损应该会继续扩大，每年近10亿的亏损对苏宁易购目前主营业务的转亏为盈带来很大的负面影响，特别是其营收贡献不大的情况下，不控股不合并报表也是权宜之计。
苏宁易购目前的盈利主要靠线下家电门店，线上苏宁易购主站、天猫旗舰店、苏宁拼购、苏宁零售云等业务还在快速成长期，还不能够贡献利润，苏宁金融现在可以贡献利润，但苏宁物流由于天天快递的拖累，也是贡献负利润、苏宁要解决即要快速发展，又不能亏损的难题，只有把费钱的业务给大股东养着，将来长大成人，还是苏宁大家族的弟子，比养不大强。
作为苏宁易购的小股东，对于苏宁小店过早地过继，心情是复杂的。但我们毕竟不是企业经营者，不了解其中的方方面面。只能祝福苏宁小店能够尽快壮大成人。
$苏宁易购(SZ002024)$ @今日话题 @阳自东来 @赢创资本
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小镇青年投资路2018-10-16 16:24个人认知角度讲两句
1，目前小店剥离是为了大环境不好的背景下明年不至于亏损。
2，从发展小店的角度，一方面是为了多种形式的开发，另外也为了打消苏宁内部管理人员对盈利考核的顾虑，从而放开手脚开发。
3，苏二代迟早要登台，也需要合适的时机和登场方式。
小镇青年投资路2018-10-16 16:07但是有你这种长线思维的股东，在我们国家国情下，占比又有多少呢？
炒股即修行2018-10-16 15:08苏宁小店的剥离是必须的。
上半年我就有此想法，理由就是苏宁小店的战略是先占地盘的亏损模式
而现在最为热门和扩张盈利（至少不亏损）能够同步的社区生鲜业务，
完全没有丝毫动作。
去年十月在南京，今年在广东几个城市都是如此。
小店的模式有两种，
1、一种是夫妻老婆店（包括加盟）模式，人工成本极低；
苏宁小店要两班制的人工成本太大。
2、一种是日系特点的7-11和全家等，特别关注商品组合，
尤其是类似于日系便当类的中央厨房结构，毛利率很高。
社区生鲜模式，在广东中山的扩张极为迅速；主要是从去年下半年开始。
距离（沙岗墟）农贸市场也完成了市场环境升级，比不上荷兰的精品，但也相当不错。
而在其的一公里，生鲜社区店（周边三面都是住宅区）已经不下十家。
除了一家是连锁的，其它都是私人的单独店；
而且明显与夫妻老婆店的区别就是经营者都是年轻人（目测都在20~30岁之间）
说明苏宁每一次都抓不住高速成长的细分市场
（当年的红孩子就是收购后折腾了三年，去年才进入上升阶段）
慢腾腾的在后面跟随（但又做不到段永平所说的不为天下先但要后发争先的境界）
因此，苏宁的躯体相对新零售企业并不大，但很迟缓。
只是苏宁的张董愿意贴钱在零售上做大（更多是名誉了，苏宁控股的地产生意太赚钱了）
另外，苏宁虽然慢吧，好在也没太多的道德风险。
所以，苏宁大致能在零售领域做到第二梯队靠前，第一梯队靠后的位置。
不在风口自然市场不会给予溢价，就在后面慢慢的走吧。
基本和我购买的重资产水电行业差不多的财务模式。
苏宁的问题核心还是在内部；扩品类过程中的干将都来自体内的家电3C老员工
对新模式新方法跟随的很吃力（年龄在哪里，时代鸿沟下的努力也是事倍功半）
苏宁的大改变需要张董做一次思维的升级。
目前看阿里入股后对苏宁在思想观念层面的外部影响也不大，
这个环节与我早期的预计偏差较大。
苏宁的成长性与新机会的把握一般，但也坏不到那里去。
我的判断，12块就是其内在价值的上限附近，很难再跌了。
两年前我的成本不到11块，暂时也没有加仓的计划；因为找到了更有弹性的新标的。
48色彩铅2018-10-16 09:09公司这么做应该有单独融资上的考虑吧，战略合作之类的
愤怒的熊猫人2018-10-16 09:02战略投入期不产生利润的业务剥离体外培育，成熟后再上市或者融入体系，能减少对财报的影响。另外小店的作用更多的是侧重于引流和服务，不在于营业利润，那么此次剥离后，仍然在苏宁的体系内，并不会影响其作用，反而可能因为摆脱了限制，能更快的铺开。如果后续真能如此，那反而是利好。
6400T2018-10-16 07:18楼下有一家，明显不赚钱，和普通小卖部差别不大
Hellotony2018-10-15 21:49核心不核心还不是老张嘴上说了算啊
体验为王2018-10-15 20:51心情复杂说的好！！！
盘锦白给2018-10-15 20:18明显是老股东啊，这么多的故事，我都一直在听啊