$众兴菌业(SZ002772)$ $众兴转债(SZ128026)$ 

众兴的这份年报业绩有粉饰利润的嫌疑，具体的下面展开说。业务方面金针菇萎靡不振，双孢菇产能稳步提升，大有要和金针菇业务二分天下的架势。（公司在年报中对双孢菇进行介绍的文字篇幅首次超过金针菇）最令人在意的还是公司在现金投资上的操作，不仅只买预期年化收益率高于4%的产品，还开发出了新型理财工具——旧城改造，券商出身的高管确实会玩。

2021年经营数据：

1）营业收入15.56亿元，同比增长4.92%；

2）归母净利润5,496.8万元，同比下降70.91%；

3）归母扣非净利润3,086.3万元，同比下降79.04%；

4）2021年四季度归母净利润1.04亿元，归母扣非净利润7,909.2万元，创五年来新高；

四季度有这样的业绩表现，股价却毫无波澜，是不是很奇怪？

因为公司很有可能粉饰了利润。

一切都要从2020年的员工持股计划说起。这份持股计划方案给出的成本价是1元/股，主要获益者是刘亮、高博书，也就是现在的董事长和总经理，而2021年的业绩目标是“以2019年公司净利润为基数，2021年净利润增长率不低于50%”。（此处净利润特指去除激励费用影响后的扣非净利润）

2019年公司扣非净利润是37,975,887.67元，2021年的目标是56,963,831.51元，2021年持股计划的摊销费用是28,039,500元，所以公司只需要完成28,924,331.51元的目标即可，最终公司以30,863,203.78元压线完成，完成率为106.7%。

2022年，公司需要达到65,097,775.34元的扣非净利润方能解锁最后一期员工持股计划，相信在两位高管的“合理运作”下，这个目标并不难达到。

5）金针菇、双孢菇业务分别实现销售收入8.95亿元、6.61亿元，同比增长-10.42%、36.73%，金针菇和双孢菇的毛利率分别为14.48%和23.89%；

6）报告期末公司食用菌日产能1,105吨（金针菇日产能745吨， 双孢菇日产能360吨），较去年同期增加120吨，增加的部分全部是双孢菇产能。

经营计划：

1）明确加快双孢菇产业布局；

2）不仅要积极布局深加工领域，还要布局全新产业；（真是喜欢挑逗投资者的想象力啊）

在建工程：

1）安阳众兴年产2万吨双孢蘑菇及11万吨堆肥工厂化生产项目、安徽众兴年产2万吨双孢蘑菇及11万吨堆肥工厂化生产项目、五河众兴年产4万吨双孢蘑菇工厂化生产项目一期转固；

2）可转债募投项目吉林众兴年产32,400吨金针菇生产线建设进度停滞不前，将来大概率要终止；

3）湖北众兴年产2万吨双孢蘑菇及11万吨堆肥工厂化生产项目完成进度35.09%，五河众兴年产4万吨双孢蘑菇工厂化生产项目二期完成进度73.96%，江苏众兴友和年产1万吨双孢蘑菇工厂化种植项目完成进度42.15%，陕西众兴年产2.5万吨食用菌扩建二期项目完成进度35%。（在建工程主要是双孢菇产能，双孢菇营收追上金针菇指日可待）

分红情况：

每10股派发现金红利1.0元。（无论发生什么事，众兴每年就是10派1）

股东情况：

自然人曹阳小幅加仓，自然人栾雪峰、任奕蒙首次进入前10，但持股数量都不多。

可转债持有人情况：

西北飞龙基金持有11.64%的众兴转债，独占鳌头。前10中3个自然人7个机构，结构比较均衡。