【磐耀周评】浅谈明年苹果产业链的投资机会

今年在手机出货量整体不及预期的大环境下,整个消费电子产业链尤其是手机苹果产业链的股价表现非常的惨淡,很多公司三季报发布前后低点的股价相对年初接近腰斩。和半导体等赛道股的高景气形成了一个鲜明的对比。今年苹果产业链业绩和股价都表现比较差的主要原因主要如下:

1.今年是苹果的小年,在苹果12推出一年之后,iPhone 13又是个过渡款。在强大的A15 Bionic芯片支持下,苹果发布了iPhone 13 mini、iPhone 13、iPhone 13 Pro和iPhone 13 Pro Max从中到高端四款机型。

虽然性能得到很大提升、待机时间增长,但除了略有亮点的影院模式Cinematic Mode和漂亮的机身颜色以外,并没有太多亮点,没有传说中的无端口iPhone,也没有屏下指纹。在苹果创新乏力的情况下,对产业链的拉动作用自然也不太明显。对于苹果产业链来说,每年都有年降的压力。就是说,没有创新的零配件,每年的出货价格同比去年要有一定比例的下降。明年的苹果14,相对今年来说,是一个创新大年,供应链毛利相对较高,利好明年果链的业绩表现。

2. 芯片缺货以及电子元器件缺货涨价对苹果产业链造成压力。今年整个上游原材料尤其是电子元器件缺货涨价此起彼伏。对于中游的代工制造企业来说,部分利润会受到电子元器件缺货涨价的侵蚀。由于全球半导体等的供应危机,苹果13从发布越来,就出现了前所未有的缺货状态,直到最近,某些版本的iPhone 13机型可能要等上半个多月才有货。除了缺芯,受限电、成本提升、客户排产计划波动等因素影响,iPhone和iPad相关组装工厂在今年10月曾短暂停工。从三季度开始,元器件缺货涨价已经开始逐步缓解了,利好明年果链的股价业绩表现。

3.人民币汇率的影响导致今年业绩较差。去年苹果12发布以后,据传苹果和部分代工企业美元兑换人民币汇率的结算价格是6.8, 而苹果13发布以后,据传汇率结算价格上调到了6.3,对于苹果产业链的代工企业影响也是比较大的。从这个角度,汇率的压制变弱了,利好果链明年的业绩表现。

4.疫情的扰动。部分苹果线下门店因为疫情而关闭,东南亚疫情影响了部分苹果产业链公司的出货。欧美疫苗接种率逐渐提升,疫情若在四季度或以后出现一定程度好转,市场消费端需求成长会更加明朗化。消 费端电子端有逐渐反转的可能,

各品牌手机的出货量如上图所示:从上图来看,21年第二季度手机市场杂音频传、全线下滑;21年第三季度挥别阴霾、三星&苹果出货大增。21年第四季度因长短料问题,旺季略受挑战;22年第一季度苹果手机可能呈现淡季不淡。

展望明年,迎来苹果的一个创新大年。苹果将于22年下半年发布MR产品,具有显著的生产力工具特征,不仅仅是娱乐平台,而是智能手机后又一划时代的重磅消费电子创新。苹果MR产品分2步走,第一代VR/AR混合产品预计300万左右(按照天风国际分析师预测)出货量,售价预计达3000美金,第二代平民款年出货预计将达1000万部,预计售价1200美元,长期看,参考apple watch,远期年出货规模或达到5000万部。站在现在的时间点,应该乐观的看待明年的苹果产业链的机会。下图引用申万电子老骆对苹果14的预测:

总结

综上所述,今年三季报,是苹果产业链同比环比最差的一个季度,从四季度开始,尤其到明年同比今年果链业绩的基数较低,苹果产业链的业绩逐渐迎来一个边际上的缓解,叠加明年苹果推出VR/AR, 以及iphone14相对13迎来一个大的改动创新,我们对明年苹果产业链的股价表现有乐观预期。

(完)

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全部评论

有信A有心9有信心2021-12-21 10:54

学习了。增长知识了。谢谢。在投资方面用时间来赚钱是正确的。我喜欢投资成长型企业。我比较看好农业种子养殖业食品深加工业,与老百姓生活息息相关行业。

寻找我的投资哲学2021-12-20 19:57

蓝思科技,立讯精密。

一棵特立独行的韭黄2021-12-20 19:03

浅谈、小议、关于……,看着标题就觉得体制内痕迹很重,立感无趣

定投个30年2021-12-20 18:21

五个字:直接买苹果!

尼古拉斯羊2021-12-20 14:56

还是少@环旭吧