玉泉老和山下

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$开立医疗(SZ300633)$ 近两月开立医疗强势创出股价新高，逐渐偏离了基本面，往后更多的是炒作和泡沫，股市向来如此。可以看看同行澳华和海泰新光的走势，基本是一样的，短期内股价的走势更多还是受板块和大环境的影响。$澳华内镜(SH688212)$ $海泰新光(SH688677)$

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最近微创被股东张江集团减持，大家纳闷为啥去年股价高峰时不减反而在这个时间减，其实对国资来说这一点都不奇怪。国资的首要任务是保障资产和利润表，今年这种行情下国资的利润表很可能是亏损，快到年底了如何尽量挽回？最直接的方法是就是减持手中原来按权益法核算的股票资产，卖出后即可确认投资...

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谈谈内窥镜的国产化

医疗内窥镜一直是国产化率最低的细分器械赛道之一，80亿的硬镜市场国产化率在15%左右，50-60亿的软镜市场国产化率更低，不过这两年局面有了显著变化。产业端，硬镜的国产化正在加速推进，背后的核心原因还是产品力的大幅提升；而软镜的进口替代呈现出慢牛趋势，虽然和奥林巴斯仍有较大差距，但好在...

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$微创医疗(00853)$ $心脉医疗(SH688016)$ 关于心脉的定增预案，说实话很诧异，在不知道真相之前，持观望保留态度。（声明：近期未持有心脉、持有微创）

经导管二尖瓣置换最新数据梳理

周期低谷的时候特别适合沉下心来做研究储备“弹药”，此文聚焦介入二尖瓣置换当前的技术方案、竞争格局和最新临床进展。
自首例TAVR手术于2002年开展以来，已经过去整整20年，如今TAVR毫无疑问已经成为主动脉瓣狭窄（涵盖所有手术风险级别的患者）治疗的支柱方案。相比之下，二尖瓣反流（MR）...

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真正考验长期主义的时刻-再谈微创医疗

过山车式的2021年已经过去，新的一年伊始，又到了对过去一年做总结和对未来做展望的时候。长篇大论的全面总结先放一放，先把感触最深的几点讲一讲（今日医药核心资产再次崩盘，怒发一篇以振士气）。
首先谈谈医药行业大势，显然过去的一年医药板块在挤泡沫的过程中叠加负面逻辑不断强化，如今...

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今日蹭了半天的中国合成生物学大会，非常认同某公司创始人的总结，合成生物学面临的两大挑战：1）合成所用原料还是用的粮食糖类，这是在和人类抢粮食；2）合成产物中的杂质纯化难度大$Ginkgo Bioworks(DNA)$ $Zymergen(ZY)$

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$开立医疗(SZ300633)$ 真要感谢迈瑞放弃了软镜赛道，硬镜市场未来大概率会是$迈瑞医疗(SZ300760)$ 一统国产品牌的天下。对迈瑞来说，压力比较大或者说不确定性较大的是IVD业务，因为drgs要来了

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回复@骨头大叔: 美敦力和爱德华确实是在强大的利基业务基础上稳步并购扩张。但波科就属于并购不是太成功，股价过了个大山车，市值被美敦力拉开//@骨头大叔:回复@玉泉老和山下:基本都是一个赛道的佼佼者才会形成原始资本积累，再拓展到其他的产品线上。像爱德华的瓣膜，美敦力的起搏器，波科的支架...

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国际巨头的并购成长史总是被大家津津乐道，但至今没看到一篇真正有启发意义的研报，能够回答一些核心问题，比如最初军阀混战时期那么多家规模相似、各有特色的公司，为什么有些公司最终长大了、而有些公司被并购了？这背后的决定因素是什么？是管理层、组织力还是财务状况？还是并没有规律可循$赛...

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真相了。人无恒产，便无恒心//@陈达美股投资:反过来说，人无恒产，便无恒心。配套设施，缺一不可。

谈谈医药行业的内卷、创新和国际化（二）

此篇我们讨论国际化。关于国际化的重要性无需赘述，我这里只唠叨一句：做投资就是要押注这个时代最伟大的企业，而在医疗行业可以确定的一点是：国际化是伟大的医药/械公司必须要做到的。
而回归产业来看，优秀的企业早就开始一步一个脚印走向全球，若细心跟踪，我们是可以看到其中的一些规律和...

谈谈医药行业的内卷、创新和国际化（一）

资本市场最大的周期永远是人性所致，这一句话放在当下感受尤其深刻。在闻集采色变的情绪下，投资者们觉得国内凡是和医保挂钩的赛道都能一眼望到天花板（即使很多领域才刚开始起步），同时行业内卷、伪创新、同质化日趋严重，只能抱团CXO、消费医疗、产业链上游。在我看来，在医保控费的“枷锁”下...

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回复@啊q式正能量: 开立无论是产品技术还是企业管理都是属于慢工出细活，不是一年时间就能发生质变的那种，所以现阶段分析的话其实还是原来那些观点。最近的变化无非是：1）去年同期的疫情受损逐渐恢复；2）内镜在跟随整个市场稳步增长的同时 继续往高端缓慢渗透；3）威尔逊的负面影响逐渐淡去。$...

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关于集采此文分析的非常清楚了，建议大家在市场低谷期多沉下心来看看

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投资好公司最舒服的时候到了$微创医疗(00853)$ $迈瑞医疗(SZ300760)$ $腾讯控股(00700)$ 股市其实就是人性的反映，日常被情绪左右，但终究会回归常识和理性。少看盘少讨论热点，多读书多干活多运动多思考真正的价值

神经介入赛道：资本助推后的风险与机会

神经介入这条赛道在资本市场已经火了有两年了，凭借着市场（手术量）高增速、国产化空间广阔这两条浅显易懂的逻辑以及产品高端大气上档次（贵）、术式品类眼花缭乱（外行一看好厉害）的贵族气息，神经介入被誉为高值器械赛道“皇冠上的明珠“。前几天归创通桥成功在港股上市，且股价表现十分坚挺，...